Algunos emisores potenciales de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado (BTC) eventualmente tendrán que revelar las direcciones on-chain de los BTC subyacentes para competir con otros emisores, según un activista de la industria.

Las revelaciones de pruebas verificables on-chain que muestren las reservas de Bitcoin serían la mejor opción para los emisores de ETF de Bitcoin al contado para garantizar sus tenencias, según el CEO de Jan3, Samson Mow. Sin embargo, ninguno de los 14 solicitantes existentes ha estado trabajando para proporcionar pruebas on-chain, dijo Mow en una entrevista con Cointelegraph el 28 de diciembre.

Algunos observadores de criptomonedas han sido escépticos sobre las tenencias subyacentes de un ETF de Bitcoin al contado, e incluso ciertos ejecutivos han sugerido que un ETF de Bitcoin al contado podría crear potencialmente "millones de BTC no respaldados".

Expertos como el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, respondieron que mantener Bitcoin real estaría en el "mejor interés" de los emisores de ETF porque no hacerlo podría significar que pierden reputación y confianza.

Según Leah Wald, cofundadora y CEO de Valkyrie, los inversores podrán verificar si los emisores de un ETF de BTC al contado realmente poseen Bitcoin al mirar los registros regulares públicamente disponibles del proveedor de ETF. "En teoría, no debería ser diferente a verificar si un ETF de acciones posee las acciones de los nombres de acciones que afirma invertir a través de las tenencias del fondo", dijo Wald a Cointelegraph, agregando que muchos reguladores supervisarán las tenencias de activos subyacentes.

“Para el Bitcoiner más técnico, también pueden analizar los flujos de fondos dentro y fuera de la cadena”, señaló la CEO de Valkyrie.

Abordando la cuestión de las tenencias subyacentes de un ETF de Bitcoin al contado, los escépticos han argumentado que tales activos no son verificables hasta que existan pruebas on-chain de los emisores. Sin embargo, algunos solicitantes de ETF de Bitcoin al contado, como Grayscale Investments, han rechazado divulgar direcciones en el pasado, citando preocupaciones de seguridad.

“Debido a preocupaciones de seguridad, no hacemos pública esa información de la billetera on-chain y la información de confirmación a través de una prueba criptográfica de reserva, u otro procedimiento contable criptográfico avanzado”, escribió Grayscale en X (anteriormente Twitter) en noviembre de 2022.

Según Mow, una situación en la que un emisor crea un ETF de Bitcoin al contado "sin respaldo" es hipotéticamente posible si el emisor viola las reglas. Dijo:

“Técnicamente, no debería ser posible que un ETF emita acciones sin respaldo, ya que están fuertemente regulados, pero la regulación no necesariamente significa que los emisores jueguen según las reglas”.

A pesar de admitir la probabilidad de que algunos emisores jueguen en contra de las reglas, Mow cree que la transparencia será uno de los aspectos competitivos más importantes de la carrera de ETF de Bitcoin al contado. El CEO de Jan3 afirmó:

“A medida que la carrera de ETF se intensifica, creo que veremos que uno o más fondos revelarán sus direcciones para ser vistos como el emisor más transparente y confiable”.

Se espera ampliamente que los reguladores de valores en los Estados Unidos aprueben los primeros ETF de Bitcoin al contado a principios de enero, con la mayoría de los analistas apuntando al 10 de enero como el día en que se producirán las primeras aprobaciones. Algunos expertos en ETF, como Nate Geraci, han predicho que los emisores de ETF de Bitcoin al contado enfrentarán una competencia de tarifas "absolutamente brutal", ya que varios emisores como Invesco y Galaxy renunciarían a las tarifas durante los primeros seis meses y para los primeros USD 5 mil millones en activos.

Según Balchunas y su colega analista de ETF, James Seyffart, hay un 90% de probabilidad de que la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos apruebe un ETF de Bitcoin al contado para el 10 de enero. Los analistas creen que hay una pequeña posibilidad de que los ETF puedan ser rechazados otra vez, pero dicen que eso solo sucedería en caso de que el regulador quiera más tiempo, aunque eso sería el "sacudón del decenio".

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