Desde su creación, Bitcoin se ha enfrentado a una oposición implacable alimentada por el miedo, la incertidumbre y la duda, o FUD. Sus detractores denuncian periódicamente que es volátil, insostenible o una herramienta para delinquir.
Estas narrativas resurgen con cada mercado alcista del Bitcoin (BTC), a menudo disuadiendo a los recién llegados. Dan Held, un destacado defensor de Bitcoin, dijo: "Los detractores tratan de hacer frente a perder el barco racionalizando por qué fracasará a través del “Miedo, Incertidumbre y Duda”. Pero, ¿hasta qué punto son ciertos estos argumentos?
Bitcoin, antes considerado un proyecto de nicho, cuenta ahora con el apoyo de instituciones financieras, inversores e incluso políticos. Sin embargo, persiste el escepticismo y los críticos cuestionan su valor intrínseco, su consumo de energía y su utilidad social.
He aquí algunos de los argumentos que surgen cada vez que Bitcoin va bien.
Bitcoin no tiene valor intrínseco
Entre los críticos más persistentes de Bitcoin se encuentran los legendarios inversores Warren Buffett y Charlie Munger.
Buffett llamó a Bitcoin "veneno para ratas al cuadrado", argumentando que carece de valor intrínseco porque no genera ganancias o dividendos. Munger se hizo eco de estos sentimientos, describiendo Bitcoin como "repugnante" y su desarrollo "contrario a los intereses de la civilización".
"Odio el éxito de Bitcoin", dijo Munger.
Bitcoin existe desde 2008, y su valor ha crecido sustancialmente hasta convertirse en el activo de mayor rendimiento de la última década.
Rendimiento de Bitcoin frente a importantes activos del mercado tradicional durante la última década. Fuente: CoinGecko
Held rebate este argumento diciendo que no tiene sentido criticar a Bitcoin por no tener valor intrínseco "cuando su principal moneda gubernamental no tiene absolutamente ningún valor intrínseco".
El 10 de enero de 2018, los economistas Aleksander Berentsen y Fabian Schär escribieron en un artículo de revisión de la Reserva Federal:
"Bitcoin no es la única moneda que no tiene valor intrínseco. Las monedas de monopolio estatal, como el dólar estadounidense, el euro y el franco suizo, tampoco tienen valor intrínseco".
El estudio afirmaba: "La historia de las monedas monopolio del Estado es una historia de oscilaciones salvajes de precios y fracasos [...] esta es la razón por la que las criptomonedas descentralizadas son una adición bienvenida al sistema monetario existente".
El valor intrínseco de un activo concreto es abstracto, ya que depende de la percepción de la gente. La escasez, utilidad y tecnología de Bitcoin sustentan su valor.
Bitcoin tiene una oferta limitada de 21 millones de monedas, lo que hace que se le compare con el oro y le valga el apodo de "oro digital". El interés institucional, como los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado, ha consolidado su posición como depósito de valor, ya que es escaso por diseño.
Bitcoin no es más que la manía de los tulipanes
El rápido crecimiento del precio de Bitcoin ha hecho que muchos lo comparen con burbujas financieras como la de las puntocom o la manía holandesa de los tulipanes del siglo XVII.
Held discrepa: "Bitcoin no son tulipanes. Proporciona al mundo el mejor reserva digital de valor jamás creado, permitiendo a la gente almacenar un valor que es difícil de incautar y transmitir a cualquier otra persona sin permiso".
En 2017, el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, criticó duramente a Bitcoin, calificándolo de "fraude". En 2018, dijo que Bitcoin era "peor que los bulbos de tulipán".
Desde entonces, ha matizado sus comentarios y se ha retractado de algunas de sus críticas. Durante una llamada de ganancias de JPMorgan en 2021, Dimon comentó que "las modas normalmente no duran 12 años".
En mayo de 2024, surgieron informes de que JPMorgan había invertido en Bitcoin a través de los ETF de Bitcoin al contado, y el banco incluso creó su propia moneda digital, JPM Coin.
Desde su creación, Bitcoin ha experimentado consistentes tendencias alcistas marcadas por olas cíclicas. A diferencia de las infames burbujas financieras, no se ha enfrentado a un colapso catastrófico que devaluara permanentemente el activo.
Comparación entre Bitcoin, tulipanes, la Compañía de los Mares del Sur y la burbuja puntocom en noviembre de 2020. Fuente: James Todaro
Bitcoin es una herramienta para el lavado de dinero
A menudo se ataca a Bitcoin por su supuesto papel en actividades ilícitas. La senadora estadounidense Elizabeth Warren ha descrito Bitcoin como una mera "herramienta para el blanqueo de dinero" y ha pedido una regulación más estricta para acabar con los activos digitales.
Sin embargo, la cadena de bloques de Bitcoin es totalmente transparente, lo que hace que las actividades ilícitas sean más fáciles de rastrear que el dinero en efectivo.
Al principio, los delincuentes lo vieron como una gran herramienta para ocultar sus actividades ilegales, pero aprendieron rápidamente que utilizar una tecnología de libro mayor transparente puede no ayudarles. Bitcoin es seudónimo. Las cuentas son anónimas, pero si una cuenta se vincula a una identidad, su historial y movimientos financieros quedarán al descubierto.
"El problema reside en el dinero gubernamental, no en Bitcoin o las criptomonedas, que en su mayoría funcionan con libros de contabilidad transparentes que dificultan la ofuscación de fondos", afirma Held.
Dicho esto, existen servicios que pueden ocultar los movimientos de Bitcoin y favorecer las actividades ilícitas. Servicios como mixers y tumblers, especializados en oscurecer el flujo de criptofondos, han experimentado un aumento de las actividades de blanqueo de dinero, según la empresa de análisis de datos de blockchain Chainalysis.
Bitcoin está hambriento de energía
La red Bitcoin utiliza la prueba de trabajo (PoW) como mecanismo de consenso, en el que los mineros resuelven complejos rompecabezas matemáticos para validar las transacciones y asegurar la red a cambio de recompensas.
Al principio, cualquier persona con un ordenador portátil podía minar Bitcoin, pero a medida que aumentó la competencia se crearon instalaciones de minería a gran escala, lo que convirtió la minería de Bitcoin en un proceso que consume mucha energía.
Las preocupaciones son legítimas ya que, según el Índice de Consumo Eléctrico de la Universidad de Cambridge, el uso de energía de Bitcoin es superior al consumo anual de energía de Egipto y está cerca de superar al de Sudáfrica.
Tabla de clasificación de energía por países y Bitcoin. Fuente: University of Cambridge
Held afirmó que PoW es un modelo energético eficiente. Criticó a las personas que se quejan del consumo de energía de Bitcoin sin "compararlo con el consumo de energía de la minería de oro, el sistema financiero, el gobierno, los tribunales, el ejército, los selfies, ver a las Kardashians" o los modelos de generación de IA como ChatGPT.
En los últimos años, la minería de Bitcoin ha ido cambiando cada vez más hacia el uso de energía verde. La dinámica del PoW empuja a los mineros a buscar las fuentes de energía más baratas posibles, y como la minería de Bitcoin es independiente de la ubicación, los mineros pueden desplazarse por todo el mundo.
Una de las fuentes de energía más asequibles es la energía renovable, y los mineros de Bitcoin se han dado cuenta.
Una nueva investigación ha demostrado que la minería de Bitcoin puede impulsar potencialmente la transición a las energías renovables. Los investigadores afirman que monetizar el exceso de energía recogida por las energías renovables podría generar cientos de millones de dólares en ingresos, gracias a la minería de Bitcoin.
El 12 de mayo de 2021, Elon Musk ordenó a Tesla que dejara de ofrecer Bitcoin como medio de pago para sus vehículos eléctricos, ya que le preocupaban sus efectos medioambientales. El 13 de junio de 2021, Musk dijo que Tesla volvería a permitir las transacciones de BTC una vez que estuviera seguro de que al menos el 50% de la energía utilizada por los mineros era limpia y tenía una tendencia futura positiva.
Según el analista de datos de blockchain Willy Woo y el defensor de Bitcoin y ecologista Daniel Batten, el uso de energía renovable por parte de Bitcoin se acerca al 57%; sin embargo, Musk no ha reaccionado a estas nuevas tasas.
La falta de transparencia en los datos de minería de Bitcoin sigue siendo un problema. Batten sostiene que los medios de comunicación tradicionales a menudo publican información engañosa sobre el impacto medioambiental de Bitcoin, basándose en estudios poco investigados o en "ciencia basura".
Batten ha observado un cambio creciente en el sentimiento de los medios de comunicación, con muchos medios adoptando una postura más favorable o neutral hacia la minería de Bitcoin a medida que llevan a cabo investigaciones más profundas sobre el tema.
Día Q: Bitcoin está bajo una amenaza cuántica
Internet se basa en protocolos de cifrado para proteger los datos, y la Agencia de Seguridad Nacional de Estados Unidos ha establecido como estándar el cifrado AES de 256 bits. Bitcoin utiliza este mismo cifrado para sus billeteras, pero muchos dicen que un futuro ordenador cuántico podría violar fácilmente este cifrado, comprometiendo la seguridad de Bitcoin.
Con cada avance de la computación cuántica, los mercados de criptomonedas se inundan de FUD y afirmaciones de que Bitcoin podría convertirse en un blanco fácil.
El 10 de diciembre de 2024, Google presentó su nuevo chip de computación cuántica, Willow. Supuestamente puede resolver en menos de cinco minutos problemas computacionales que la informática tradicional tardaría 10 septillones de años.
La preocupación por la "amenaza cuántica" pasa por alto un punto crucial: Un ordenador cuántico capaz de vulnerar la seguridad de Bitcoin probablemente tendría como objetivo honeypots mucho mayores, como los sistemas bancarios tradicionales, antes que Bitcoin.
Held afirmó que Bitcoin ya está preparado para un ataque de este tipo y que, en caso de que se produjera una amenaza cuántica real, simplemente habría que actualizar el protocolo de Bitcoin.
“Los ordenadores cuánticos son todavía en gran medida experimentales; sabremos con mucha antelación cuándo serán viables”.
La interminable historia de Tether
El USDt (USDT) de Tether, la mayor stablecoin por capitalización bursátil y par comercial habitual de Bitcoin, es una de las fuentes más importantes de FUD relacionado con Bitcoin. Los críticos alegan que las reservas de Tether carecen de transparencia, lo que alimenta el temor a un colapso.
La controversia comenzó hace años, cuando se acusó a Tether de emitir USDT sin el respaldo adecuado, para manipular los precios de Bitcoin durante las subidas del mercado. El asunto se intensificó en 2021 después de que la empresa revelara que sólo una parte de sus reservas se mantenía en efectivo, y el resto en papel comercial, préstamos garantizados y otros activos.
A pesar de los esfuerzos de Tether por mejorar la transparencia, los escépticos siguen sin estar convencidos. Argumentan que el dominio de Tether en el comercio de criptomonedas y la ausencia de una auditoría completa por parte de terceros presentan riesgos sistémicos.
Justin Bons dice que Tether es una amenaza mucho mayor que Terra. Fuente: Justin Bons
Held dijo que la idea de que una stablecoin que sólo representa el 10% de la capitalización de mercado de Bitcoin "pueda perjudicar a Bitcoin al quebrar es absurda". Held dijo que la preocupación genuina debería estar en Ethereum y su ecosistema financiero descentralizado (DeFi).
"Que Tether dejara de tener valor causaría un terremoto estructural masivo en el ecosistema Ethereum".
El colapso de USDt sería catastrófico, pero Held dijo que Bitcoin sobreviviría en última instancia, al igual que lo ha hecho en los últimos 12 años a través de crisis como el hackeo de Mt. Gox, el cierre de Silk Road, la prohibición china de la minería y la guerra civil de Bitcoin con Bitcoin Cash. Argumentó que la verdadera amenaza no reside en la posible caída de Tether, sino en el miedo que la rodea.
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