Puntos clave:
La fuerte actividad de la red de Solana contrasta con el calendario de desbloqueo de tokens SOL.
Los problemas de MEV y la caída de precios de las memecoins representan un riesgo para el potencial de crecimiento de Solana.
El token nativo de Solana, SOL (SOL), cayó un 10% tras un fuerte rechazo en el nivel de 185 dólares el 23 de mayo. La marca actual de 167 dólares es la más baja en más de una semana, lo que lleva a los traders a cuestionar las razones detrás de la reciente caída y si SOL podría volver al nivel de soporte de 142 dólares.
A pesar de la caída del precio, los poseedores de SOL pueden encontrar algo de consuelo en la posición de Solana como la segunda red más grande en términos de valor total bloqueado (TVL). Sin embargo, el dominio de Ethereum sigue siendo indiscutible, respaldado por un amplio ecosistema de soluciones de capa 2 que ofrece tarifas bajas y alta escalabilidad.
El actual TVL de Solana de 11.000 millones de dólares marca un aumento del 14% respecto al mes anterior, aunque Ethereum registró un crecimiento aún más fuerte. Desarrollos destacados en Solana incluyen un crecimiento del 48% en los depósitos de Raydium y un aumento del 28% en el TVL de Marinade. Sin embargo, el crecimiento fue más modesto en otras aplicaciones descentralizadas (DApps) como Jupiter, Kamino y Drift.
Los volúmenes y tarifas de Solana superan a Ethereum
Los alcistas siguen confiando en que la posición de Solana es sólida, gracias a su eficiente integración de aplicaciones Web3 con billeteras móviles. En los últimos 30 días, el volumen de trading en los exchanges descentralizados (DEXs) de Solana alcanzó los 94.800 millones de dólares, superando los 64.800 millones de dólares en actividad on-chain de Ethereum, según datos de DefiLlama.
Los bajistas de SOL destacan el creciente volumen de actividad en los DEX del ecosistema de soluciones de capa 2 de Ethereum, que alcanzó los 59.200 millones de dólares en los últimos 30 días. Aunque esta tendencia es innegablemente significativa, no se ha traducido en tarifas más altas. Ethereum permite a los rollups consolidar datos en blobs, reduciendo costos, mientras que Solana captura más valor de la actividad on-chain.
Este contraste es evidente en los datos de tarifas: en 30 días, Solana generó 48,7 millones de dólares en tarifas, en comparación con los 36,9 millones de dólares de Ethereum, a pesar de que Ethereum tiene una base de depósitos significativamente mayor. Mientras tanto, BNB Chain, a pesar de un reciente aumento, se queda atrás con solo 15,1 millones de dólares en tarifas, lo que facilita que los proyectos inflen artificialmente las cifras de volumen.
Otro factor que pesa sobre el sentimiento de los inversores es el anticipado desbloqueo de 3,55 millones de SOL entre junio y agosto, valorado en aproximadamente 600 millones de dólares a precios actuales. Los analistas señalan que la mayoría de estos tokens fueron adquiridos del patrimonio en quiebra de FTX/Alameda a alrededor de 64 dólares, lo que podría limitar el potencial alcista del token.
Aunque Solana ofrece un rendimiento del 8% para los validadores, muy por encima del 3% de Ether, su oferta se expande a una tasa anualizada del 5,2%, según StakingRewards. Como resultado, el rendimiento neto de staking de SOL es menor que los rendimientos ofrecidos por muchas DApps en depósitos de stablecoins.
SOL sufre por el MEV y la disminución del interés en las memecoins
El alto rendimiento de la red de Solana tiene sus contrapartidas, particularmente en lo que respecta a los incentivos de los validadores relacionados con el MEV (valor máximo extraíble). Los validadores pueden aumentar sus ganancias reordenando transacciones, lo que abre la puerta a ataques sandwich y prácticas de front-running que perjudican a los traders habituales. Según Dan Robinson, investigador en Paradigm, el MEV es el “mayor problema” de Solana.
Los traders también están cuestionando la viabilidad a largo plazo de las memecoins basadas en Solana tras varias caídas semanales pronunciadas. Official Trump (TRUMP) cayó un 24%, mientras que FARTCOIN y POPCAT perdieron un 20%, y Pudgy Penguins (PENGU) cayó un 17% en los últimos siete días. Una caída sostenida en la actividad de los DEX presionaría aún más el rendimiento de SOL.
A pesar de estos riesgos, el sólido desempeño de Solana tanto en volumen de trading como en depósitos totales sugiere que no hay señales inmediatas de un rendimiento inferior en comparación con el mercado más amplio de altcoins. Sin embargo, los desbloqueos de tokens programados para los próximos meses reducen significativamente las probabilidades de que SOL recupere los 200 dólares.
Este artículo es solo para fines informativos y no debe interpretarse ni tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son únicamente del autor y no necesariamente reflejan o representan las opiniones de Cointelegraph.