Tether ha dominado durante mucho tiempo el sector de las stablecoins, en gran parte gracias al estatus de USDT como la primera stablecoin respaldada por fiat.

Sin embargo, nuevos competidores serios han ingresado al mercado de las stablecoins en los últimos años, poniendo a USDT bajo presión.

Desde 2024, el volumen de transacciones de la stablecoin de Circle, USD Coin , ha estado en aumento.

Según el gigante de pagos Visa, las transacciones mensuales de USDC superaron a USDT por primera vez en diciembre de 2023.

En marzo de 2024, el volumen de transacciones de USDC comenzó a aumentar constantemente, manteniendo su dominio mientras USDT perdía volumen de transacciones. El 24 de marzo de 2024, USDC cerró la semana con casi cinco veces más volumen que USDT.

El 21 de abril de 2024, la tendencia a la baja en el volumen de transacciones semanal de USDT continuó, disminuyendo a USD 89 mil millones mientras que USDC aumentó a USD 455 mil millones.

Si bien USDC se lanzó en 2018, ya ha alcanzado el 20% del total del mercado de stablecoins. 

La batalla por el liderazgo de las stablecoins está claramente entre USDT y USDC, ya que juntas cubren el 90% del mercado total de stablecoins, según un informe de enero de 2024 de la bolsa de criptomonedas OKX.

Según datos on-chain, USDC está absorbiendo la adopción institucional de las criptomonedas. Esto puede amenazar la hegemonía de USDT, ya que se espera que los inversores institucionales impulsen el mercado alcista.

Las stablecoins compiten por atraer a inversores institucionales

El mercado de criptomonedas ha evolucionado mucho a lo largo de los años, desde un mercado inundado de proyectos fraudulentos en la era de las ofertas iniciales de monedas (ICO) hasta un mercado que está listo para incorporar a importantes inversores institucionales tras la aprobación de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin a principios de este año.

El mercado de criptomonedas ha madurado y puede haber entrado en una "nueva fase" donde "el cumplimiento es muy importante", como señaló el ex CEO de Binance, Changpeng Zhao, en un tweet el 2 de mayo.

Este enfoque en el cumplimiento está abriendo la competencia entre empresas que desean atraer la nueva ola de inversores que ingresan al mercado de criptomonedas, es decir, las stablecoins que cumplen con las normativas serán las que lideren.

En este sentido, USDT —que ha sido objeto de informes que ponen en duda la fidelidad de sus reservas— enfrenta un desafío.

Ruslan Lienkha, jefe de mercados de la firma fintech y bolsa de criptomonedas YouHodler, dijo a Cointelegraph:

"USDT es una stablecoin extraterritorial con falta de transparencia y regulación, mientras que USDC está siendo observada de cerca por las autoridades estadounidenses".

Tether tiene su sede en las Islas Vírgenes Británicas, que se considera un paraíso fiscal para la banca extraterritorial. En contraste, el emisor de USDC, Circle, está bajo la jurisdicción de EE. UU., ya que tiene su sede en Boston, Massachusetts.

La estrategia de USDC de presentarse como una stablecoin totalmente regulada y transparente puede estar presionando a Tether para intentar mejorar su imagen pública. El 1 de abril, completó una auditoría independiente "estándar oro" del Instituto Americano de Contadores Certificados.

Los próximos marcos regulatorios en Estados Unidos y Europa pueden ser factores que atraigan a usuarios que cumplan con las regulaciones a utilizar USDC en lugar de USDT.

El 17 de abril, se presentó en el Congreso de Estados Unidos la Ley de Stablecoins de Pagos Lummis-Gillibrand. Si se convierte en ley, afectará a todas las stablecoins en el mercado estadounidense.

Si Tether desea obtener la aprobación de las autoridades estadounidenses, deberá cambiar su establecimiento extraterritorial para no perderse uno de los mayores mercados del mundo.

En el mercado de la Unión Europea, el próximo marco regulatorio de Mercados en Criptoactivos requerirá que los emisores de stablecoins se registren como emisores de dinero electrónico a partir del 30 de junio.

Anticipándose a las regulaciones que entrarán en pleno efecto más tarde este año, Circle ha colocado a EURC —la versión hermana de USDC, anclada al euro— en una posición ventajosa.

El 21 de marzo de 2023, Circle solicitó una licencia de Proveedor de Servicios de Activos Digitales a las autoridades regulatorias francesas.

Las permisos permitirían a Circle convertirse en un proveedor de servicios de activos digitales registrado, lo que "permitiría a Circle introducir su producto insignia en el mercado europeo" y "comenzar el proceso para convertirse en un token de dinero electrónico conforme a MiCA bajo el nuevo régimen", según un comunicado de prensa. Tether aún no ha solicitado convertirse en emisor de dinero electrónico en la UE.

La consolidación de USDC en el volumen de transacciones puede ser una señal que Tether no debería ignorar. Si se convierte en la norma, Tether puede haber perdido su corona como el rey de las stablecoins.

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