Puntos clave:
La caída de los volúmenes en DEX, los flujos moderados de ETP y la incertidumbre macroeconómica presionan los precios de SOL y limitan el apetito por posiciones alcistas.
Nuevos ETF spot para altcoins rivales aumentan la competencia, aunque el estímulo gubernamental esperado podría reavivar la demanda de Solana.
El token nativo de Solana, SOL (SOL), cayó un 6% tras ser rechazado en 147 dólares el jueves. Los inversores se volvieron más reacios al riesgo tras la publicación de datos débiles del mercado laboral estadounidense y un bajo sentimiento del consumidor.
Los traders temen que pueda llevar más tiempo de lo esperado que SOL vuelva a alcanzar la marca de los 200 dólares, especialmente después de que los traders apalancados fueran eliminados en octubre y noviembre, mientras que la actividad de la red Solana sigue disminuyendo.
El valor total bloqueado (TVL) de Solana cayó a 10.800 millones de dólares desde los 13.300 millones de dólares de dos meses antes. Varios de los principales proyectos del ecosistema, incluidos Kamino, Jupiter, Jito y Drift, experimentaron caídas en los depósitos del 20% o más. Sumando a la presión, la actividad de trading en los exchanges descentralizados de Solana (DEX) también cayó bruscamente.
Aun así, Solana mantuvo su posición como la segunda red más grande por TVL. Ethereum, sin embargo, siguió siendo dominante con 73.200 millones de dólares en depósitos. Su ecosistema de capa 2 —que incluye Base, Arbitrum y Polygon— sigue atrayendo un capital significativo. La actualización Fusaka de Ethereum el miércoles mejoró la escalabilidad y la gestión de la billetera, reduciendo los incentivos para que los usuarios migren fondos a redes competidoras como Solana.
Los volúmenes de DEX de Solana alcanzaron los 19.200 millones de dólares en los siete días que terminaron el 30 de noviembre, una caída del 40% desde los 32.000 millones de dólares registrados cuatro semanas antes. Con una actividad on-chain reducida, los inversores temen una demanda más débil de SOL, creando un posible ciclo de retroalimentación a medida que los traders abandonan el ecosistema de Solana en busca de mejores oportunidades. La blockchain de capa 1 recién lanzada, Monad, por ejemplo, registró 1.200 millones de dólares en volúmenes de DEX durante su primera semana.
Despidos y crédito al consumidor más ajustado añaden presión al sentimiento de SOL
Los traders de SOL también reaccionaron a un informe de la firma global de recolocación Challenger, Gray & Christmas, que citaba 71.321 despidos corporativos en noviembre, un nivel visto solo dos veces desde 2008. Surgió más incertidumbre en el sector de la financiación al consumidor después de que varias oficinas de Fiscales Generales de estados de EE. UU. solicitaran detalles a los proveedores de “Compra ahora, paga después” con respecto a la capacidad de los consumidores para pagar esos préstamos.
Una encuesta de PayPal mostró que la mitad de los compradores planea solicitar préstamos personales durante la temporada navideña, lo que plantea preocupaciones sobre el endurecimiento de las condiciones crediticias.
La demanda de apalancamiento alcista en futuros de SOL sigue siendo muy baja, con una tasa de financiación anualizada del 4%, por debajo de la marca neutral del 6%. Parte de esta débil convicción se debe a la falta de entradas en los productos cotizados en bolsa de Solana. Según un informe de CoinShares del 1 de diciembre, los ETP de Bitcoin, Ethereum y XRP registraron entradas combinadas de 1.060 millones de dólares durante el mismo período.
Otras altcoins, como XRP (XRP), Litecoin (LTC) y Dogecoin (DOGE), recientemente tuvieron sus ETF spot aprobados en EE. UU., creando nueva competencia para los flujos institucionales. Se espera que varios otros competidores de Solana reciban aprobaciones de ETF spot en los próximos meses.
El impulso bajista también ha reducido las probabilidades de que las empresas cotizadas emitan nuevas acciones para aumentar sus reservas de SOL. Forward Industries (FWDI US), por ejemplo, posee 6,91 millones de SOL, que actualmente se negocian por debajo de su inversión inicial, según datos de CoinGecko. La emisión de acciones a precios que impliquen un costo de SOL por debajo de su nivel de reserva diluiría la participación de los accionistas existentes en esas tenencias.
El camino de SOL de regreso a los 200 dólares depende en gran medida de una menor incertidumbre macroeconómica, pero los bajistas de SOL podrían ser tomados por sorpresa, pues los traders esperan que los gobiernos adopten medidas de estímulo, lo que podría proporcionar el catalizador necesario para un repunte más amplio de las altcoins.