A principios de marzo, el gobernador designado por el Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo que Bitcoin no tenía ningún valor intrínseco. Polémicamente declaró que cualquier inversor que posea Bitcoin debería estar preparado para perder todo el dinero. Bailey dijo: “Si quieres comprarlo, está bien, pero entiende que no tiene valor intrínseco. Puede tener un valor extrínseco, pero no hay un valor intrínseco".

Durante los últimos años, muchos inversores de alto perfil y funcionarios gubernamentales como el multimillonario Mark Cuban, Warren Buffett de Berkshire Hathaway y el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, han criticado a Bitcoin por su falta de valor real.

El argumento de por qué Bitcoin no tiene ningún valor "intrínseco"

En julio de 2019, el presidente Trump hizo eco de las opiniones compartidas anteriormente por Buffett y su socio comercial Charlie Munger cuando afirmó que el valor de Bitcoin estaba "basado en el aire", lo que implica que no tiene ningún valor intrínseco. En ese momento, el presidente Trump dijo:

En julio de 2019, el presidente Trump hizo eco de las opiniones compartidas anteriormente por Buffett y su socio comercial Charlie Munger cuando afirmó que el valor de Bitcoin estaba "basado en la nada", lo que implica que no tiene ningún valor intrínseco. En ese momento, el presidente Trump dijo:

El argumento a favor de la falta de valor en Bitcoin deriva de su origen: una red de mineros descentralizada y peer-to-peer, usuarios, desarrolladores y operadores de nodos que ha estado funcionando desde 2009 sin la presencia de una entidad central o un grupo que supervise el protocolo blockchain.

Por lo tanto, el concepto de que una red descentralizada y completamente de código abierto que, en teoría es software, es extraña para muchos inversores. En 2018, el vicepresidente de Berkshire Hathaway, Charlie Munger, dijo que Bitcoin era "oro artificial sin valor", y lo describió como una pieza de astuta ciencia informática. CNBC Munger dijo:

"Bitcoin me recuerda la definición de Oscar Wilde sobre la caza del zorro: 'La búsqueda de lo incomible por lo innombrable'".

La mayoría de las posturas negativas hacia Bitcoin y el escepticismo sobre su valor se deriva de su estructura distribuida y la naturaleza digital. Pero, los ejecutivos de la industria de la criptomoneda y los operadores prominentes de firmas de inversión perciben el valor de Bitcoin de manera diferente.

Los expertos de la industria de las criptomonedas no están de acuerdo

En una entrevista con Cointelegraph, el director de inversiones de BlockTower Capital, Ari Paul, explicó que el valor de Bitcoin provenía del control que otorga a los usuarios que poseen el activo. La característica no confiscable de Bitcoin proporciona a los usuarios un nivel de libertad financiera sin precedentes en comparación con los activos tradicionales.

Los activos de refugio seguro como el oro, por ejemplo, que los inversores prevén que Bitcoin competiría a largo plazo, han visto muchos casos en los que el oro en manos de individuos fue incautado por los gobiernos en el pasado. Paul le dijo a Cointelegraph:

"BTC es muchas cosas: su valor viene como la única forma de pagar por el espacio de la cadena de bloques de Bitcoin (también conocido como resistencia a la censura como servicio), pero diría que mucho más de su valor proviene de su resistencia a las incautaciones. Si quiero almacenar USD 1 de riqueza de una manera que no pueda ser incautada arbitrariamente por los gobiernos, necesito tener USD 1 de BTC, independientemente del precio por dólar de BTC. Con esa perspectiva, es vagamente comparable al sistema bancario offshore, que es de aproximadamente USD 30 billones".

El argumento de que el valor de Bitcoin proviene de su resistencia a la incautación va alineado con el sentimiento de Wences Casares, el CEO del proveedor de billeteras y custodia de criptomonedas Xapo. En un ensayo titulado, “The case for a small allocation to Bitcoin” publicado en marzo de 2019, Casares sugirió que cada cartera de USD 10 millones debería tener al menos USD 100,000 invertidos en Bitcoin con una tesis de inversión a largo plazo.

Casares explicó que al crecer en Argentina, vio a su familia perder sus ahorros tres veces, y la última vez se debió a la confiscación injusta de activos.

El fundador de Quantum Economics, Mati Greenspan, dijo a Cointelegraph que si Bitcoin tenía algún valor "intrínseco" dependía únicamente de la percepción de un inversor de Bitcoin y de toda la clase de activos. Por definición, el término valor intrínseco se refiere al valor verdadero, inherente y esencial de un activo, commodity o moneda. Pero el valor es subjetivo y, a menudo, cambia significativamente en función de diversas circunstancias.

Como ejemplo, antes de que el presidente Richard Nixon eliminara esencialmente el patrón oro al no permitir a la Reserva Federal reclamar dólares con oro, el "valor intrínseco" del dólar provenía del respaldo del oro. Pero cuando se abolió el patrón oro, otros países comenzaron a imprimir dinero y la tasa de inflación de las monedas de reserva comenzó a aumentar.

Se puede argumentar que el valor intrínseco de una moneda de reserva es el gobierno o el país detrás de ella, pero su valor puede cambiar rápidamente dependiendo de diversos factores, según Greenspan:

"El valor intrínseco se define como 'la percepción de un inversor del valor del activo', por lo que si Bitcoin lo tiene o no depende completamente de la perspectiva del posible inversor. Quizás no tenga valor para el Sr. Carney en este momento, pero ciertamente tiene valor para millones de otras personas en todo el mundo".

¿Por qué el "valor intrínseco" de Bitcoin puede aumentar con el tiempo?

A pesar de la aparición de custodios de confianza y exchanges estrictamente regulados que han contribuido al establecimiento de una infraestructura que mejora rápidamente el soporte del mercado, Bitcoin sigue siendo un activo emergente.

Desde que el Dow Jones cayó bruscamente el 12 de marzo debido a los altos niveles de miedo de la pandemia del coronavirus, Bitcoin ha mostrado un alto nivel de correlación con el mercado de valores de EE. UU. Esta estrecha correlación ha devaluado la imagen de Bitcoin como un activo de refugio seguro. Antes de marzo de 2020, BTC nunca se probó en un entorno en el que el mercado financiero mundial comenzara a colapsar y a mostrar signos de incertidumbre extrema.

La volatilidad de BTC y su correlación con las acciones este mes se deben principalmente al hecho de que su capitalización de mercado aún ronda los USD 116 mil millones. Eso es solo el 1,37% de la capitalización de mercado del oro, que es de USD 8 billones.

A medida que la capitalización de mercado de Bitcoin aumenta con el tiempo, mostrará menos volatilidad y mayores niveles de estabilidad, lo que permitiría ser visto como un activo seguro en tiempos de desaceleración del mercado global. Tyler Winkelvoss, el multimillonario CEO de la criptobolsa Gemini con sede en EE. UU., dijo recientemente sobre el asunto:

“Bitcoin no es una cobertura para las pandemias, es una cobertura para los regímenes fiduciarios. Una caída repentina y negativa de la demanda en la economía global afectará a todos los activos, incluido el oro, a corto plazo. El mundo pasará por esto, pero ¿a qué negociación faustiana a largo plazo? Bitcoin no está haciendo ningún trato en este momento. Tiene la resistencia y el aguante para durar infinitamente en el juego".

Con una mayor capitalización de mercado, una infraestructura más fuerte, una mayor liquidez, marcos regulatorios más claros y mayores niveles de conciencia general, la propuesta de valor de Bitcoin puede mejorar significativamente en la próxima década. Y, eventualmente, el argumento de que Bitcoin carece de "valor intrínseco" probablemente se debilite, ya que su característica no confiscable, su naturaleza descentralizada y su fungibilidad se sumarán al valor del activo.

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