El nacimiento de una clase de bienes: Blog de expertos

* Blog experto es una nueva serie de artículos de Cointelegraph de los líderes de la industria de criptomonedas. Abarca todo, desde la tecnología Blockchain y las criptomonedas hasta la regulación ICO y el análisis de inversiones. Si desea convertirse en nuestro autor invitado y ser publicado en Cointelegraph, envíenos un correo electrónico a mike@cointelegraph.com.

Hemos pasado un punto de inflexión para la evolución de la tecnología Blockchain ya que el universo simbólico se mueve firmemente en el territorio de la clase de activos.

  • El mercado ha tenido un valor constante superior a $ 100 billones desde el verano, con volúmenes diarios que superan los $ 4 billones.
  • La retórica sobre Bitcoin se ha vuelto más medida con vistas consideradas más amplias y un cambio de enfoque hacia el potencial de la tecnología
  • Todos los días, un flujo de grandes corporaciones globales anuncia iniciativas de Blockchain
  • El nivel de sofisticación de los productos financieros que proporcionan la exposición a los activos de Blockchain está aumentando

Como ex banquero de inversiones y después de haber pasado casi dos décadas enfocándome en los mercados de capitales de renta variable asiáticos, estoy acostumbrado a ver mercados locales que en el contexto más amplio del mercado de renta variable mundial parecerían una subescala. Los activos de Blockchain en forma de token representan más de $ 170 billones en valor hoy. El mercado de GEM en Hong Kong (mercado de crecimiento) es un mercado secundario de $ 40 billones, y varios países asiáticos no tienen mercados de acciones por encima de $ 170 billones en el capital total del mercado. Aún más instructivo es el volumen diario negociado en $ 4 billones + el volumen de actividad en muchos días en los activos de Blockchain excede el de algunos de los mercados asiáticos más maduros como Taiwán.

El mundo fiduciario institucional está tomando nota, con los números principales del mercado justificando la atención, hemos visto un aumento en el nivel de investigación de las instituciones financieras de primera línea a medida que comienzan a elevarse en la curva de aprendizaje. El muro de capital que fluirá de esto todavía se está educando, pero las discusiones están tomando un tono más comprometido.

Todavía estamos en los primeros días de esta tecnología y de ninguna manera nos decidimos por cómo se verán los protocolos básicos de nivel inferior, pero con la promesa de interoperabilidad deberíamos terminar con un paisaje de múltiples ganadores sujeto a casos de uso específicos. .

Regulaciones

Los mercados de ICO ha comenzado a luchar con razón. Los primeros días se han caracterizado por estándares de gobierno generalmente débiles y estructuras de oferta mal concebidas. Hay excepciones notables, pero incluso los emisores de calidad han estado aprovechando el impulso del mercado para estirar los derechos, las obligaciones y los términos. Una limpieza y aumento de estándares es inevitable a medida que el mercado se mueve hacia una visión más discerniente de lo que tiene valor. La regulación tiene una parte que jugar aquí.

La regulación sensata es esencial para la clase de activos y los marcos aplicados correctamente ayudarán a impulsar la adopción institucional. Habrá volatilidad a medida que los reguladores encuentren sus pies, pero a nivel mundial hemos visto, en general, opiniones constructivas sobre la regulación de los SEC de EEUU y muchos reguladores han seguido su ejemplo. Aquellos emisores que han disfrazado ofertas de acciones en forma de ICO no sobrevivirán. Incluso cuando una oferta no es claramente una seguridad, los reguladores y los marcos legales a nivel mundial deberían brindar protección consuetudinaria al consumidor, al tiempo que mantienen un equilibrio para no regular en exceso. Los países con desafíos de control de capital tendrán en el corto plazo la forma más estricta de regulación, pero esto es un preludio a la adopción soberana en lugar de un intento de cerrar la tecnología.

Seguridad

Por supuesto, tendremos problemas en el camino y cada clase de activos a medida que se desarrolle enfrenta importantes reveses, los activos de Blockchain no serán diferentes. Es importante destacar que la velocidad de adopción e integración podría no tener precedentes dados los beneficios de seguridad que ofrece la tecnología. Los bancos y otros intermediarios de confianza (ver Equifaxno han podido asegurar las bases de datos de punto único con violaciones de seguridad que ocurren a diario en algunas de las instituciones más grandes y de mayor confianza. Actualmente, las Blockchains públicas nos proporcionan una solución de escala para la seguridad y la reciente actualización del protocolo de Ethereum es instructiva para permitir una solución de privacidad a la carta en Blockchains públicas. Ya estamos viendo que los gobiernos comienzan a adoptar la tecnología y la seguridad es un factor clave.

Para una industria inferior a $ 200 bln, hemos tenido una gran cantidad de comentarios de líderes empresariales senior, algunos han demostrado una falta de conocimiento y profundidad en la comprensión. Más aún, han demostrado que están obligados por un deber fiduciario con sus accionistas para proteger su flujo de ingresos. Es notable que los comentarios considerados sobre la tecnología de Christine Lagarde y otros han inclinado la balanza hacia un discurso más positivo. Por supuesto, hay desafíos con Bitcoin que están bien documentados, pero estamos yendo más allá de la retórica informal que su uso principal es facilitar el lavado de dinero y no tiene utilidad.

Los bancos globales han pagado más en multas desde las crisis financieras que el valor total de las tecnologías globales de Blockchain. Es definitoria la utilidad para los operadores bancarios globales que poseen teléfonos inteligentes y no hay forma de ingresar al sistema financiero existente. La historia más interesante y la discusión pública corporativa están cambiando la tecnología en sí misma y el 40% + del mercado de activos Blockchain, que no es Bitcoin. Aunque todavía es temprano, está claro que gran parte del margen en las industrias financieras [y otras] se reducirá significativamente, ya que la transparencia y el acceso directo son materialmente ventajosos para los clientes.

Un mercado joven

El mercado tendrá problemas sustantivos y no triviales en todas estas áreas, pero las dificultades de crecimiento son solo eso y estamos en el punto en que se debe enfocar más ampliamente en la integración y adopción prácticas.

Estamos presenciando el comienzo de un cambio de un estado de capitalismo corporativo a un sesgo creciente hacia el capitalismo individual. La democratización de las finanzas, así como de otras industrias, está sobre nosotros y se están sintiendo cambios tectónicos. A medida que adoptemos lo nuevo, debemos llevar la I + D de los mercados de capital fiduciario que han florecido durante décadas, aprender y llevar las mejores partes de estos a un futuro más equitativo y transparente. En concierto, los oligopolios existentes tendrán que redimensionar las empresas y ajustar los modelos de negocios, y es esta interacción la que definirá la amplitud y la velocidad del desarrollo de la clase de activos.

Ronnie Potel es cofundador de Bletchley Park Asset Management y Radian Blockchain Ventures y tiene 20 años de experiencia en los mercados financieros. Anteriormente fue codirector de los mercados de capital de renta variable de Asia Pacífico en Morgan Stanley.


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