Los fondos tokenizados a corto plazo, una nueva clase de productos financieros digitales que unen las finanzas tradicionales y descentralizadas, han crecido hasta alcanzar los 5.700 millones de dólares en activos desde 2021, según un nuevo informe de Moody’s.
El servicio de calificación crediticia observa un creciente interés por parte de los gestores de activos tradicionales, las aseguradoras y las corredurías que buscan ofrecer a sus clientes acceso entre los mercados fiduciarios y digitales. "Los fondos de liquidez tokenizados a corto plazo son un producto pequeño pero de rápido crecimiento", señala un informe del 3 de junio compartido con Cointelegraph.
Estos fondos, normalmente respaldados por bonos del Tesoro estadounidense u otros activos de bajo riesgo, funcionan de forma similar a los fondos tradicionales del mercado monetario, pero utilizan la blockchain para emitir y gestionar acciones fraccionarias, lo que permite la liquidación en tiempo real. Los datos de la Reserva Federal muestran que los fondos del mercado monetario de EE. UU. mantenían aproximadamente 7 billones de dólares en activos totales a partir de diciembre de 2024.
Según Moody's, los casos de uso emergentes para los fondos tokenizados pueden incluir la optimización del rendimiento para los inversores institucionales frente a las stablecoins, la gestión de la liquidez para las compañías de seguros y el uso como garantía en las operaciones de trading y préstamos.
"Esperamos que los activos bajo gestión de este espacio crezcan porque la mayoría de las principales corredurías de patrimonio, la banca privada y las plataformas de gestión de activos que ofrecen activos digitales probablemente utilizarán un producto de tipo barrido de efectivo como un fondo de liquidez tokenizado a corto plazo para mover regularmente el efectivo no invertido en un producto que genere rendimiento".
Un puñado de actores está liderando el crecimiento del sector. El USD Institutional Digital Liquidity Fund de BlackRock lidera el grupo con 2.500 millones de dólares en activos bajo gestión, seguido por el OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton con 700 millones de dólares. Otros actores clave son Superstate, Ondo Finance y Circle, cuyos fondos gestionan entre 480 millones y 660 millones de dólares cada uno.
Las empresas también están considerando la tokenización como una herramienta para llegar a mercados más amplios. El protocolo alemán Midas recientemente anunció un certificado tokenizado respaldado por letras del Tesoro de EE. UU. para inversores europeos, que ofrece exposición a bonos gubernamentales que generan rendimiento sin un mínimo de inversión requerido.
En mayo, la firma de corretaje Robinhood hizo un movimiento similar para ofrecer a los inversores en Europa exposición a los mercados estadounidenses. Además, la compañía recientemente presentó una propuesta a la Comisión de Valores (SEC) de EE. UU. para un marco regulatorio de tokenización en el país. Según el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, “la tokenización representa un nuevo paradigma para la asignación de activos institucionales”.
Más allá de los riesgos de crédito y liquidez típicos de los instrumentos del mercado monetario, los fondos tokenizados también enfrentan vulnerabilidades vinculadas a la tecnología blockchain, señala el informe. Estos incluyen fallos en los contratos inteligentes, ciberamenazas, disponibilidad de la red e incertidumbre regulatoria.
"[...] los riesgos de representación de activos pueden surgir de discrepancias entre el registro de la blockchain y otros registros de accionistas con respecto a la propiedad legal de las acciones", dice el informe.
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