Opinión de: Alex Zhang, CEO en Pharos
La tokenización de activos del mundo real (RWA) no es una solución aislada a los problemas de las finanzas tradicionales. Afirmar tal cosa sería unidimensional. Tal como está, la tokenización de RWA está bajo una inmensa presión para funcionar, a pesar de mostrar un valor claro y señales de progreso.
A pesar de su trayectoria progresiva, las críticas dirigidas a la tokenización de RWA son inmensas. Los críticos dicen que la descentralización por sí sola es suficiente.
Es demasiado compleja para las masas. Los obstáculos regulatorios son insuperables. La infraestructura es deficiente. El fraude es rampante. La manipulación es posible. Hay falta de auditoría. Falta de estandarización. Y así sucesivamente.
Estos críticos no reconocen que podríamos necesitar romper algunos huevos en el camino para establecer un marco de grado institucional que pueda posicionar la tokenización de RWA en el centro de la nueva economía global. Lo áspero antes de lo suave.
Uniendo la división financiera global
Se está realizando un trabajo significativo y deliberado para establecer sistemas de RWA de alto nivel y conformes que superen las ineficiencias de las finanzas tradicionales. Los desarrollos pueden ayudar a cerrar la brecha global, especialmente en lo que respecta a los bonos del tesoro y los bienes raíces. Los inversores internacionales no están sucumbiendo a los defectos de los contratos en papel, la opacidad de los intermediarios y la gestión general de disputas.
La tokenización de RWA está en camino de proporcionar un antídoto, pero, como algunos medicamentos, el sabor inicial podría ser increíblemente amargo. La resistencia inherente de las personas al cambio las lleva a criticar o infravalorar las RWA, en lugar de ver su potencial. Sin embargo, transformar activos tangibles en tokens digitales programables, divisibles y de liquidación instantánea es necesario para la madurez de la blockchain. Los fondos institucionales requieren un pensamiento institucional.
Como el cofundador de Coinbase, Fred Ehrsam, afirmó célebremente:
“Todo será tokenizado y conectado por una blockchain algún día.”
Considera el mercado de stablecoins. Ya vale más de 260.000 millones de dólares, lo que demuestra una fuerte demanda de RWA y una enorme oportunidad de mercado. Los detractores están notablemente silenciosos con respecto a la mayor historia de éxito de la tokenización de RWA.
Construyendo la base conforme
Desbloquear un mercado de billones de dólares estará plagado de obstáculos, ya que depende del desarrollo de sólidos marcos regulatorios y de tokenomics meticulosamente diseñadas. Estos, a su vez, deben alinear los incentivos con el crecimiento sostenible. Las arquitecturas ineficientes que no logran integrar la zanahoria y el palo y pasan por alto las leyes existentes pueden filtrar valor a los tenedores de acciones y conducir al fracaso.
Los críticos que citan la complejidad y la falta de infraestructura están ciegos al notable trabajo ya realizado. Onchain Know Your Customer, Anti-Money Laundering, la gestión de identidad y la infraestructura de grado institucional para la custodia, la liquidación y la valoración confiable son todos componentes clave que se están desarrollando y lanzando. Lo que queda para complementarlos ahora son plantillas de cumplimiento estandarizadas con estructuras de responsabilidad limitada y vías rápidas de cumplimiento transfronterizo. Es solo cuestión de tiempo.
RWA en el mundo real
El impulso en el mundo real ya es visible. Estos no son proyectos piloto; son señales de un paradigma cambiante que ya está en marcha.
La idea de que las regulaciones inciertas son un disuasivo está cambiando, y la situación se ha vuelto notablemente más clara en las últimas semanas y meses. La implementación de la Ley para Orientar y Establecer la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (Ley GENIUS) en EE. UU. es una señal clara de que las regulaciones definidas pueden aportar mayor legitimidad.
La Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE entrará en vigor por fases hasta 2025. Establece reglas claras y completas para la emisión de tokens, tokens respaldados por activos y stablecoins en los 27 estados miembros. Esta armonización desbloqueará más productos RWA conformes en los centros financieros europeos. En Asia, el Proyecto Guardian de Singapur ya ha pilotado la emisión tokenizada de bonos y la tokenización de fondos con grandes bancos como DBS y JPMorgan. La Agencia de Servicios Financieros de Japón también ha introducido directrices específicas para stablecoins y tokens de valores, construyendo un camino proactivo y regulado para la tokenización de activos en Asia Oriental.
EE. UU. no está solo, con Hong Kong, otro importante innovador en el espacio de la blockchain, aplicando nuevas regulaciones para stablecoins. Japón también ha introducido sus propios marcos regulatorios, con la esperanza de desviar más capital hacia Oriente y participar en la innovación financiera.
Estos desarrollos críticos recientes, junto con el creciente apoyo de los socios y mercados financieros tradicionales, indican un camino claro para que las RWA logren la adopción masiva. El ambiente está cambiando, el mercado está creciendo exponencialmente, y el sentimiento podría revertirse para finales de año. Estamos avanzando en el mundo, alejándonos del salvaje oeste sin ley y entrando en el reino de los mercados bien gobernados y legítimos.
Aunque los detractores han hecho señalamientos válidos en ocasiones, aquellos más cercanos a la acción saben que la crítica ha servido como retroalimentación accionable. Todo lo negativo dicho sobre la tokenización de RWA ha ayudado a inspirar nuevos marcos regulatorios, nuevas asociaciones institucionales y nuevas piezas de infraestructura. Irónicamente, cuanto más se la critica y se la ignora, más importante y fiable se ha vuelto.
La tokenización de RWA no es una tendencia local, sino que está ocurriendo en todos los centros financieros del mundo. Es todo lo que TradFi no es, y la gente está empezando a darse cuenta.
El mercado ha crecido cinco veces en solo tres años. Les guste o no a los escépticos, la visión de RWA se está volviendo tangible rápidamente. Hemos superado la especulación. Estamos construyendo infraestructura. Estamos forjando la alineación regulatoria. El camino ha sido rocoso, pero hoy ese camino está pavimentado. Todos pueden reimaginar cómo se crea, posee e intercambia valor onchain.
Opinión de: Alex Zhang, CEO en Pharos.
Este artículo tiene fines de información general y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos e ideas expresadas aquí son únicamente las del autor y no reflejan ni representan necesariamente las opiniones de Cointelegraph.