Puntos clave:
La prima de los futuros de BTC se mantuvo cerca del 5%, mostrando que la demanda de apalancamiento no se vio afectada después del intento fallido de superar los 98.000 dólares.
Los ETFs de Bitcoin registraron salidas de 395 millones de dólares mientras el oro alcanzó nuevos récords, debilitando su atractivo como cobertura e impulsando a los traders a valorar el riesgo a la baja.
Bitcoin (BTC) experimentó una corrección del 3,4% durante el fin de semana, a medida que los inversores redujeron el riesgo tras el aumento de las tensiones sociopolíticas globales y el informe de China sobre su crecimiento económico más lento desde 2022.
El nuevo test del nivel de 92.000 dólares tomó a los alcistas por sorpresa, puesto que se liquidaron forzosamente 215 millones de dólares en posiciones largas apalancadas de futuros de BTC (compras), alimentando la preocupación de que una corrección de precios más profunda podría estar en marcha.
Los futuros del índice Nasdaq cotizaron a la baja el lunes después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara propuestas de aranceles de importación adicionales dirigidas a ocho países europeos, con el objetivo de presionar las negociaciones sobre la adquisición de Groenlandia, un territorio actualmente controlado por Dinamarca. Las naciones europeas están ahora discutiendo medidas de represalia sobre las importaciones de productos estadounidenses, según Yahoo Finance.
Los débiles derivados de BTC señalan un interés decreciente y un menor atractivo como cobertura
Los inversores buscaron seguridad en posiciones de efectivo y metales preciosos, dado que los mercados estadounidenses permanecieron cerrados el lunes debido a un feriado nacional. El índice Euronext 100 disminuyó un 1,6%, mientras los precios del oro superaron los 4.650 dólares por primera vez. Como resultado, aunque Bitcoin recuperó rápidamente el nivel de 93.000 dólares, el mercado en general continúa viendo las criptomonedas como activos de riesgo en lugar de coberturas alternativas.
La prima anualizada (tasa base) de los futuros de Bitcoin se mantuvo cerca del nivel neutral a bajista del 5%, indicando que la demanda de posiciones alcistas apalancadas no se vio afectada por el intento fallido de reclamar los 98.000 dólares el miércoles. Aun así, la falta de entusiasmo en el mercado de derivados de BTC puede indicar un interés decreciente por parte de los inversores institucionales.
Los fondos cotizados en exchange (ETF) de Bitcoin spot registraron salidas netas de 395 millones de dólares el viernes, lo que pesó aún más en el sentimiento de los traders. Mientras los precios del oro y la plata alcanzan máximos históricos, el atractivo de Bitcoin como cobertura parece menos convincente. En respuesta, los traders profesionales han exigido primas más altas para proporcionar protección a la baja.
La asimetría delta de opciones de BTC en Deribit saltó al 8%, lo que indica que las opciones de venta (put) se negocian con una prima. En condiciones de mercado neutrales, este indicador suele oscilar entre -6% y +6%. Como resultado, la reciente caída del precio de Bitcoin ha reducido la confianza de las ballenas en un rompimiento alcista por encima de los 100.000 dólares. Los factores macroeconómicos continúan dominando los titulares y, a su vez, moldean el apetito de riesgo de los traders.
George Saravelos, jefe de investigación de FX en Deutsche Bank, señaló que "los países europeos poseen 8.000.000 millones de dólares en bonos y acciones de EEUU, casi el doble que el resto del mundo combinado", mientras que el desequilibrio fiscal de EEUU depende de las entradas de capital sostenidas. En consecuencia, Europa podría dejar de "estar tan dispuesta" a apoyar el dólar estadounidense si la "alianza occidental" se ve existencialmente perturbada.
La economía de China creció un 4,5% interanual en el último trimestre de 2025, por debajo del 4,8% del trimestre anterior. Fuertes exportaciones ayudaron a compensar el gasto de consumo y la inversión empresarial más débiles, según la Associated Press. Los analistas advierten que las políticas de estímulo al consumidor introducidas en 2025 podrían reducirse, mientras que una guerra comercial global podría afectar las exportaciones.
La disminución de la actividad de la red Bitcoin también ha generado preocupación, puesto que una demanda saludable de la blockchain es esencial para respaldar la inversión en minería. Los ingresos de los mineros de Bitcoin consisten en una recompensa fija de bloque de 3,125 BTC más las comisiones por transacción. Las direcciones activas diarias cayeron a 370.800, según Nansen, un 13% menos que dos semanas antes.
Dada la debilidad en las métricas de derivados de BTC, hay pocas señales de que el nivel de 92.000 dólares se mantendrá, pues los inversores siguen recelosos de una desaceleración económica global y del impacto del objetivo de la administración Trump de poseer Groenlandia y su actual participación en Venezuela.
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