Un enfoque coordinado entre el Tesoro, el Banco de Inglaterra (BoE) y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) podría ayudar al Reino Unido a desarrollar regulaciones que permitan que las criptomonedas, stablecoins y las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) coexistan.
Cointelegraph habló exclusivamente con Varun Paul, quien anteriormente se desempeñó como jefe de Fintech en el BoE, sobre los esfuerzos del Reino Unido para establecer regulaciones que respalden el uso de criptomonedas y stablecoins mientras se mantiene la protección del inversor y la estabilidad financiera.
Paul, ahora director senior de CBDCs e infraestructura del mercado financiero en Fireblocks, dice que el Reino Unido está cerrando la brecha con el Mercado en Criptoactivos de la Unión Europea (MiCA), que describe como el marco regulatorio más avanzado a nivel mundial.
“Hubo un período en el que la FCA dijo que no íbamos a regular las criptomonedas de ninguna manera porque no queremos respaldarlo. Como resultado, el Reino Unido se quedó atrás de Europa, pero está recuperando terreno rápidamente”, explica Paul.
El Tesoro del Reino Unido publicó su propuesta final en octubre de 2023, delineando sus planes para regular el sector, con empresas que ofrecen actividades relacionadas con criptomonedas que deben ser autorizadas por la FCA.
“Podrías ver el último conjunto de publicaciones tratando de posicionar al Reino Unido al mismo nivel que la UE y fomentar la innovación para que Londres sea visto como un centro de Fintech y un centro de cripto. Es el reconocimiento de que la FCA, el Tesoro y el Banco de Inglaterra no pueden quedarse callados sobre este tema por más tiempo,” agrega Paul.
Ventaja de la coordinación
Si bien el Reino Unido puede haber sido lento en desarrollar un marco que supervise el espacio más amplio de las criptomonedas y el papel sistémico de las stablecoins, Paul cree que el país se beneficiará de un enfoque regulatorio cooperativo.
El director de CBDC de Fireblocks dice que el desarrollo de regulaciones ha sido más rápido en el país, dado que el Reino Unido no tiene que coordinar normas entre diferentes estados como la UE ha tenido que hacerlo. El enfoque coordinado del Tesoro, BoE y FCA también ha ayudado a crear reglas que equilibran el fomento de la innovación y la estabilidad financiera:
“Debido a la coordinación entre esas tres autoridades, tiene el potencial de ser más completo al proporcionar un conjunto de reglas para facilitar las stablecoins, permitir depósitos tokenizados para bancos, así como monedas digitales de bancos centrales.”
Paul destaca que el régimen de la FCA actualmente supervisa la gestión y el uso de las stablecoins en el Reino Unido, así como los operadores más pequeños de criptomonedas y Fintech. Mientras tanto, los operadores "más grandes e importantes desde el punto de vista sistémico" estarían bajo la supervisión del BoE y su Autoridad de Regulación Prudencial.
Las stablecoins siguen siendo un activo base en el ecosistema de las criptomonedas
Las stablecoins se han convertido en una pieza esencial en el ecosistema de las criptomonedas. La capitalización de mercado del USDT respaldado por dólares de Tether recientemente superó los $100 mil millones, convirtiéndose en la stablecoin más utilizada en todo el mundo.
Paul dice que las stablecoins respaldadas por dólares siguen siendo utilizadas como puerta de acceso al ecosistema de criptomonedas más amplio y seguirán siéndolo hasta que estén disponibles otras formas de dinero digital basadas en blockchain que rivalicen con su ubicuidad:
“Europa y el Reino Unido están diciendo que necesitamos tener una forma de dinero denominada en euros y libras, y tenemos la oportunidad de decir cómo se verá eso.”
La transparencia de las reservas de Tether para los USDT en circulación a menudo ha sido criticada por comentaristas convencionales, y Paul dice que esta narrativa sigue siendo una preocupación para los reguladores del Reino Unido.
“Desde el principio, el régimen del Reino Unido dijo que si vas a llamarte a ti mismo una stablecoin, debe ser redimible a la par y mantenerse en activos líquidos. Eso es algo que el Comité de Política Financiera y el Banco de Inglaterra dijeron hace muchos años,” agrega.
Nevertheless, its policymakers are keenly aware of the demand for cryptocurrencies and digital money that can be used to purchase them, as Paul explains:
“Sin embargo, sus responsables políticos son perfectamente conscientes de la demanda de criptomonedas y dinero digital que se puede utilizar para comprarlas, como explica Paul:
“Tengamos un régimen que fomente una forma segura de activos digitales respaldados por libras en lugar de tener un paralelo a USDT en el Reino Unido.”
También se debe considerar el caso de uso de las stablecoins, los activos tokenizados y los CBDC entre diferentes instituciones.
Stablecoins y CBDC operando en tandem
Paul escribió un white paper publicado en noviembre de 2023 para Fireblocks, que considera el potencial de un sistema gestionado por contratos inteligentes que permite a un banco central emitir un CBDC como activo base para los depósitos tokenizados de los bancos comerciales y las stablecoins.
El documento describe cómo un país puede tener un conjunto coherente de dinero, que protege y preserva este concepto de uniformidad. Paul dice que los usuarios realmente no les importa qué forma de dinero están usando, al igual que hoy en día no les importa que estén usando billetes de banco, tarjetas de crédito o dinero electrónico.
Los casos de uso específicos finalmente decidirán entre la necesidad de stablecoins y CBDC. Los nativos de criptomonedas pueden sentirse más cómodos usando USDT, mientras que las generaciones mayores pueden inclinarse hacia las monedas digitales centralizadas emitidas por instituciones financieras de confianza.
“Algunas personas optarán por el dinero más confiable y sin riesgos. Otros elegirán formas de dinero que les permitan ingresar a DeFi, por ejemplo. Otros usarán una moneda digital en particular para pagar sus impuestos. Por esa razón, verás y necesitarás diversas opciones que se integren y funcionen juntas,” concluye Paul.
Los casos de uso específicos finalmente decidirán entre la necesidad de stablecoins y CBDC. Los nativos de criptomonedas pueden sentirse más cómodos usando USDT, mientras que las generaciones mayores pueden inclinarse hacia las monedas digitales centralizadas emitidas por instituciones financieras de confianza.
El Secretario Económico del Tesoro del Reino Unido, Bim Afolami, indicó recientemente que el gobierno está trabajando para aprobar legislación que regule las stablecoins y el staking de criptomonedas para fines de 2024.
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