En un artículo publicado el 18 de marzo por BitMEX Research se analizan los dos enfoques que pueden adoptar los gobiernos con respecto a la emisión de una moneda digital de Banco Central (CBDC) y las ramificaciones para la economía.

Oferta de dinero

En la economía moderna, la oferta de dinero está determinada en gran medida por la capacidad y/o la voluntad de los bancos de hacer préstamos.

"Desde el punto de vista de la liquidez, las mayores instituciones de depósito de una economía tienen una capacidad casi ilimitada para crear nuevos préstamos, ya que los fondos prestados se volverán a colocar automáticamente en su propio banco como depósito".

La única excepción a esta regla es el "efectivo físico" ya que "los bancos necesitan financiarse con las reservas", menciona el puesto.

Suministro infinito de dinero

Sin embargo, el post no mencionó que el 15 de marzo, la Reserva Federal abolió los requisitos de reserva que han estado en vigor durante décadas para ayudar a evitar las corridas de los bancos. Aunque los bancos tienen la capacidad de crear una oferta monetaria infinita en teoría, esto es poco probable que ocurra en la práctica, según el fundador y CEO de Celsius Network, Alex Mashinsky:

"Basándose en las nuevas reglas, pueden ir a la Reserva Federal y pedir prestado todo el dinero que quieran. 1.5 billones de repo permanente. Pero no hay liquidez en el mercado, no confían el uno en el otro."

Prohibir el dinero en efectivo - más dinero

El post estipula que los bancos centrales pueden tener dos enfoques para la emisión de las CBDC. Pueden prohibir todo el efectivo o, en su lugar, permitir "al público en general hacer depósitos electrónicos en el banco central".

Si se elige el primer camino, "elimina la única limitación de liquidez que queda para los bancos, permitiéndoles expandir el crédito y crear nuevo dinero, casi a voluntad". Si se adopta este último enfoque, "proporciona una forma extremadamente poderosa para que las personas salgan del sistema bancario comercial, lo que probablemente limitará en gran medida la capacidad de los bancos para crear crédito".

En otras palabras, el primer enfoque es inflacionario, el segundo es deflacionario. BitMEX Research concluye que es más probable que se opte por el primero:

"[Es] razonablemente coherente con otras tendencias políticas y económicas, a saber: aumento de la política monetaria experimental y expansiva, aumento de la vigilancia estatal, mayor uso de Internet y de los sistemas electrónicos, aumento de los niveles de protección del sistema bancario, aumento de los niveles de poder estatal".

Recientemente, las Islas Marshall confirmaron la emisión de la moneda digital nacional. Es posible que una CBDC de un banco central de los diez principales esté a la vuelta de la esquina.

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