La Cámara de los Lores del Reino Unido interrogó el miércoles al principal ejecutivo de política internacional de Coinbase sobre si las stablecoins agotarían los depósitos bancarios y añadirían nuevos riesgos al sistema financiero del Reino Unido, presionándolo sobre todo, desde corridas bancarias al estilo de Silicon Valley Bank hasta finanzas ilícitas y las reglas de Conozca a su Cliente (KYC).
Durante la investigación de los Lores sobre las stablecoins, Tom Duff Gordon, vicepresidente de política internacional de Coinbase, insistió en que las stablecoins totalmente reservadas y reguladas eran “más seguras que los depósitos bancarios no asegurados” porque están respaldadas uno a uno por efectivo y valores gubernamentales de alta calidad y pueden ser canjeadas a la par.
Argumentó que las stablecoins podrían reducir materialmente los costos de pago, acelerar los pagos transfronterizos y respaldar nuevos flujos de pago "agénticos" impulsados por inteligencia artificial.
Duff Gordon rechazó las sugerencias de que Coinbase buscaba eludir las obligaciones KYC y advirtió que las propuestas demasiado estrictas del Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) sobre capital, límites de tenencia y riesgo de recompensas sofocarían la competencia. Eso, dijo, dejaría al Reino Unido rezagado con respecto al régimen de la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS) y el marco de la Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de Europa en la carrera global para atraer la innovación en stablecoins.
Los Lores investigan la fuga de depósitos y las preocupaciones por el crimen
Los Lores desafiaron repetidamente a Duff Gordon sobre quién asume realmente el riesgo de redención en una crisis, si los acuerdos actuales simplemente transfieren el riesgo de los bancos a los emisores no bancarios, y si permitir recompensas en stablecoins desencadenaría una “fuga de depósitos” de los bancos del Reino Unido.
Duff Gordon respondió que los temores sobre la desintermediación y la creación de crédito estaban “salvajemente exagerados” y que las stablecoins ya eran utilizadas por grandes corporaciones y planes de tarjetas para reducir los costos de pago.
Los miembros del comité también plantearon preocupaciones sobre el papel de las stablecoins en el crimen, lo que llevó a Duff Gordon a enfatizar las comprobaciones KYC, antilavado de dinero (AML) y de sanciones de Coinbase a los clientes. Argumentó que la transparencia onchain y los controles a nivel del exchange podrían facilitar, no dificultar, la vigilancia de los flujos ilícitos en comparación con el efectivo tradicional.
El Reino Unido podría quedarse atrás en la carrera de las stablecoins
Adam Jackson, director de estrategia de Innovate Finance, un organismo industrial independiente para el sector de tecnología financiera del Reino Unido, argumentó que el Reino Unido corría el riesgo de establecer un régimen que era “más prescriptivo y menos competitivo” que las reglas MiCA de la UE. “Corremos el riesgo de ser segundos en movernos, pero segundos que son menos competitivos que los primeros”, advirtió.
La audiencia contrastó fuertemente con la sesión anterior del comité, donde críticos como el comentarista del Financial Times Chris Giles y el profesor de derecho estadounidense Arthur E. Wilmarth Jr expresaron sus dudas sobre si las stablecoins probablemente se convertirían en una forma principal de dinero en el Reino Unido y apoyaron un enfoque más estricto del Banco de Inglaterra.
Wilmarth Jr. llegó incluso a calificar la Ley GENIUS de EEUU como un “error desastroso” por permitir que entidades no bancarias entraran en “el negocio del dinero”.
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