Los últimos comentarios de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU sobre el liquid staking han generado una mezcla de optimismo y preocupación, resaltando la zona gris regulatoria que rodea a uno de los sectores de más rápido crecimiento de las criptomonedas.
Si bien algunos en la industria ven la guía no vinculante como un paso adelante para la adopción institucional y minorista, otros advierten que deja preguntas legales clave sin resolver y podría enfrentar desafíos en el futuro.
“Primero, estas directrices no son ley… y podrían ser impugnadas en algún momento”, dijo Scott Gralnick, jefe de staking institucional en Marinade, a Cointelegraph.
“La industria necesita seguir trabajando en conjunto para forjar resultados regulatorios positivos. Esto incluye abogar por la legislación de la estructura del mercado que será votada pronto”.
Clave para la declaración de la SEC es un descargo de responsabilidad que indica que representa las opiniones de una división dentro de la agencia, no la posición general de la agencia. El descargo de responsabilidad señala que la declaración “no es una regla, regulación, guía o declaración” de la SEC.
Una fuente familiarizada con el proceso dijo a Cointelegraph que la guía del personal no es anormal y carece de un voto formal de la Comisión. Sin embargo, eso no significa que los comisionados no estén al tanto de la guía.
Productos más complejos
El liquid staking, que permite a los usuarios obtener recompensas de staking mientras mantienen sus tokens líquidos y utilizables, es más complejo que el staking tradicional. Incluso entre los protocolos deliquid staking, los modelos técnicos y operativos pueden variar ampliamente. La guía reciente del personal de la SEC podría no considerar plenamente estas diferencias.
“Esta guía confirma que las actividades de liquid staking no se consideran una oferta de valores”, dijo Sam Kim, director legal de Lido Labs. “Dicho esto, todavía hay algunas preguntas regulatorias abiertas en torno a áreas relacionadas como el restaking, el crosschain staking y productos financieros más complejos construidos sobre el staking. Estas áreas aún requerirán una mayor aclaración regulatoria”.
Según Michael Hubbard, director de estrategia de SOL Strategies, los protocolos cuyas operaciones son puramente administrativas o ministeriales, que emiten tokens de recibo uno a uno, permitiendo a los usuarios hacer staking sin controlar el momento o la cantidad y evitar rendimientos garantizados, “podrían encontrar claridad regulatoria bajo este marco”.
“Sin embargo, la guía es muy específica en sus parámetros y enfatiza que cualquier desviación de la estructura descrita podría resultar en un tratamiento regulatorio diferente”, dijo Hubbard a Cointelegraph.
Problemas con la fiscalidad
Uno de los problemas cruciales que la declaración de la división de la SEC dejó abierta es la fiscalidad de las recompensas obtenidas a través del liquid staking. Las recompensas afectarían a los participantes del ecosistema, incluidos los stakers, pequeños y grandes, que declaran a las agencias tributarias.
“Persisten algunas preguntas con respecto al momento de la fiscalidad de las recompensas de staking (ya sea en el momento de la recepción o de la disposición)”, dijo Evan Weiss, director de operaciones de Alluvial.
“Este problema está actualmente bajo revisión legal en casos activos, y existe una defensa significativa en curso a nivel congresional que busca un tratamiento fiscal justo para el staking a fin de apoyar el desarrollo continuo de la industria.
Otro tema clave son las normas fiscales del fideicomiso otorgante, que rigen cómo se gravan los activos cuando se transfieren después del fallecimiento. Según Weiss, estas normas son el “principal obstáculo regulatorio que dificulta la integración del staking en los fondos cotizados” y siguen siendo un “asunto sin resolver”.
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