El suministro de stablecoins con rendimiento ha aumentado considerablemente desde que Estados Unidos aprobó en julio la ley GENIUS sobre stablecoins, que prohíbe a los emisores ofrecer rendimientos sobre las stablecoins.
Los datos muestran que los mayores beneficiarios han sido Ethena USDe (USDe) y USDS de Sky (USDS), que ofrecen un rendimiento cuando se hace staking de los tokens en sus respectivos protocolos.
Desde el 18 de julio, la oferta circulante de USDe ha aumentado un 70% hasta alcanzar los 9.490 millones, lo que sitúa su capitalización de mercado en tercer lugar entre todas las stablecoins.
Por su parte, la oferta circulante de USDS aumentó un 23% hasta alcanzar casi los 4.810 millones, lo que sitúa su capitalización de mercado en cuarto lugar entre todas las stablecoins durante el mismo periodo, según DefiLlama.
El enorme aumento de la oferta de USDe ha provocado que el precio de ENA, el token de gobernanza de Ethena, se haya disparado casi un 60% desde mediados de julio, con un precio actual de 0,58 dólares, según CoinGecko.
Las stablecoins con rendimiento son las ganadoras de la Ley GENIUS
"Ganadores sorprendentes en la era posterior a la Ley GENIUS: el suministro de stablecoins con rendimiento ha aumentado enormemente a pesar de que la Ley GENIUS las prohíbe en Estados Unidos", afirmó el lunes Anthony Yim, cofundador de la empresa de análisis Artemis, en una publicación en X.
Julio Moreno, director de investigación de CryptoQuant, declaró a Cointelegraph que los holders de tokens se están pasando cada vez más a USDe y USDS, ya que ofrecen rendimiento al hacer staking de los tokens en sus respectivos protocolos.
"Precisamente como la ley GENIUS prohibió a los emisores proporcionar rendimiento directamente a los holders, los inversores están recurriendo a stablecoins que generan rendimiento o stablecoins staked para obtener rendimiento", dijo Moreno.
“Por eso se ve cómo stablecoins como USDe y USDs están ampliando su oferta, porque pagan rendimiento de una forma más nativa (haciendo staking dentro de su propio protocolo).”
La oferta de stablecoins podría alcanzar los 300.000 millones de dólares a finales de año
El mercado global de stablecoins ha crecido de 205.000 millones de dólares a principios de año a 268.000 millones en el momento de redactar este artículo, lo que supone un aumento del 23,5%, según DefiLlama.
Morena afirmó que la oferta total de stablecoins "podría acercarse a los 300.000 millones de dólares a finales de año, si la tendencia de crecimiento continúa".
Sin embargo, Temujin Louie, director ejecutivo de Wanchain, afirmó que los esfuerzos de tokenización de los actores financieros tradicionales podrían obstaculizar el crecimiento de las stablecoins. La tokenización "permite a los fondos del mercado monetario adoptar la velocidad y la flexibilidad que antes hacían únicas a las stablecoins, sin sacrificar la seguridad y la supervisión regulatoria", afirmó Louie.
Un informe de julio indica que la demanda de aplicaciones financieras descentralizadas en la red Ethereum podría aumentar tras la aprobación de la ley GENIUS, que prohíbe las stablecoins que generan rendimiento.
Rendimiento ajustado a la inflación
Las stablecoins pueden generar rendimiento mediante el staking, los préstamos o la utilización de activos del mundo real, como los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que genera ingresos pasivos para sus holders de tokens.
Las stablecoins con rendimiento permiten a los holders de tokens obtener una tasa de rendimiento real sobre sus activos. La tasa de rendimiento real es la tasa ajustada a la inflación que recibe el holder de un token.
La tasa de inflación actual en Estados Unidos para el mes de junio se situó en el 2,7%.
En comparación, el USDe (sUSDe) staked ofrece un rendimiento porcentual anual (APY) del 10,86%, mientras que el USDS (sUSDS) staked ofrece un APY del 4,75%, lo que equivale a una tasa de rendimiento real del 8,16% y del 2,05%, respectivamente.
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