Conclusiones clave:
La actividad diaria en Web3 se mantuvo estable en 24 millones en el segundo trimestre de 2025, pero la composición del sector está cambiando.
DeFi lidera el número de transacciones con 240 millones semanales, pero el uso de gas de Ethereum ahora está dominado por RWA, DePIN e IA.
Las monedas de las plataformas de contratos inteligentes y los tokens DeFi y RWA que generan rendimiento superan al mercado, mientras que la IA y DePIN se quedan atrás a pesar de las sólidas narrativas.
Las altcoins son más que apuestas especulativas sobre monedas ajenas al Bitcoin. En la mayoría de los casos, representan —o pretenden representar— sectores de actividad específicos dentro de la Web3, una alternativa descentralizada a la Internet tradicional y sus servicios.
Evaluar el estado y el potencial del mercado de las altcoins significa mirar más allá de los precios. Indicadores clave como el uso de gas, el número de transacciones y las carteras activas únicas (UAW) ayudan a medir la actividad y la adopción, mientras que el rendimiento del precio de las monedas revela si los mercados siguen las tendencias onchain.
Las DApps sociales y de IA ganan adeptos
Las UAW cuentan las direcciones distintas que interactúan con las DApps, lo que ofrece una aproximación del alcance de la adopción, aunque las billeteras múltiples por usuario y la actividad automatizada pueden sesgar los resultados.
El informe del segundo trimestre de 2025 de DappRadar muestra una actividad diaria constante de las carteras en torno a los 24 millones. Sin embargo, se está produciendo un cambio en el dominio del sector. Los juegos cripto siguen siendo la categoría más importante, con más del 20% de cuota de mercado, aunque por debajo del primer trimestre. Las DeFi también han retrocedido, pasando de más del 26% a menos del 19%. Por el contrario, las DApps sociales y relacionadas con la IA están ganando terreno. Farcaster lidera las sociales con aproximadamente 40.000 UAW diarios, mientras que en IA destacan los protocolos basados en agentes como Virtuals Protocol (VIRTUAL), que atraen 1.900 UAW semanales.
DeFi atrae a grandes jugadores
El recuento de transacciones muestra la frecuencia con la que se activan los contratos inteligentes, pero puede verse inflado por bots o automatización.
La huella de las transacciones de DeFi es paradójica. Su base de usuarios ha disminuido, pero sigue generando más de 240 millones de transacciones semanales, más que cualquier otra categoría de Web3. La actividad relacionada con los exchanges (que puede solaparse con DeFi) se suma a este dominio, con los juegos cripto a la zaga con 100 millones de transacciones semanales y la categoría "Otros" (excluyendo las redes sociales pero incluyendo la IA) con 57 millones.
El valor total bloqueado (TVL) ofrece una perspectiva aún más reveladora. Según DefiLlama, el TVL de DeFi ha alcanzado USD 137.000 millones, lo que supone un aumento de 150% desde enero de 2024, aunque sigue estando por debajo de su máximo de USD 177.000 millones a finales de 2021. La divergencia entre el aumento del TVL y la caída del UAW refleja un tema clave de este ciclo cripto: la institucionalización. El capital se está concentrando en un número menor de carteras más grandes, que ahora también incluyen fondos. Esta tendencia aún es reciente, ya que DeFi se enfrenta a la incertidumbre regulatoria en muchas jurisdicciones. Aun así, las instituciones están tanteando el terreno proporcionando liquidez a fondos autorizados, concediendo préstamos contra tesorerías tokenizadas de plataformas como Ondo Finance (ONDO) y Maple (SYROP), esta última también conocida por su asociación con el banco de inversión Cantor Fitzgerald.
Mientras tanto, la automatización a nivel de protocolo que ofrecen servicios DeFi como Lido (LIDO) o EigenLayer (EIGEN) frena aún más la actividad de las carteras, ya que DeFi evoluciona hacia una capa eficiente en términos de capital orientada a la generación de rendimiento a gran escala en lugar de a la participación minorista.
Otros casos de uso dominan el gas
Los datos de transacciones por sí solos no reflejan el panorama completo de Web3. El uso de gas de Ethereum puede mostrar dónde reside realmente el peso económico y computacional.
Los datos de Glassnode revelan que DeFi, a pesar de ser el sector clave de Ethereum, ahora representa solo 11% de su consumo de gas. Los NFT, que utilizaban una parte considerable del gas en 2022, ahora han caído a 4%. Sin embargo, la categoría "Otros" ha pasado de alrededor de 25% en 2022 a más de 58% en la actualidad. Esta categoría abarca áreas emergentes como la tokenización de activos del mundo real (RWA), la infraestructura física descentralizada (DePIN), las DApps basadas en IA y otros servicios más o menos novedosos que pueden definir la próxima fase de crecimiento de Web3.
Los activos respaldados por activos reales (RWA), en particular, suelen considerarse uno de los sectores cripto más prometedores. Excluyendo las monedas estables, el valor total de los RWA ha pasado de USD 15.800 millones a principios de 2024 a USD 25.400 millones en la actualidad, con unos 346.250 holders de tokens.
¿Los precios siguen las narrativas de la Web3?
Los precios de los activos rara vez se mueven al unísono con la actividad en cadena. Si bien el entusiasmo puede provocar picos a corto plazo, las ganancias sostenidas tienden a alinearse con los sectores que ofrecen una utilidad y una adopción tangibles. Durante el último año, esto ha significado que los proyectos centrados en la infraestructura y el rendimiento han superado a los impulsados por la narrativa.
Las monedas de las plataformas de contratos inteligentes registraron las mayores ganancias, con un aumento medio no ponderado del 142% en las 10 principales, lideradas por HBAR (+360%) y XLM (+334%). Como capa fundamental de la Web3, el crecimiento de su precio indica la confianza de los inversores en el desarrollo a largo plazo del sector. Los tokens DeFi también obtuvieron buenos resultados, con una media del 77% interanual, con Curve DAO (CRV) subiendo un 308% y Pendle (PENDLE) un 110%.
Los 10 tokens RWA más importantes ganaron un 65% de media, impulsados por XDC (+237%) y OUSG (+137%). Los tokens DePIN con mejor rendimiento, JasmyCoin (JASMY) con un +72% y Aethir (ATH) con un +39%, no pudieron evitar que la media del sector se situara en torno al +10%.
Los tokens de IA han sido claramente los más rezagados: los 10 proyectos más importantes centrados estrictamente en la IA han bajado un 25% interanual, siendo Bittensor (TAO) el único que destaca con un +34%. Los tokens de juegos registraron en su mayoría pérdidas, y solo SuperVerse (SUPER) ganó un 750% en los últimos 12 meses. Los tokens sociales siguen estando prácticamente ausentes en el espacio cripto, ya que los protocolos líderes aún carecen de activos nativos.
En general, la inversión en Web3 sigue concentrada en sectores maduros, lo que impulsa al alza las monedas nativas de las principales plataformas de contratos inteligentes. Los tokens DeFi y RWA centrados en el rendimiento también han obtenido sólidos rendimientos. Por el contrario, los sectores que están detrás de las narrativas más publicitadas —IA, DePIN y redes sociales— aún no han logrado traducir la atención en ganancias significativas para los tokens. A medida que se profundiza la adopción y maduran más sectores, la brecha entre la narrativa y el rendimiento puede reducirse, pero por ahora, la confianza de los inversores está claramente arraigada en los pilares de la economía descentralizada.
Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe interpretarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, ideas y puntos de vista expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.