El auge de los bonos digitales basados en blockchain emitidos por los gobiernos podría afectar a los mercados mundiales de deuda al reducir potencialmente los costes de endeudamiento y abrir nuevas estrategias de negociación.
En una entrevista exclusiva con Cointelegraph, Lamine Brahimi, cofundador y socio director de Taurus —un proveedor de infraestructura de activos digitales— compartió sus ideas sobre el impacto de los bonos digitales en los mercados de deuda.
Según Brahimi, la adopción de la tecnología blockchain para los bonos del Estado podría mejorar significativamente la eficiencia del mercado, reducir costes e introducir nuevas oportunidades comerciales.
"[...] los gilts (bonos emitidos por el Reino Unido) podrían suponer una reducción drástica del riesgo de liquidación. Esto podría permitir una negociación intradía más dinámica de la deuda pública, abriendo nuevas estrategias tanto para los emisores como para los inversores. La reducción del riesgo de contraparte también disminuye el coste global del endeudamiento para los gobiernos".
Implicaciones de la liquidación
Brahimi señaló que los gilts digitales podrían agilizar las transacciones de deuda pública con la liquidación blockchain casi instantánea:
"Blockchain puede proporcionar un registro inmutable y en tiempo real de todas las transacciones de gilts. Esto podría aumentar la transparencia, especialmente en lo que respecta a la supervisión reguladora, y reducir el riesgo de manipulación del mercado".
Los bonos del Estado tradicionales requieren múltiples intermediarios para gestionar la liquidación, lo que genera retrasos y aumenta los costes. Un sistema basado en blockchain, sugirió, podría mitigar estos problemas y reducir los gastos asociados.
- Relacionado: Normativa cripto del Reino Unido no es clara para empresas que evitan la regulación MiCA de Europa
Consideraciones reglamentarias
Si bien el concepto de gilts digitales se extiende más allá de la reducción de costes, Brahimi señaló los desafíos de integrarlos en la infraestructura de mercado existente:
"El mayor reto reside en la posible fragmentación del mercado [...] Si los gilts digitales coexisten con los tradicionales, podríamos ver cómo se desarrolla un mercado de dos niveles, lo que podría afectar al descubrimiento de precios y a la liquidez".
Ante el riesgo de fragmentación que esto podría causar, Brahimi señaló que los mercados podrían buscar la estabilidad en la claridad normativa. "Probablemente necesitaríamos actualizaciones de las leyes de valores locales para reconocer los valores basados en blockchain", añadió.
- Relacionado: El supervisor financiero británico defiende su normativa "demasiado dura" sobre las criptomonedas
Ministra británica impulsa los bonos digitales
El 2 de octubre, Tulip Siddiq, ministra de la ciudad del Reino Unido, abogó por la introducción de gilts basados en blockchain a pesar de recibir resistencia de la Oficina de Gestión de Deuda (DMO) del Reino Unido.
La DMO expresó su preocupación sobre la preparación y viabilidad de la iniciativa de Siddiq hacia esta nueva forma de bonos del Estado, citando desafíos técnicos y legales como posibles obstáculos.
Los defensores se oponen a la opinión de la DMO, rebatiendo que la adopción de la tecnología blockchain para la emisión de bonos del Estado podría modernizar los mercados de deuda del Reino Unido.