Puede que solo sea abril, pero ya ha sido un año bastante movido para las criptomonedas.
En enero, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos a regañadientes aprobó los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) al contado, mientras que el cuarto halving de Bitcoin ha dominado las noticias más recientemente.
En noticias no relacionadas con Bitcoin, Ethereum lanzó su actualización Dencun en marzo, mejorando su integración con blockchains de capa 2.
Entonces, ¿qué pasa con las finanzas descentralizadas (DeFi)?
En diciembre de 2023, Cointelegraph preguntó a expertos de la industria que predijeran el futuro de DeFi en 2024. Uno de los expertos con los que hablamos fue Kevin de Patoul, CEO del creador de mercado cripto; Keyrock.
En ese momento, de Patoul señaló los bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados (T-Bills) y la tokenización de otros activos del mundo real (RWAs) como tendencias significativas a observar. En medio del resurgimiento del mercado, Cointelegraph se puso al día con de Patoul para preguntarle si el espacio DeFi estaba progresando como esperaba:
“Vemos cada vez más activos del mundo real en la cadena,” confirmó de Patoul. “Los T-Bills fueron el gran éxito del año pasado. Las cosas han seguido creciendo, pero un poco menos ya que las tasas son un poco menos tentadoras. Continuamos viendo que esa historia se desarrolla. Estamos muy en el proceso pero es algo que llevará mucho tiempo”.
El USD Institutional Digital Liquidity Fund de BlackRock (BUIDL), que se lanzó en marzo, es un ejemplo que de Patoul destacó como una tendencia actual, demostrando una convergencia de activos del mundo real tokenizados y stablecoins. BUIDL busca ofrecer un valor estable de USD 1 por token mientras paga dividendos acumulados diariamente a las billeteras de los inversores al final de cada mes.
De Patoul también mencionó PV01, que emitió su bono nativo digital tan recientemente como el 8 de abril.
Para de Patoul, sin embargo, estos ejemplos solo constituyen "pasos de bebé" hacia una transformación mucho más grande donde eventualmente todos los activos se digitalizarán. De Patoul dice que estos cambios llevarán tiempo para hacerse realidad completamente.
"No es algo que esperaría que sucediera en un año", dijo de Patoul.
Como explica de Patoul, "las criptomonedas son una prueba de concepto para el valor digitalmente representado", y si los últimos 15 años han demostrado la eficacia de esa prueba de concepto, los próximos 15 tratarán sobre la expansión de la franquicia.
"¿Dónde estaremos en 15 años —cómo será el mundo cuando todos los activos estén on-chain?"
Es una pregunta que exige pensar atípicamente a largo plazo en una industria donde la mayoría de los participantes son notoriamente impacientes.
Superando expectativas en DeFi
La tokenización de activos es una tendencia que fue ampliamente predicha, pero Eduard Jubany Tur, fundador del exchange de trading perpetuo ZKX, todavía encuentra algunas sorpresas en los detalles.
“Pasamos años hablando sobre lo cripto que iba al mundo real, y en realidad, el mundo real llegó al espacio cripto”, dijo Tur a Cointelegraph.
“Los RWA son una realidad, y están sucediendo on-chain en las principales redes”, dijo Tur. “Creo que ese es un cambio muy diferente en comparación con en lo que ha estado trabajando toda la industria en los últimos diez años, que tradicionalmente eran blockchains con permisos e infraestructura específica construida para instituciones”.
Tur explica, “lo que estamos viendo ahora es que las instituciones se han dado cuenta de que estas redes descentralizadas encajan dentro de sus parámetros de riesgo, y realmente solo las implementan directamente en Ethereum y otras redes”.
Como señala Tur, esto “es un logro increíble para la industria” y algo que simplemente no se podría haber predicho hace unos años.
La evolución de DeFi
Danny Chong, fundador del rastreador de activos de aumento de rendimiento Tranchess, cree que 2024 está realizando las predicciones hechas en 2023, especialmente en lo que respecta a los RWA.
Al igual que Tur, Chong señala la convergencia de “lo cripto en el mundo real, el mundo real en lo cripto” y le dice a Cointelegraph, “DeFi está evolucionando.”
“Ahora las criptomonedas están siendo invertidas o siendo observadas con interés por los gigantes financieros, como Fidelity, como BlackRock, los bancos y demás”.
Para Chong, los ETF de Bitcoin al contado son solo otro ejemplo de esta convergencia, pero no serán los últimos. De hecho, las finanzas tradicionales y las criptomonedas están cada vez más entrelazadas.
Chong admite sorpresa por la rapidez con la que ha surgido y se ha acelerado la tendencia de “DeFi centralizadas”, incluso si el concepto parece ser una contradicción en términos.
“La gente se dio cuenta de que tener alguna forma de centralización en DeFi puede no ser algo malo. Se está volviendo más aceptable con el tiempo. Ahora tenemos protocolos DeFi que tienen algún elemento de centralización”, dijo Chong.
“Algunos usuarios de DeFi que son puristas extremos incluso han llegado a aceptar el hecho de que, en realidad, puede no ser tan malo. Al final del día, las personas en DeFi, o en el mundo real de las finanzas, todo lo que quieren es, en primer lugar, protección de su dinero y, en segundo lugar, rendimientos”.
Entonces, aunque el idealismo del sector pueda sufrir, la centralización continuará ganando impulso en DeFi.
Las buenas intenciones nunca duran
Tur señala otra área donde la realidad erosiona el idealismo.
En diciembre de 2023, el mercado cripto estaba en medio de un largo invierno, pero al llegar abril a su fin, el mercado vuelve a ser alcista. Tur cree que la psicología del ciclo bajista se refleja en las predicciones de la industria de diciembre de 2023.
“Es una situación interesante porque durante cada mercado bajista, creo que la gente tiende a pensar que es cuando vamos a, y disculpen el lenguaje, ‘limpiar nuestros pecados’”, dijo Tur a Cointelegraph.
Se dice frecuentemente que el mercado bajista es un momento para construir. Tur explica que también es un momento para buenas intenciones y para ver lo mejor en el mercado. Pero esas buenas intenciones se olvidan fácilmente cuando los alcistas comienzan a superar a los bajistas.
Como lo expresa Tur, “en cada giro en el mercado, nos demostramos a nosotros mismos que estamos equivocados, y volvemos a las mismas viejas travesuras, pero con mayor energía”.
“Estamos de vuelta en lo que yo llamo Ponzinómica, que probablemente sea la ley de la gravedad en el espacio cripto. ¿Cómo acumulas y distribuyes incentivos de una manera que motive a los usuarios a venir y usar diferentes protocolos?”
La solución que el mercado ha elegido esta vez es lo que Tur llama “airdrops recursivos”.
Según explica Tur, “la idea de los airdrops recursivos es que puedes usar diferentes plataformas, y cada plataforma te dará puntos o elegibilidad potencial para airdrops de otras plataformas de terceros”.
En este nuevo paradigma, depositar liquidez en un protocolo potencialmente te puede hacer elegible para múltiples airdrops. El problema para los cazadores de airdrops es que las reglas para la calificación de airdrops no siempre están claras o publicitadas de antemano, lo que convierte al deporte en una forma de conjetura educada.
De manera similar, elegir un ganador con las soluciones de capa 2 puede ser un desafío. Tur dice que hay que prepararse para “una explosión cámbrica de soluciones de capa 2, y como hemos visto en el pasado en el espacio cripto, alrededor del 90% de ellas desaparecerán o se desvanecerán”.
Pero para los desarrolladores y los cazadores de airdrops por igual, ese es el espíritu de juego que crea el optimismo del mercado alcista.
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