Aumenta la preocupación por la sostenibilidad de las firmas corporativas de tesorería de criptomonedas a medida que BlackRock avanza con un fondo de Ether con staking que, según los analistas, podría competir directamente con las tesorerías de activos digitales existentes.
BitMine Immersion Technologies, el mayor poseedor corporativo mundial de Ether (ETH), actualmente ha bajado 1.000 dólares por ETH comprado, lo que implica una pérdida no realizada acumulada de 3.700 millones de dólares en sus tenencias totales, según un informe de investigación del jueves de la empresa de análisis de criptomonedas 10x Research.
La caída del valor liquidativo (NAV) en estas empresas dificulta la atracción de nuevos inversores minoristas, mientras que deja a muchos accionistas existentes efectivamente "atrapados" a menos que vendan con una fuerte pérdida, escribió Markus Thielen, fundador de 10x Research, en una publicación de LinkedIn.
"Cuando la prima se reduce inevitablemente a cero, como está ocurriendo ahora, los inversores se encuentran atrapados en la estructura, incapaces de salir sin un daño significativo, un verdadero escenario Hotel California", dijo. Añadió que, a diferencia de los fondos cotizados (ETF), las empresas de tesorería de activos digitales, o DATs, "añaden estructuras de comisiones complejas, opacas y a menudo similares a las de los fondos de cobertura que pueden erosionar silenciosamente los rendimientos".
La relación mNAV compara el valor empresarial de una compañía con el valor de sus tenencias de criptoactivos. Un mNAV superior a 1 permite a una compañía recaudar fondos emitiendo nuevas acciones para acumular activos digitales. Valores por debajo de 1 dificultan mucho más expandir el capital y las tenencias.
El mNAV básico de BitMine se situó en 0,77, mientras que su mNAV diluido se situó en 0,92, según datos de Bitminetracker.
BitMine posee aproximadamente 3,56 millones de ETH valorados en aproximadamente 10.700 millones de dólares, lo que representa el 2,94% del suministro total de Ether. El costo promedio de la firma es de 4.051 dólares por ETH.
Otros DATs también sufrieron una fuerte disminución en sus mNAVs, incluyendo Strategy, Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi y DeFi Development Corp.
BlackRock interviene con competencia de menor costo
BlackRock ha registrado una nueva oferta de ETF de Ether con staking en Delaware, lo que marca el primer paso para la diversificación del gigante de gestión de activos de 13,5 billones de dólares en productos basados en Ethereum, informó Cointelegraph el jueves anterior.
El ETF de staking de Ether propuesto por BlackRock podría ofrecer otro fondo de bajo costo y generador de rendimientos, sin los costos ocultos asociados con las firmas de tesorería tradicionales. Este desarrollo podría amenazar la economía de los DATs, según 10x Research.
"Con BlackRock buscando ahora aprobación para hacer staking de ETH en su ETF, ofreciendo una fuente de rendimiento de bajo costo, la economía de los DATs probablemente enfrentará un escrutinio creciente", afirma el informe de investigación.
Más inversores podrían comenzar a reasignar hacia un posible fondo de Ether con staking de BlackRock cuando se den cuenta de que la comisión de gestión del 0,25% es mucho menor en comparación con los costos inherentes de los DATs, según 10X.
Los gestores de activos REX-Osprey y Grayscale ya han lanzado productos ETF de ETH con staking en septiembre y octubre.
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