Las compañías de tesorería y holding de Ether han resuelto el problema narrativo de Ethereum al empaquetar el activo digital de una manera que los inversores tradicionales entienden, atrayendo más capital y acelerando la adopción, según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise.
Hougan dijo a Cointelegraph que Ethereum había tenido dificultades para definir características que generaran ingresos para los inversores financieros tradicionales hasta que su token nativo, Ether (), fue empaquetado en un “equity-wrapper”. Hougan dijo:
Si piensas en el desafío que ETH ha tenido desde una perspectiva de valoración en los últimos años, es que Wall Street no tenía una respuesta clara de por qué tenía valor. ¿Es una reserva de valor? ¿Es el mecanismo de quema? ¿Son los ingresos? ¿Es el rendimiento del staking? ¿Quién sabe?”
“Pero si tomas 1.000 millones de dólares en ETH y lo pones en una empresa y haces staking con él, de repente, estás generando ganancias. Y los inversores están realmente acostumbrados a las empresas que generan ganancias”, dijo.
El creciente interés institucional en Ethereum destaca la evolución de la blockchain de contratos inteligentes de capa 1 de una comunidad de internet de nicho a un activo de grado institucional, 10 años después de que su mainnet se activara en julio de 2015.
Riesgos potenciales para el modelo de tesorería de ETH
Hougan advirtió que las compañías holding de ETH, aquellas que acumulan ETH a través de la venta de bonos corporativos y capital como su modelo de negocio principal, deberían gestionar cuidadosamente su deuda y gastos por intereses para evitar el apalancamiento excesivo y las quiebras.
Hougan también aconsejó a las compañías de tesorería que adoptan ETH en pequeñas asignaciones como cobertura contra la inflación que tengan un horizonte temporal largo, añadiendo que la volatilidad a corto plazo podría “aplastar” a aquellos con marcos de tiempo más cortos.
Hogan dijo que el riesgo base, o el riesgo de tener activos y pasivos denominados en diferentes monedas, también es un problema que estas compañías deben enfrentar, dado que las caídas en el mercado de criptomonedas pueden afectar la capacidad de una compañía para cubrir gastos.
Sin embargo, aclaró que el riesgo de una “caída catastrófica”, en la que las compañías de tesorería o holding de ETH se vean forzadas a liquidar todos sus criptoactivos para cumplir con sus obligaciones de deuda, sigue siendo bajo debido al vencimiento espaciado de la deuda corporativa.
“Creo que la imagen que tiene la gente de una caída catastrófica es errada, incluso en un escenario adverso. Lo que realmente sucedería sería una caída lenta y parcial”, dijo Hougan.
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