Muchos inversores consideran a Bitcoin (BTC) como una cobertura contra el sistema financiero mundial. Sin embargo, como muestran los números, Bitcoin no se ha librado de la reciente crisis financiera del COVID-19.

Este artículo analizará el movimiento de los mercados financieros globales y su correlación con Bitcoin durante la crisis que ha generado el Coronavirus. Consideraremos las siguientes fuentes establecer las medidas de precios para el análisis.

  • El precio de Bitcoin de CoinMarketCap.
  • Los precios de los bonos del Vanguard Total Bond Market Index.
  • Precios de acciones del S&P 500.
  • Oro del precio de los futuros de oro negociados en COMEX.
  • Bienes inmuebles del Dow Jones U.S. Real Estate Index.
  • Petróleo como el precio de los futuros de petróleo crudo del Oilprice.

La reciente crisis ha puesto en duda la afirmación de Bitcoin como "oro digital" y pone a prueba su afirmación como "refugio financiero".

 

Un gráfico de correlación rodante de 21 días muestra que Bitcoin se ha correlacionado recientemente de forma creciente con otros activos financieros globales.

Esta estadística debería ser preocupante para los inversores de criptomonedas que intentan encontrar un respiro en medio de todo el caos financiero.

¿Le ha ido mejor al oro?

Antes de que le demos al "oro digital" una valoración negativa, debemos notar que el oro físico tampoco ha protegido a los inversionistas de esta tormenta financiera.

Las correlaciones entre el oro y otros activos financieros también se han disparado durante este tiempo, lo que indica que los mercados financieros del mundo están más interconectados que nunca.

La importancia de una correlación baja o negativa

Harry Markowitz, el padre de la teoría del portafolio moderno, postuló que el aspecto más importante del riesgo que debe considerarse es la contribución del activo al riesgo general de la cartera, y no el riesgo del activo en forma aislada.

Por lo tanto, una cartera no es más arriesgada si contiene Bitcoin, que es un activo más volátil, y no está correlacionado o está negativamente correlacionado con los demás activos de la cartera.

Los activos no correlacionados son la envidia de los gestores de carteras porque pueden reducir la volatilidad y mejorar los rendimientos ajustados al riesgo. Muchos gestores de carteras mantienen Bitcoin como un activo alternativo en su cartera sólo por esta razón.

Si Bitcoin no permanece sin correlación con el resto del mercado financiero, los gestores de activos y el mercado institucional pueden considerarlo un activo significativamente menos deseable y arriesgado. Una disminución del interés institucional podría significar grandes ventas y menos entradas de dinero en el mercado.

Hasta ahora, este no es el caso

A pesar de un reciente aumento de su correlación, una cartera compuesta por un 80% de acciones y un 20% de Bitcoin habría superado una cartera de un 100% de acciones desde una perspectiva de rentabilidad ajustada al riesgo en los últimos tres meses y también en el último año.

Sin embargo, si nos fijamos en el último mes, habría sido mejor evitar a Bitcoin.

Es cierto que Bitcoin ha permanecido como un activo relativamente independiente y no correlacionado en tiempos de prosperidad económica. Pero eso no es suficiente. Para que sea considerado un verdadero refugio financiero, debe ser robusto frente a los shocks que reverberan en otros mercados financieros. Especialmente en tiempos de turbulencias, el rendimiento del activo debe ser sometido a un fuerte escrutinio.

Esperanzados por un repunte

Sin embargo, la reciente subida de precios de Bitcoin ha mostrado signos prometedores. Esto puede dar esperanza a los poseedores de criptomonedas, especialmente si se siguen acumulando otros activos.

¿Proporcionan los índices de criptomonedas una mejor diversificación?

El índice HODL30, una cartera que comprende las 30 principales criptomonedas por capitalización de mercado, estaba menos correlacionado con el mercado financiero general que Bitcoin. La correlación entre el índice y las acciones americanas era significativamente menor que la correlación entre Bitcoin y las acciones americanas.

Si los inversores en criptomonedas quieren protegerse de las fluctuaciones del mercado mundial, los índices pueden ser cada vez más relevantes.

El tiempo dirá si Bitcoin o cualquier criptomoneda cumplirá las elevadas expectativas de los inversores como refugio financiero. En un sistema financiero estrechamente unido e interconectado, tal cosa puede resultar imposible.

Tal vez las acciones inconstantes de algunos inversores de criptomonedas durante una época de crisis dejará sólo a los fuertes y robustos, amortiguando la volatilidad futura. O bien, esta caída de los precios sentará un precedente para que los inversores se peleen por el dinero Fiat cuando se avecine la próxima crisis financiera porque ya no se puede confiar en Bitcoin para protegerlos.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son sólo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

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Anthony Xie es el fundador de HodlBot, una herramienta de comercio que permite a los inversores de criptomonedas automatizar sus estrategias de comercio.