Facundo Famá, autor verificado de CryptoQuant y analista de mercado enfocado en datos on-chain y Anchored VWAPs, conversó con Cointelegraph en Español y compartió su visión sobre la consolidación institucional que experimentó Ethereum (ETH) a lo largo del 2025, y los principales movimientos del criptoactivo en el mercado.
A través de una fuerte demanda de los ETF (Exchange Traded Funds o Fondos cotizados en bolsa) por parte de Fondos de Inversión de Wall Street, el 2025 terminó de formar la primera narrativa institucional sólida para ETH. Según detalló Famá, ETHA, el ETF lanzado por BlackRock, aumentó sus tenencias más del 300% en sólo un año.
En un análisis de los movimientos de ETH en el mercado desde comienzos de año, el analista hizo un recorrido desde la primera tendencia bajista del año motivada principalmente por la guerra arancelaria en Estados Unidos, la estabilización y la pronta recuperación del mercado hacia mediados de año hasta alcanzar un nuevo ATH en agosto y superar los USD 4.955.
Si bien el precio de ETH ha experimentado una leve caída hacia el tramo final del año, y en un mercado ya no plenamente controlado por compradores, según los datos del analista, al igual que con Bitcoin, “puede ser un buen contexto para empezar a realizar compras de largo plazo aplicando DCA (Dollar-Cost Averaging o Promedio del Costo en Dólares)”.
Las cuatro tendencias clave de ETH
Famá realizó un análisis exhaustivo y detallado sobre las cuatro etapas fundamentales que atravesó ETH a lo largo del 2025, diferenciadas en el siguiente gráfico, entre las cuales encontró:
Tendencia Bajista - Áreas 1/9
Se ve claramente cómo inició la tendencia bajista, principalmente impulsada por la guerra arancelaria. El precio realizó un máximo más bajo (LH) y un mínimo más bajo (LL) estructural. También, cerró por debajo de los siguientes AVWAPs: Victoria electoral de Trump, 1° ATH de 2024, 1° ATH de 2021 y 2° ATH de 2020, demostrando debilidad. El AVWAP anclado desde que se listó en Binance, actuó nuevamente como último soporte al igual que en el mercado bajista de 2022.
“Quedó en evidencia que los vendedores tenían pleno control del mercado”, defendió.
Acumulación - Área 10
Luego de la caída comenzó una nueva etapa de acumulación por encima del mismo AVWAP que el precio utilizó en dos oportunidades entre 2023-2024, pero en esta ocasión con una narrativa institucional detrás.
ETH lateralizó entre los 2.100 y 2.900 USD durante 9-10 semanas. Su valor se estabilizó entre varios AVWAPs, usando de resistencia a los anclados en 2 ATHs de 2024 y como soporte a los fijados desde el ATL 2025, 1° ATH de 2021 y 2° ATH de 2020.
“Desde este momento, se confirmó que los compradores habían vuelto al mercado, pero sin controlarlo en su totalidad”, advirtió Famá.
Tendencia Alcista - Áreas 11/15
El precio rompió las últimas resistencias de AVWAP de 2024 que respetó durante semanas, cerrando por encima de todos ellos. Su etapa alcista fue clara produciendo estructuralmente un máximo más alto (HH) y un mínimo más alto (LH). El precio llegó a su ATH durante agosto; “Los compradores tenían pleno control del mercado durante este periodo”.
Distribución - Áreas 16/21
El precio comenzó a lateralizar y no produjo un nuevo máximo más alto. No pudo mantenerse por encima del AVWAP anclado a su último ATH. Comenzó a comprimirse entre este y el AVWAP anclado desde el mínimo de la guerra de medio oriente, el cual se utilizó como soporte durante cinco semanas.
Finalmente, el precio cerró por debajo de dicho AVWAP y la etapa de distribución trasmutó a una nueva pequeña Tendencia Bajista que se prolongó hasta estos días, cerrando el precio por debajo de los siguientes AVWAPs: ATL 2025 y dos ATHs de 2024, los cuales previamente habían servido de soporte durante dos semanas.
“Actualmente el mercado ya no está plenamente controlado por compradores”, aseguró el analista y agregó: “Al igual que Bitcoin, puede ser un buen contexto para empezar a realizar compras de largo plazo aplicando DCA (Dollar-Cost Averaging o Promedio del Costo en Dólares)”.
Fuerte narrativa y crecimiento institucional
El 2025 se vio marcado por una gran demanda institucional, duplicándose los ETH en manos de los ETF desde mediados de año. Según señaló Famá, durante el mínimo de abril, provocado por la guerra arancelaria, los ETF sólo poseían ETH 3.492.000 y en sólo un par de meses aumentó hasta los ETH 7M.
“Hoy el número bajó y son unos ETH 6.329.000 (USD 18.900 millones)”, afirmó y advirtió que hay que tener en cuenta que estos datos sólo contemplan a los ETF y no a las tesorerías que existen.
En relación a ETHA, el ETF de ETH lanzado por BlackRock, al inicio de año poseía ETH 1.071.415 (USD 3.600M) y el último dato registrado refleja que tiene ETH 3.686.398 (USD 11.000M).
“Es decir, aumentó sus tenencias más del 300% en un solo año”, subrayó.
Sin embargo, el analista destacó que los ETF aún no tienen incorporado al staking como servicio, es decir, los inversores de Wall Street no son parte de los rendimientos anuales que éste genera.
Según informó Famá, los funcionarios de BlackRock se encuentran trabajando junto a la SEC para profundizar sobre la posibilidad de implementarlo. Recientemente la empresa presentó una solicitud para crear un nuevo ETF de Ethereum pero con el servicio de staking incorporado. De esta manera, si es aprobado, BlackRock tendría 2 ETF de ETH, uno con staking y otro sin. Aún no está confirmado si se aprobará la solicitud de la empresa durante diciembre o a lo largo del 2026.
El analista recordó las palabras de Robbie Mitchnick, el Director de activos digitales de BlackRock, quien defendió:
"Sin duda, hoy en día, ETHA es menos ideal sin staking. El rendimiento del staking es fundamental para generar rentabilidad en este sector, y ninguno de los ETF de Ethereum en su lanzamiento incluía staking".
Comparativa interna de Ethereum ATH 2021 vs ATH 2025
Por último, Famá diseñó una tabla comparativa con una serie de datos a partir de más de diez indicadores extraídos de CryptoQuant entre los ATH de ETH de 2021 y 2025, con el objetivo de “ver internamente más allá del precio, qué cambios hubo en Ethereum entre sus ATH de 2021 y 2025”.
Según indicó, “Podrán observar que si bien el precio llegó a los mismos niveles que en el mercado alcista anterior, internamente Ethereum maduró. Todas sus áreas más relevantes tuvieron cambios drásticos, entre ellos, por ejemplo, la tenencia de ETH por parte de fondos de inversión aumentó casi un 100% y la cantidad de ETH en staking se cuadruplicó.”
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
