El plan de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos para agilizar la tokenización de valores puede parecer prometedor, pero es poco probable que beneficie a los inversores a menos que aporte una innovación y una eficiencia genuinas, según el creador de mercado Citadel Securities.
"Los valores tokenizados deben alcanzar el éxito aportando una innovación y una eficiencia reales a los participantes en el mercado, en lugar de mediante un arbitraje regulatorio que beneficie a los propios intereses", escribió Citadel en una declaración dirigida al Grupo de Trabajo sobre Criptomonedas de la SEC, según informó Bloomberg.
La tokenización, el proceso de representar activos del mundo real en una cadena de bloques con tokens digitales, se promociona a menudo por su potencial para reducir costos y aumentar la eficiencia al minimizar el papel de los intermediarios, acortar los tiempos de liquidación y permitir la propiedad fraccionada de activos financieros.
Un informe de diciembre del Foro Económico Mundial argumentaba que "los beneficios de la tokenización en los mercados de capitales aumentarán exponencialmente a medida que más instituciones e infraestructuras vean las ventajas por sí mismas".
Grandes actores como BlackRock y Franklin Templeton se han sumado a la carrera de la tokenización, junto con plataformas centradas en las criptomonedas como Coinbase, Robinhood y Kraken.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha defendido la tokenización, comparando su impacto potencial con la evolución de los formatos de audio. Ha sugerido la introducción de una "exención por innovación" para fomentar su desarrollo.
A pesar del creciente apoyo regulatorio, los riesgos persisten. Citadel advirtió que la tokenización de activos podría "desviar liquidez" de los mercados bursátiles tradicionales y crear "nuevas reservas de liquidez inaccesibles" para inversores institucionales clave, como fondos de pensiones, bancos y fundaciones.
Riesgos de la adopción de las criptomonedas para las instituciones
Citadel no es la única que da la voz de alarma sobre los retos a los que se enfrentan las instituciones financieras tradicionales al entrar en el espacio de los activos digitales. El martes, JPMorgan fue noticia tras conocerse que está estudiando la posibilidad de ofrecer préstamos respaldados por bitcoins, lo que permitiría a los clientes obtener préstamos a cambio de sus criptomonedas.
Esta medida supone un cambio significativo con respecto a la postura históricamente cautelosa de JPMorgan con respecto a las criptomonedas. Sin embargo, el cofundador y CEO de Ledn, Adam Reeds, advirtió que los bancos tradicionales que entren en el mercado, incluso con regulaciones más favorables a las criptomonedas, se enfrentarán a grandes retos como actores no nativos.
Los mayores obstáculos, señaló, incluyen "la custodia segura, la volatilidad de las garantías y los marcos de liquidación [ordenada]".
"Los préstamos respaldados por bitcoins no se limitan a mantener activos, sino que se trata de lo que ocurre cuando los mercados se mueven rápidamente y de garantizar que los clientes sepan exactamente cómo se gestionan sus bitcoins en todo momento", afirmó Reeds.
Otros retos, como la custodia segura, también son prioritarios para las instituciones. En junio, el CEO de Circuit, Harry Donnelly, afirmó que había desarrollado un motor de recuperación de criptomonedas para abordar precisamente esta cuestión.
"La pérdida permanente de activos es uno de los mayores obstáculos para la adopción generalizada", declaró Donnelly a Cointelegraph.
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