Bitcoin (BTC) no ha logrado mantener niveles por encima de los 66,000 dólares desde el 31 de julio, a pesar de haber logrado una ganancia del 5.2% entre el 3 y el 7 de octubre. Algunos analistas afirman que Bitcoin se beneficia de la creciente deuda federal de los Estados Unidos; sin embargo, aunque esta correlación parece válida, tiene una influencia mínima en las tendencias de precios a corto plazo.
En realidad, los eventos sociopolíticos parecen ser el principal motor de la limitada alza de Bitcoin, considerando que la base monetaria global (M2) se ha expandido de 104,000 millones de dólares en junio a 108,000 millones de dólares en octubre, mientras que Bitcoin fue rechazado varias veces en el nivel de resistencia de los 68,000 dólares. Esto sugiere que el repunte hasta los 64,000 dólares es poco probable que esté relacionado con la situación fiscal de los Estados Unidos.
Par Bitcoin/USD comparado con la base monetaria global (M2, miles de millones). Fuente: TradingView
Otra evidencia que debilita esta relación es que el dólar estadounidense se ha fortalecido frente a otras monedas globales importantes, según lo medido por el índice DXY, que subió a 102.5 el 7 de octubre, desde 100.4 el 30 de septiembre. Si los inversores temen que la deuda del gobierno de EE. UU. esté fuera de control, ¿por qué están deshaciéndose de euros, libras esterlinas o francos suizos?
Los recientes datos macroeconómicos de EE. UU. no fueron favorables para el precio de Bitcoin
Para entender por qué el precio de Bitcoin ha fallado consistentemente en mantener niveles por encima de los 66,000 dólares durante las últimas ocho semanas, se debe comenzar analizando qué está limitando la mejora en el sentimiento de los inversores. Por ejemplo, las incertidumbres sobre el crecimiento económico global, el conflicto en el Medio Oriente que se está intensificando y el impacto de las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. en noviembre son factores significativos.
Los datos de empleo de EE. UU. de septiembre publicados el 4 de octubre fueron más fuertes de lo esperado, lo que redujo las probabilidades de una recesión económica. Sin embargo, también hizo que la probabilidad implícita de un recorte de tasas de interés del 0.50% cayera a 0%, desde el 40% solo dos semanas antes, según la herramienta CME FedWatch. Las tasas de interés más altas durante un período más prolongado hacen que los inversores sean más reacios al riesgo, lo que es perjudicial para el precio de Bitcoin.
Además, los datos macroeconómicos actuales han llevado a los inversores a elevar sus expectativas sobre los positivos resultados corporativos del tercer trimestre, lo que ha llevado al banco de inversión global Goldman Sachs a aumentar su objetivo del S&P 500 para finales de 2025 a 6,300, según Reuters. Goldman señaló que una “recuperación en el ciclo de la industria de semiconductores” apoyará aún más el impulso de las ganancias.
Independientemente de las opiniones de los alcistas de Bitcoin sobre cómo reaccionará el precio de BTC ante una posible recesión económica global, las últimas medidas de estímulo anunciadas por China reducen significativamente la necesidad de coberturas alternativas. El índice del mercado de valores de Hong Kong alcanzó un máximo de 32 meses el 7 de octubre, cerrando un 9.3% por encima de los niveles del 30 de septiembre, mientras que el S&P 500 se está negociando un 0.5% por debajo de su máximo histórico.
Métricas de derivados y salidas de los ETF de Bitcoin al contado
A pesar del optimismo general en los mercados bursátiles globales, el precio de Bitcoin no ha podido mantener niveles por encima de los 66,000 dólares y, más importante aún, el sentimiento de los traders de derivados se mantiene neutral. La prima anualizada del mercado de futuros de BTC mensual sirve como un indicador principal de optimismo.
En mercados neutrales, esos contratos de derivados suelen negociarse con una prima anualizada del 5% al 10% para compensar el período de liquidación más largo. Sin embargo, si la demanda de posiciones largas apalancadas (comprar) aumenta, esta prima puede superar fácilmente el 15% o el 20%. Por el contrario, los períodos de pesimismo resultan en primas negativas, también conocidas como backwardation.
Prima de contratos de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: Laevitas.ch
Observa que la prima anualizada de los futuros de BTC se ha mantenido en un 8%, indicando que la demanda de apalancamiento está relativamente equilibrada entre alcistas y bajistas. Parte de la falta de convicción de los traders proviene de los recientes flujos en los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin, que han visto salidas netas de 335 millones de dólares desde el 1 de octubre, según datos de Farside Investors.
En última instancia, las razones por las cuales Bitcoin se mantiene por debajo de los 64,000 dólares se deben principalmente a un entorno macroeconómico que ha favorecido al mercado de valores y a los inversores que buscan protección en posiciones de efectivo ante incertidumbres socio-políticas.
Este artículo es para fines informativos en general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Los puntos de vista, reflexiones y opiniones expresados aquí son exclusivamente del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.