La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se enfrenta a una difícil decisión: ¿Qué debe hacer con las tasas de interés para preservar la armonía entre la inflación y el crecimiento económico: subirlas, mantenerlas o bajarlas? Esta es una pregunta que afecta no solo a la economía estadounidense, sino también a la global, y especialmente al mundo de las criptomonedas.

¿Qué dice la Fed?

La Fed es el banco central de Estados Unidos, y tiene como objetivos principales promover el empleo, la estabilidad de precios y la estabilidad financiera. Para ello, utiliza como principal herramienta la política monetaria, que consiste en fijar el nivel de las tasas de interés a corto plazo. Estas tasas influyen en el costo del crédito, el ahorro, la inversión y el consumo, y, por tanto, en la actividad económica y la inflación.

La Fed tiene un objetivo de inflación del 2% anual, que considera consistente con una economía sana y en crecimiento. Sin embargo, desde la crisis financiera de 2008, la inflación ha estado por debajo de ese nivel, lo que ha llevado a la Fed a mantener unas tasas de interés muy bajas (cercanas a cero) durante varios años, para estimular la economía y evitar la deflación. Esta política monetaria expansiva ha sido acompañada de otras medidas no convencionales, como la compra masiva de activos financieros (bonos del Tesoro, hipotecarios, corporativos, etc.) para inyectar liquidez al sistema y reducir las tasas de interés a largo plazo.

Sin embargo, desde 2017, la Fed ha iniciado un proceso de normalización de su política monetaria, ante la mejora de la economía y el aumento de la inflación. Estas medidas tienen como objetivo evitar un sobrecalentamiento de la economía, que podría generar una inflación descontrolada y una burbuja de activos. Sin embargo, el proceso de normalización no ha sido fácil ni lineal. La Fed ha tenido que enfrentarse a varios desafíos en el camino.

¿Qué espera el mercado?

El mercado parece estar anticipando un escenario de “soft-landing”, es decir, un aterrizaje suave de la economía, en el que el crecimiento se modera, pero no se detiene, y la inflación se mantiene baja. En este escenario, la Fed no tendría necesidad de seguir subiendo las tasas de interés, e incluso podría recortarlas para dar un impulso adicional a la economía y evitar una posible recesión. El mercado también parece estar confiando en que la Fed reaccionará rápidamente ante cualquier señal de debilidad económica, y que no se dejará influir por la presión política o por el riesgo de perder credibilidad.

¿Qué paradojas nos enfrentamos?

Sin embargo, este escenario no está exento de paradojas y contradicciones. Por un lado, si se produce un soft-landing, no hay mucha necesidad de recortar las tasas de interés. Lo más lógico sería mantener las tasas altas para asegurar que la inflación llegue al objetivo del 2% de manera definitiva, y para tener margen de maniobra en caso de que la economía se deteriore.

Pero si la Fed sí ve la necesidad de recortar las tasas de interés, sería para evitar una crisis. Podría recortar las tasas de interés, pero sería porque el soft-landing no se logró y las cosas salieron mal al final. La expectativa actual gira en torno a las suposiciones de que tendremos un soft-landing y, al mismo tiempo, la Fed recortará las tasas de interés. Pero el mercado todavía no reconoce que es difícil tener las dos al mismo tiempo. Es posible, pero difícil.

¿Qué implicaciones tiene para las criptomonedas?

La decisión de la Fed tiene implicaciones importantes para el mundo de las criptomonedas, que se ven afectadas por la política monetaria de varias maneras. Por un lado, las tasas de interés influyen en el costo de oportunidad de invertir en criptomonedas, que no generan intereses ni dividendos. Si las tasas de interés son bajas, el atractivo de las criptomonedas aumenta, ya que los inversores buscan mayores retornos en activos alternativos. Si las tasas de interés son altas, el atractivo de las criptomonedas disminuye, ya que los inversores prefieren la seguridad y la rentabilidad de los activos tradicionales.

Por otro lado, las tasas de interés influyen en el valor del dólar, que es la principal moneda de referencia para las criptomonedas. Si las tasas de interés son bajas, el dólar se debilita, lo que favorece el alza de las criptomonedas, que se ven como una reserva de valor frente a la devaluación de las monedas fiduciarias. Si las tasas de interés son altas, el dólar se fortalece, lo que perjudica el alza de las criptomonedas, que se ven como una inversión de riesgo frente a la solvencia del dólar.

Si las tasas de interés son bajas, el sentimiento es positivo y la volatilidad es baja, lo que favorece el alza de las criptomonedas, que se benefician de la mayor demanda y la menor aversión al riesgo. Si las tasas de interés son altas, el sentimiento es negativo y la volatilidad es alta, lo que perjudica el alza de las criptomonedas, que sufren de la menor demanda y la mayor aversión al riesgo.

¿Qué podemos esperar?

La decisión de la Fed es difícil y dependerá de cómo evolucione la economía y la inflación en los próximos meses. La Fed tendrá que evaluar cuidadosamente los datos y los riesgos, y comunicar claramente sus intenciones y su razonamiento al mercado. La Fed tendrá que ser flexible y adaptarse a las circunstancias, pero también coherente y consistente con su mandato y su credibilidad.

Como inversores y ciudadanos, tenemos que estar atentos a las señales que nos envíe la Fed, y a las reacciones que provoque en el mercado. Tenemos que ser conscientes de las paradojas y las contradicciones que implica la política monetaria, y de las implicaciones que tiene para las criptomonedas. Tenemos que ser críticos y objetivos, y no dejarnos llevar por las emociones o las expectativas. Tenemos que educarnos y formarnos, y buscar fuentes de información fiables y contrastadas.

Las criptomonedas nos ofrecen una oportunidad única de participar en la creación de un nuevo sistema monetario, más democrático, transparente y descentralizado. Pero también son un fenómeno complejo, que nos plantea muchos desafíos y riesgos, que debemos conocer y gestionar. Las criptomonedas no son una panacea ni una amenaza, sino una herramienta y una opción. Depende de nosotros usarlas con responsabilidad y con inteligencia.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.