Las stablecoins con rendimientos se han disparado hasta los 11.000 millones de dólares en circulación, lo que representa el 4,5% del mercado total de stablecoins: un fuerte ascenso desde los apenas 1.500 millones de dólares y una cuota de mercado del 1% a principios de 2024.
Uno de los mayores ganadores de esta tendencia es Pendle, un protocolo descentralizado que permite a los usuarios bloquear rendimientos fijos o especular con tipos de interés variables. Pendle representa ahora el 30% del valor total bloqueado (TVL) de todas las stablecoins que generan rendimientos, unos 3.000 millones de dólares, dijo la firma en un informe compartido con Cointelegraph.
Pendle señaló que las stablecoins representan el 83% de sus 4.000 millones de dólares de valor total bloqueado, un fuerte aumento desde menos del 20% hace apenas un año. Por el contrario, activos como Ether (ETH), que históricamente aportaban el 80-90% del TVL de Pendle, se han reducido a menos del 10% de su TVL.
Las stablecoins tradicionales como USDt (USDT) y USDC (USDC) no abonan intereses a los titulares. Con más de 200.000 millones de dólares en circulación y los tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. en el 4,3%, Pendle calcula que los titulares de stablecoins se están perdiendo más de 9.000 millones de dólares de rendimiento anual.
La creciente claridad regulatoria beneficia a las stablecoins
El aumento de las stablecoins con rendimiento se produce en medio de una creciente claridad regulatoria bajo la administración del presidente estadounidense Donald Trump.
En febrero, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos aprobó las stablecoins con rendimiento como "certificados" sujetos a la regulación de valores en lugar de prohibirlos rotundamente. La aprobación permite que las stablecoins con rendimiento operen bajo normas específicas, incluidos el registro, los requisitos de divulgación y la protección de los inversores.
Además, proyectos de ley como el Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) y el Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) apuntan en una dirección favorable.
Por su parte, Pendle afirma que espera que la emisión de stablecoins se duplique hasta alcanzar los 500.000 millones de dólares en los próximos 18 a 24 meses. La empresa también prevé que las stablecoins con rendimiento acaparen el 15% de este mercado, con 75.000 millones de dólares en emisiones (7 veces más que los 11.000 millones).
Pendle cambia su enfoque hacia el mercado de rendimientos
Inicialmente centrada en el cultivo de airdrop, Pendle ha pasado a servir como capa de infraestructura para los mercados de rendimientos financieros descentralizados.
La stablecoin USDe de Ethena representa en la actualidad aproximadamente el 75% del TVL de stablecoin de Pendle. Sin embargo, nuevos participantes como Open Eden, Reserve y Falcon han aumentado la proporción de activos no USDe del 1% al 26% en el último año.
Pendle también se está expandiendo más allá de Ethereum, con planes para apoyar redes como Solana e integrarse con la próxima blockchain Converge de Aave y Ethena.
En particular, el interés por las estrategias generadoras de rendimiento en el sector de las criptomonedas ha aumentado en los últimos años, impulsado tanto por inversores minoristas como institucionales que buscan maximizar el beneficio de sus activos digitales.
El 19 de mayo, Franklin, un proveedor híbrido de nóminas en efectivo y criptomonedas, anunció el lanzamiento de Payroll Treasury Yield, que utiliza protocolos de préstamo blockchain para ayudar a las empresas a obtener rendimientos de los fondos de nóminas.
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