Cómo las emisiones y quemas de USDT se mueven con los ciclos de precio de Bitcoin

Durante la última década, la emisión de USDt de Tether ha reflejado consistentemente los ciclos de precios de Bitcoin , con emisiones que a menudo se concentran alrededor de los repuntes alcistas y quemas que siguen a las correcciones.

Los datos de Whale Alert muestran la relación entre la emisión de USDT y los movimientos de precios de Bitcoin al graficar la emisión y quema neta de Tether junto al precio de Bitcoin desde 2015 hasta principios de 2025.

Aunque muchos en la industria han especulado durante mucho tiempo sobre la correlación entre el suministro de USDT y el rendimiento de BTC, este conjunto de datos proporciona una línea de tiempo más clara para evaluar esa relación.

El USDT de Tether, la stablecoin más grande del mundo con una capitalización de mercado superior a 144.000 millones de dólares, se ha convertido en un vehículo clave de liquidez en el mercado de criptomonedas y a menudo se considera un indicador de entradas de capital más amplias.

Los datos de Whale Alert refuerzan cuán estrechamente los patrones de emisión de USDT siguen los ciclos de precios de Bitcoin, aunque la dirección de la causalidad sigue siendo objeto de debate.

Según el analista e investigador de criptomonedas Mads Eberhardt, un mayor suministro de stablecoins, incluido Tether, ha correlacionado históricamente con un rendimiento positivo en el mercado de criptomonedas. Esta relación también es evidente al observar el gráfico de emisión y quema de Tether a lo largo del tiempo.

“Sin embargo, es importante destacar que no hemos observado esta correlación en los últimos meses,” dijo Eberhardt. “Espero que, a medida que las stablecoins vean una adopción creciente en casos de uso no nativos de criptomonedas, esta correlación se debilitará gradualmente con el tiempo.”

Emisión de USDT y picos de precios de Bitcoin

Los datos de Whale Alert muestran un patrón consistente de períodos de emisión agresiva de USDT que frecuentemente coinciden o preceden de cerca los grandes repuntes alcistas de Bitcoin. Esto también fue evidente a finales de 2020 y durante todo 2024, cuando la emisión neta de USDT nueva ascendió a decenas de miles de millones mientras el precio de Bitcoin se aceleraba al alza.

En un ejemplo más reciente, Bitcoin tuvo un repunte alcista desde 66.700 dólares el 25 de octubre de 2024 hasta más de 106.000 dólares el 16 de diciembre. La primera emisión significativa en este ciclo fue una emisión de 1.000 millones de dólares al final del ascenso de BTC a 72.000 dólares el 30 de octubre, antes de una corrección de corta duración. Bitcoin tuvo otro ascenso desde 65.000 dólares hasta 75.000 dólares, con otros 6.000 millones de dólares emitidos al final de este repunte el 6 de noviembre.

Bitcoin registró ganancias moderadas durante los siguientes tres días, durante los cuales Tether emitió otros 6.000 millones de dólares en dos lotes. Esto fue seguido por un fuerte repunte que llevó a Bitcoin a 88.000 dólares.

Una emisión de 6.000 millones de dólares el 18 de noviembre marcó el inicio de la siguiente etapa alcista de Bitcoin, desencadenando un repunte que llevó el precio a justo por debajo de 99.000 dólares para el 22 de noviembre. En el mismo período, Tether emitió otros 9.000 millones de dólares en tres lotes separados. Otra emisión de 7.000 millones de dólares el 23 de noviembre llegó justo antes de una breve caída y el ascenso final de Bitcoin a 106.000 dólares para el 17 de diciembre.

El momento de las emisiones de USDT a finales de 2024 sugiere que la emisión puede servir como una señal a corto plazo de una demanda creciente, pero no necesariamente como un indicador líder puro.

Con USDT ahora con más de una década desde su lanzamiento en 2014, su papel en los ciclos de precios de Bitcoin está disminuyendo, dijo Ki Young Ju, CEO de la firma de análisis de la blockchain CryptoQuant, a Cointelegraph.

“La mayor parte de la nueva liquidez que entra en el mercado de Bitcoin hoy proviene de MSTR y [fondos cotizados en bolsa], principalmente a través del mercado BTC/USD de Coinbase o escritorios [over-the-counter]. Las stablecoins ya no son una señal importante para determinar la dirección del mercado de Bitcoin,” dijo Ju.

“De hecho, la cantidad total de stablecoins mantenidas en exchanges es menor que durante el mercado alcista de 2021,” añadió.

En muchos de los casos observados, las emisiones más grandes ocurrieron durante o después de que el impulso de precios ya estaba en marcha.

Por ejemplo, la emisión de 6.000 millones de dólares el 6 de noviembre llegó después de que Bitcoin ya había repuntado desde 65.000 dólares hasta 75.000 dólares. De manera similar, más de 15.000 millones de dólares en USDT fueron emitidos entre el 18 y el 23 de noviembre en medio de una acción de precios rápidamente ascendente, en lugar de antes de ella.

Dicho esto, hay varias excepciones notables. Un par de emisiones que totalizaron 7.000 millones de dólares alrededor del 13 de noviembre y los 7.000 millones de dólares emitidos el 23 de noviembre aparecieron poco antes de nuevos repuntes, lo que indica que, en algunos casos, las grandes emisiones pueden anticipar o ayudar a catalizar un mayor movimiento de precios.

“Hoy en día, la mayor parte de la liquidez de stablecoins recién emitida es para liquidaciones de comercio global o representa ganancias de la subida de Bitcoin convertidas en forma líquida, lo que aumenta la capitalización de mercado, no necesariamente entradas frescas,” dijo Ju.

Quemado de USDT y retraso tras las correcciones de Bitcoin

Por el contrario, los períodos de quemado sostenido de USDT — cuando se retira USDT de circulación — a menudo ocurren durante o poco después de las correcciones del mercado. Este patrón sugiere que los reembolsos tienden a seguir las caídas de precios.

Esto fue visible en las semanas posteriores al pico de Bitcoin en diciembre de 2024 por encima de 106.000 dólares. A medida que BTC declinó a través de enero y hasta marzo de 2025, aparecieron varias barras rojas —que representan quemas de USDT— en el gráfico.

• 26 de diciembre de 2024: Una quema importante de USDT de 3.670 millones de dólares ocurre justo después de que Bitcoin cae desde alrededor de 106.000 dólares hasta 95.713 dólares.

• 30 de diciembre de 2025: Una quema menor de 2.000 millones de dólares sigue mientras Bitcoin continúa cayendo hacia el nivel de 92.000 dólares.

• 10 de enero de 2025: Una emisión de USDT de 2.500 millones de dólares ocurre antes de que Bitcoin repunte a más de 106.000 dólares.

• 28 de febrero: Otros 2.000 millones de dólares en USDT son quemados tras una caída de un mes desde los picos de seis dígitos de Bitcoin hasta alrededor de 84.000 dólares.

A diferencia de las emisiones, las quemas raramente preceden movimientos a la baja de la misma manera que algunas emisiones aparecen antes de los repuntes. En cambio, tienden a confirmar lo que ya está en marcha. Esto las hace útiles para rastrear el comportamiento posterior al pico y evaluar la escala del enfriamiento del mercado, en lugar de identificar picos en tiempo real.

Tales patrones se observan a lo largo de la existencia de USDT, incluida una quema récord de 20.000 millones de dólares de USDT el 20 de junio de 2022, cuando Bitcoin cayó desde más de 65.000 dólares hasta alrededor de 21.000 dólares.

Sin embargo, los expertos coinciden en que las quemas no ofrecen señales definitivas posteriores al pico. “Actualmente, no tenemos evidencia de una correlación entre las quemas y los picos del mercado, ni como un indicador rezagado,” dijo Jos Lazet, fundador y CEO de la firma de gestión de activos Blockrise, a Cointelegraph.

Cambios en el panorama de las stablecoins que afectan la relación entre USDT y Bitcoin

Aunque los datos históricos muestran una clara relación entre los cambios en el suministro de USDT y los movimientos de precios de Bitcoin, hay varios factores que afectan el precio de Bitcoin, y la industria aún no ha encontrado evidencia concreta que sugiera que la emisión de USDT influye directamente en el precio de Bitcoin, o si fluyen directamente hacia Bitcoin.

“No es factible relacionar el suministro de USDT (o su emisión) con un volumen de trading específico, ya que la mayoría de las operaciones contra stablecoins ocurren en exchanges centralizados, especialmente en relación con Bitcoin,” dijo Lazet.

“Lo que se puede ver fácilmente es que la (gran) mayoría del volumen de trading está relacionado con Bitcoin, y de manera similar, el volumen de trading de Bitcoin se realiza en gran parte contra USDT. Sin embargo, (probablemente) no será factible correlacionar directamente estos eventos.”

Aunque la conexión entre la emisión de USDT y la acción del precio de Bitcoin sigue siendo debatida, fuerzas externas podrían pronto remodelar cómo las stablecoins interactúan con el mercado de criptomonedas. El marco de Mercados en Criptoactivos (MiCA) impone nuevos requisitos de cumplimiento a los emisores de stablecoins que operan dentro de la Unión Europea. Como resultado, varios exchanges han anunciado el retiro de USDT de sus plataformas.

En los EE. UU., la legislación propuesta también podría remodelar cómo se emiten, respaldan y redimen las stablecoins centralizadas como USDT. Un mayor escrutinio regulatorio puede reducir la flexibilidad y capacidad de respuesta de los emisores o fomentar un cambio hacia alternativas más compatibles.

Al mismo tiempo, la competencia se está intensificando. Rivales como USDC , con una fuerte postura de cumplimiento, están ganando terreno, especialmente entre instituciones. USDC perdió una parte de su capitalización de mercado en 2022 y 2023 tras el debacle del Silicon Valley Bank, cayendo de alrededor de 56.000 millones de dólares a unos 24.000 millones de dólares. Desde entonces, ha recuperado una capitalización de mercado récord de más de 60.000 millones de dólares al momento de escribir esto.

Mientras tanto, las stablecoins descentralizadas como Dai son atractivas para los usuarios nativos de finanzas descentralizadas que priorizan la resistencia a la censura y la transparencia on-chain.

La influencia de Tether en Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general sigue siendo significativa. Pero si las emisiones y quemas de USDT continuarán sirviendo como indicadores confiables de los flujos de capital en los próximos años estará influenciada por cómo las fuerzas regulatorias, las preferencias de los usuarios y los desarrollos de infraestructura remodelen el panorama de las stablecoins.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión