Las primeras seis semanas de la segunda administración del presidente de EE. UU., Donald Trump, han sido un golpe devastador para el mercado de criptomonedas.
Desde que alcanzó un máximo por encima de los 109.000 dólares el día de la toma de posesión, Bitcoin (BTC) cayó a un mínimo de alrededor de 78.000 dólares a finales de febrero antes de repuntar rápidamente a 96.000 dólares pocos días después gracias a los planes de reserva cripto de Trump. Sin embargo, 24 horas después, esas ganancias se revirtieron por completo en un movimiento que algunos han atribuido a una manipulación abierta del mercado.
A pesar de la volatilidad a corto plazo, la trayectoria de Bitcoin hacia adelante puede entenderse mejor a través de la lente del ciclo económico y la liquidez global. Ambas variables están aumentando a partir de febrero.
Fuente: Peter Schiff
Qué dice el PMI sobre Bitcoin
Durante las últimas siete décadas, el Índice de Gestores de Compras (PMI) del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) ha sido un recurso valioso para comprender la salud de la economía de EE. UU. Cada mes, el ISM publica un PMI manufacturero y no manufacturero para evaluar la salud de las economías productoras de bienes y servicios.
Los economistas dan más importancia al PMI manufacturero porque se considera un indicador adelantado de la economía en general y es más sensible a los cambios en la demanda.
Los datos del PMI se basan en evaluaciones cuantitativas y cualitativas de la economía a través de la perspectiva de los "gestores de compras", o ejecutivos de cada industria.
La encuesta mide sus percepciones sobre las condiciones comerciales generales, nuevos pedidos, demanda de exportación, inventarios, retrasos en el trabajo y tendencias de empleo, que se tabulan en un índice único que va de 0 a 100, siendo 50 el punto de corte entre expansión y contracción.
Tras 26 meses consecutivos de contracción, el PMI manufacturero del ISM saltó por encima de 50 en enero. Permaneció por encima de ese nivel crítico por segundo mes consecutivo en febrero.
Aunque la demanda sigue siendo relativamente débil en general, con muchos panelistas experimentando "el primer impacto operativo de la política arancelaria de la nueva administración", el cambio de tendencia en el PMI es significativo en el contexto del ciclo económico.
El PMI manufacturero lleva ahora dos meses consecutivos por encima de 50. Fuente: Trading Economics
"El ISM lidera la economía por aproximadamente un mes", según el fundador de Real Vision, Raoul Pal. "Pero no es solo la economía, son todos los activos."
Los comentarios de Pal están respaldados por investigaciones de S&P Global Market Intelligence, que afirmó que los datos del PMI habían anticipado "cada punto de inflexión en las ganancias durante los últimos 14 años".
S&P Global identificó una correlación del 74% entre su indicador de ganancias basado en el PMI y las ganancias de las empresas estadounidenses.
No solo las acciones están fuertemente correlacionadas con el PMI, sino prácticamente todos los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
"Esto se debe a que un fuerte crecimiento económico, ganancias corporativas sólidas y una baja probabilidad de recesión permiten a los inversores 'avanzar a lo largo de la curva de riesgo'", dijo el analista macro TomasOnMarkets.
Ver a Bitcoin en el contexto del PMI elimina mucha de la confusión que rodea el ciclo truncado de BTC en 2021, que careció del pico explosivo que muchos veteranos de la industria habían esperado. En 2021, el precio de Bitcoin básicamente alcanzó su máximo con el ciclo económico.
Bitcoin exhibe una fuerte correlación con el PMI manufacturero del ISM. Fuente: TomasOnMarkets
Con el ciclo económico ahora en ascenso, Pal espera que Bitcoin alcance su máximo a finales de 2025 o incluso a principios de 2026. Este pico del ciclo debería coincidir con el máximo del ciclo económico del ISM, que históricamente ha estado en los 50 altos y 60 bajos.
M2 global: El otro catalizador de Bitcoin
El punto de inflexión en el ciclo económico también está siendo influenciado por un aumento en la oferta monetaria M2, que se refiere a una medida amplia de cuánto dinero circula por la economía. Como ha demostrado la investigación de Real Vision, el precio de Bitcoin tarda unas 10 semanas en reflejar los cambios en el M2 global.
La oferta monetaria M2 global ha subido sharply en 2025, lo que significa que Bitcoin debería seguirle el paso. Fuente: Raoul Pal
El analista Colin Talks Crypto ha trazado desplazamientos de 46 días y 72 días en el M2 global que influyen en el precio de Bitcoin. Basado en su última revisión, da más credibilidad a esta última cronología.
Fuente: Colin Talks Crypto
La analista Lyn Alden también ha llamado la atención sobre el poder predictivo del M2 global en Bitcoin.
"Bitcoin se mueve en la dirección de la liquidez global el 83% del tiempo en cualquier período de 12 meses, lo que es más alto que cualquier otra clase de activo importante, convirtiéndolo en un fuerte barómetro de las condiciones de liquidez", escribió en septiembre.
La mayoría de los activos principales exhiben una fuerte correlación con la liquidez global, pero ninguno más que Bitcoin. Fuente: Lyn Alden
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