Los riesgos potenciales de las stablecoins sobrecolateralizadas han cobrado recientemente mayor relevancia. Michael Egorov, el fundador de la plataforma descentralizada de préstamos y empréstitos Curve Finance, explicó que estos riesgos no son necesariamente los riesgos relacionados con las reservas comúnmente mencionados por los inversores, sino los riesgos geopolíticos impuestos por la regulación gubernamental.
En una entrevista con Cointelegraph, Egorov argumentó que los activos subyacentes que respaldan las stablecoins colateralizadas, incluidos los depósitos en efectivo en instituciones financieras y los valores gubernamentales, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, son vulnerables a congelamientos y confiscaciones de activos.
Propuesta de ley del senador estadounidense Bill Hagerty para regular las stablecoins en EE.UU. Fuente: Senado de EE.UU.
La respuesta del fundador de Curve a estas posibles sanciones es lograr la máxima descentralización a través de stablecoins algorítmicas, que no dependen de depósitos en efectivo físicos o equivalentes en efectivo a corto plazo:
"Si tienes algo totalmente descentralizado, entonces es solo software que opera en la blockchain de manera autónoma, así que realmente no puedes hacer nada al respecto y, en principio, sigue siendo completamente rastreable".
“Para [el dólar estadounidense], las claves nunca son tuyas. Así que ese es un problema”, afirmó Egorov, antes de asegurar que las stablecoins verdaderamente descentralizadas proporcionan “garantía algorítmica” a los inversores de que sus fondos no se evaporarán debido a confiscaciones de activos.
Las stablecoins respaldadas por activos fiduciarios físicos carecen de cualquier garantía de este tipo, dijo Egorov a Cointelegraph.
Stablecoins y el creciente riesgo geopolítico
Los riesgos geopolíticos planteados por las stablecoins centralizadas que delineó el fundador de Curve Finance son una preocupación creciente entre los ejecutivos de la industria y los legisladores.
El 25 de octubre, The Wall Street Journal publicó una historia afirmando que el emisor de USDT, Tether, estaba bajo investigación por las autoridades de EE.UU. por supuestamente violar las leyes de lavado de dinero y las sanciones de EE.UU.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, negó las afirmaciones y esbozó los activos de reserva que respaldan la stablecoin USDT.
Durante una reciente aparición en el evento Plan B en Lugano, Suiza, el CEO de Tether también argumentó que el marco Markets in Crypto Assets (MiCA) de la Unión Europea plantea riesgos sistémicos para las instituciones financieras y de criptomonedas debido a los requisitos de reservas bancarias.
Ardoino explicó que las regulaciones del marco MiCA exigen que los emisores de stablecoins mantengan al menos el 60% de sus depósitos en bancos regulados, los cuales pueden prestar el 90% de esos activos a los clientes, lo que crea un riesgo significativo de depósitos para las empresas de stablecoins en caso de quiebra o fracaso bancario.
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