El volumen de trading de derivados de criptomonedas se disparó a casi 85,7 billones de dólares en 2025, con un promedio de unos 264,5 mil millones de dólares al día, según un informe del rastreador de datos de liquidación CoinGlass.
Binance lideró el mercado con aproximadamente 25,09 billones de dólares en volumen acumulado de derivados, o aproximadamente el 29,3% del trading global, lo que significa que casi 30 dólares de cada 100 dólares negociados pasaron por el exchange, dijo CoinGlass.
OKX, Bybit y Bitget les siguieron, registrando cada uno entre 8,2 billones y 10,8 billones de dólares en volumen anual. Estos cuatro exchanges representaron aproximadamente el 62,3% de la cuota de mercado total.
CoinGlass dijo que las vías institucionales se expandieron a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado, opciones y futuros conformes, lo que ayudó a impulsar un aumento estructural para el Chicago Mercantile Exchange (CME), que ya había superado a Binance en el interés abierto en futuros de Bitcoin (BTC) en 2024 y consolidó su posición en 2025.
Los derivados aumentan en complejidad
CoinGlass dijo que los derivados también aumentaron en complejidad en 2025. El mercado se alejó de un modelo de auge y caída impulsado por minoristas y de alto apalancamiento, hacia una combinación de cobertura institucional, trading de base y ETF.
Este cambio tuvo un costo, ya que las cadenas de apalancamiento más profundas y el posicionamiento más interconectado aumentaron los "riesgos de cola".
“Eventos extremos que surgieron durante 2025 impusieron pruebas de estrés de escala sin precedentes sobre los mecanismos de margen existentes, las reglas de liquidación y las vías de transmisión de riesgo entre plataformas”, dijo el informe.
El interés abierto global en derivados de criptomonedas cayó a un mínimo anual de aproximadamente 87 mil millones de dólares después de un desapalancamiento en el primer trimestre, luego se disparó a mediados de año a un récord de 235,9 mil millones de dólares el 7 de octubre.
Un fuerte reinicio a principios del cuarto trimestre borró más de 70 mil millones de dólares en posiciones, aproximadamente un tercio del interés abierto total, en un evento de desapalancamiento flash. Incluso después de esa sacudida, el interés abierto de fin de año de 145,1 mil millones de dólares aún marcó un aumento del 17% con respecto al comienzo del año.
El shock de liquidación de octubre expuso riesgos en la infraestructura
La mayor prueba de estrés del año llegó a principios de octubre. CoinGlass estimó el total de liquidaciones forzadas en 2025 en aproximadamente 150 mil millones de dólares, pero una gran parte del daño ocurrió entre el 10 y el 11 de octubre, cuando las liquidaciones superaron los 19 mil millones de dólares. La mayor parte de la eliminación fue en el lado largo, con el 85%–90% de las liquidaciones provenientes de traders que apostaban por precios más altos.
CoinGlass vinculó la caída al anuncio del presidente de EE. UU. Donald Trump de aranceles del 100% sobre las importaciones de China. Eso empujó a los mercados a un modo de "aversión al riesgo".
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