Opinión de: Thomas Chaffee, cofundador de GlobalStake
El sector cripto está madurando, y en el proceso, se está volviendo algo aburrido. A medida que Wall Street se suma y los fondos cotizados en bolsa proliferan, muchos participantes de larga data sienten una inquietud difícil de disipar. La industria que una vez prometió rehacer las finanzas ahora parece contenta de ser absorbida por ellas. Celebramos la adopción institucional, pero nos preguntamos en silencio:
¿Qué pasó con la descentralización?
Esta ansiedad es comprensible pero errónea. La institucionalización no significa el fin de la descentralización. Simplemente despoja de romance y obliga al sector a confrontar una verdad más dura: la descentralización funciona a largo plazo solo cuando ofrece una ventaja económica concreta. El mercado no recompensa la ideología. Recompensa los sistemas que capturan el uso real, el volumen real y el flujo de transacciones real.
A medida que el sector cripto avanza, debemos esperar que surjan proyectos descentralizados siempre que haya una oportunidad financiera real para desplazar (o al menos, capturar cuota de mercado) a los actores centralizados establecidos. En otras palabras, la industria adoptará un enfoque más pragmático del concepto y es probable que sea recompensada.
La infraestructura sin uso es solo ideología
Una red descentralizada que procesa un volumen insignificante puede ser filosóficamente elegante, pero es económicamente irrelevante. La verdadera oportunidad surge solo cuando las vías descentralizadas se convierten en el camino predeterminado para las transacciones que de otro modo enriquecerían a los actores centralizados establecidos.
Es entonces cuando la descentralización deja de ser una postura moral y comienza a convertirse en un modelo de negocio.
Aquí es precisamente donde los actores centralizados establecidos son más débiles. Los bancos, los exchanges y las plataformas extraen enormes rentas económicas al controlar el flujo de transacciones: pagos, operaciones, custodia, liquidación, datos, lo que sea. Sus márgenes de beneficio dependen de ese control. Como resultado, están estructuralmente desincentivados a auto-disrumpirse. Pueden optimizar, cambiar de marca o reducir ligeramente las tarifas, pero no pueden reducir radicalmente los márgenes sin socavar su propia existencia.
Las plataformas descentralizadas, por el contrario, ganan precisamente haciendo lo que los actores establecidos no pueden. Ofrecen alternativas más baratas, más neutrales y más programables que erosionan los fondos de ganancias heredados. Por eso, las aplicaciones cripto-nativas más exitosas no han sido experimentos de gobernanza o protocolos académicos, sino sistemas que redirigen directamente el flujo.
Uniswap no es revolucionario porque sea descentralizado en abstracto. Se convirtió en un nombre familiar porque permitió a los usuarios operar sin intermediarios, con menores costos marginales y menos guardianes. La descentralización fue el mecanismo, no la propuesta.
Las ventajas económicas de la descentralización
Este enfoque en la ventaja económica es lo que separa los proyectos descentralizados viables de los bien intencionados pero estancados. Eliminar las capas de intermediación importa porque reduce los costos. El acceso sin permiso importa porque expande los mercados. La componibilidad importa porque permite construir nuevos productos más rápido y más barato que en sistemas cerrados.
Si no hay una razón económica clara por la cual la opción descentralizada es superior a la centralizada, el mercado la ignorará, sin importar cuán puro sea su espíritu.
Los inversores entienden esto intuitivamente. El capital de riesgo no está interesado en financiar ejercicios intelectuales. Financian negocios. Es mucho más fácil presentar una plataforma descentralizada que amenace de manera creíble la actividad económica centralizada que una que exista puramente para demostrar novedad técnica.
Cuando el flujo de transacciones migra a plataformas sin permiso, sucede otra cosa crítica: la competencia aumenta.
Los actores centralizados establecidos se benefician enormemente de los efectos de red, que les permiten afianzar su posición y extraer rentas mucho después de que la calidad de su servicio se estanque. Los sistemas descentralizados debilitan esos efectos al abrir las vías subyacentes. Una vez que las vías no requieren permiso, los equipos más pequeños pueden competir en experiencia de usuario, provisión de liquidez, análisis, gestión de riesgos o herramientas especializadas. Los usuarios se benefician de esta explosión de opciones.
Así es como la descentralización engendra descentralización. Una vez que el flujo ya no está cautivo, se vuelve más difícil que se formen nuevos cuellos de botella. El poder se fragmenta. El sistema se vuelve más competitivo, no porque sea justo, sino porque es estructuralmente resistente al monopolio.
Otras ventajas florecen más tarde
Es solo después de que la actividad económica está asegurada cuando los otros beneficios más celebrados de la descentralización se vuelven realmente trascendentales.
La gobernanza, por ejemplo, carece de sentido si no hay nada valioso que gobernar. La votación basada en tokens sobre un protocolo vacío es solo una simulación. Pero cuando las plataformas descentralizadas controlan un flujo real, las decisiones de gobernanza determinan repentinamente las tarifas, los incentivos, los parámetros de riesgo y las actualizaciones. Los tokens se transforman de instrumentos especulativos en derechos sobre un poder de coordinación real.
Lo mismo ocurre con la resistencia a la censura. El mercado no valora la resistencia abstracta a la censura; valora las alternativas creíbles. Los usuarios no enrutan pagos a través de sistemas descentralizados porque les guste la idea de la resistencia; lo hacen porque esos sistemas funcionan, son más baratos o más fiables.
La resiliencia sigue la misma lógica. La verdadera descentralización reduce el riesgo sistémico al asegurar que la economía no dependa de un puñado de instituciones. Sin embargo, la resiliencia solo existe si las plataformas descentralizadas pueden absorber un flujo real durante momentos de estrés. De lo contrario, son accesorios, no sustitutos. Vimos un atisbo de esta dinámica durante fallos de infraestructura, como la interrupción de Amazon Web Services del año pasado, cuando los conjuntos de validadores supuestamente descentralizados se quedaron inactivos. Los proveedores de staking cuyas actividades no se vieron interrumpidas pudieron obtener beneficios económicos.
En cuanto a las tecnologías de privacidad descentralizadas, ellas también se benefician enormemente de los flujos económicos porque las herramientas de privacidad se convierten en características competitivas. Una vez que las plataformas descentralizadas manejan un flujo real, las tecnologías de privacidad reducen los costos y riesgos medibles para los usuarios, desde la protección de estrategias comerciales hasta la salvaguarda de relaciones comerciales.
De alguna manera, la llegada de Wall Street a la escena de las criptomonedas puede en realidad afilar la ventaja de la descentralización en lugar de embotarla. A medida que las instituciones ingresan al espacio, gravitarán naturalmente hacia modelos familiares. Eso deja un terreno abierto para que las plataformas descentralizadas compitan donde los actores tradicionales son menos flexibles.
La descentralización nunca se trató de rechazar mercados; se trató de construir mercados mejores. Los proyectos que entiendan esto, y se centren implacablemente en capturar un flujo económico real, definirán el próximo capítulo de las criptomonedas. El resto seguirá siendo ideas interesantes, admiradas en la teoría e ignoradas en la práctica.
Opinión de: Thomas Chaffee, cofundador de GlobalStake.
Este artículo de opinión presenta el punto de vista experto del colaborador y puede no reflejar las opiniones de Cointelegraph.com. Este contenido ha sido sometido a revisión editorial para asegurar claridad y relevancia. Cointelegraph mantiene su compromiso con la presentación de informes transparentes y el cumplimiento de los más altos estándares de periodismo. Se anima a los lectores a realizar su propia investigación antes de tomar cualquier acción relacionada con la empresa.
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