ErisX, el mercado de divisas en Estados Unidos, anunció recientemente el lanzamiento público de sus operaciones en el mercado al contado, un movimiento que lleva a la empresa un paso más cerca de su objetivo de ser una ventanilla única para la negociación de contratos al contado y futuros en un entorno regulado.

Según la información en su página de producto, ErisX admitirá el par de comercio de dólares con bitcoin, bitcoin cash, ether y litecoin, además de los pares de comercio de bitcoin con las otras tres criptomonedas.

¿Cuál es el plan de ErisX en el espacio cripto?

Desde el 2017, ErisX ha estado construyendo una infraestructura de mercado de confianza para respaldar la adopción institucional de la criptomoneda.

La empresa con sede en Chicago quiere permitir que los jugadores en el mercado de capitales tengan acceso a los activos digitales de la misma manera —y quizás en el mismo lugar— que accedan a productos financieros tradicionales como los valores. Justo antes de finales de abril, hubo informes de que TD Ameritrade, que tiene unos 11 millones de clientes minoristas, ha estado probando el comercio de criptos de ErisX y pronto podría ofrecer el comercio de criptos en su plataforma, donde los clientes ya comercializan productos financieros tradicionales.

Más allá del mercado al contado de criptos, que es lo que ofrecen la mayoría de los exchanges de criptomonedas existentes y es también de lo que se trata el comercio al contado de ErisX, ErisX planea lanzar un comercio de derivados una vez que la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC) de EE. UU. apruebe su solicitud para operar tanto un intercambio de derivados como una casa de compensación.

Como actualización rápida, un mercado al contado es un centro de negociación —digital o de otro tipo— en el que los instrumentos financieros, como valores, materias primas y divisas, se negocian para su entrega inmediata. Entrega significa el intercambio de efectivo por el instrumento financiero en cuestión. Por lo tanto, un mercado al contado de criptomonedas sería cualquier lugar, como exchanges, donde se pueden comerciar criptomonedas instantáneamente.

Puede interesarte: Informe: ErisX, el exchange de criptomonedas con sede en Estados Unidos, está a punto de lanzar su plataforma de 'trading'

¿Cómo funcionará la plataforma ErisX?

Operar en el mercado al contado de ErisX funcionará de manera muy similar a los exchanges existentes como Coinbase. Los usuarios deberán pasar por los controles de cumplimiento de Conocimiento de su cliente (KYC), Anti-Lavado de dinero (AML) y Combatir la financiación del terrorismo (CFT) antes de poder utilizar la plataforma de ErisX. Las firmas de corretaje tradicionales ya lo hacen cuando incorporan usuarios que comercian a través de plataformas de corretaje y es posible que no tengan que repetir el proceso.

Al igual que otros exchanges de criptomonedas con sede en EE. UU., ErisX tiene licencias que le permiten admitir la negociación de un par USD/cripto.

¿Por qué ErisX está atrayendo inversores institucionales?

Tras el cierre de la tercera ronda de financiamiento de la Serie B, que la compañía anunció junto con el lanzamiento de su exchange de mercado al contado, ErisX ahora ha recaudado un total de USD 47.5 millones de 22 inversores, según la plataforma de información empresarial Crunchbase.

Estos inversores —entre los que se incluyen TD Ameritrade, DRW Holdings, CBOE, TradeStation y Nasdaq, solo por mencionar algunos— están interesados en ErisX por varios motivos, todos los cuales resumen el hecho de que ven la promesa de cómo será el exchange de criptomonedas. construyendo una infraestructura de mercado robusta, transparente, integrada y que cumpla con las normativas en el criptoespacio.

TradeStation, una compañía estadounidense de corretaje de valores y futuros en línea, invirtió en ErisX porque cree que ErisX está cerrando la brecha entre el mercado tradicional y el de criptomonedas. John Bartleman, presidente de TradeStation Group, en un comunicado de prensa, dijo:

“TradeStation está trabajando activamente para ayudar a cerrar la brecha entre los mercados tradicionales y los mercados cripto. Nuestra inversión en ErisX es compatible con más avances en la estructura del mercado cripto y ayudará a atraer a jugadores más establecidos al espacio. Apoyar a empresas como ErisX, que entienden la regulación y los mercados, beneficia al ecosistema cripto".

TD Ameritrade, por otro lado, ha visto una demanda creciente para el comercio de productos cripto de sus clientes minoristas. Entonces, la firma de corretaje estadounidense invirtió en ErisX porque ve al operador de exchange de criptomonedas como un camino viable para ofrecer a sus clientes acceso al mercado cripto de manera transparente. Tim Hockey, CEO de TD Ameritrade dijo:

"Como inversionistas en ErisX, así como contribuyentes estratégicos en la iniciativa, esperamos avanzar nuestros objetivos de innovación trabajando con un exchange establecido y regulado por la CFTC que incluirá futuros de activos digitales y contratos al contado en una sola plataforma".

No dejes de leer: La CBOE no listará los futuros de Bitcoin en marzo, cita la necesidad de evaluar los criptoderivados

Steve Quirk, vicepresidente ejecutivo de Comercio y Educación de TD Ameritrade, agregó que:

“Nuestros clientes minoristas buscan acceder y comercializar productos de moneda digital de la misma manera que lo hacen con los mercados de capital tradicionales —a través de un exchange legítimo, regulado y transparente. Es precisamente por eso que decidimos invertir en ErisX— para hacer que los productos de moneda digital sean más accesibles para los clientes minoristas".

Si bien los exchanges regulados por Estados Unidos, incluidos Coinbase y Gemini, ya ofrecen productos de comercio institucional de alguna manera, sus servicios no cubren las grandes necesidades de los inversores institucionales. Los inversores institucionales suelen utilizar tácticas de apalancamiento para cubrir u optimizar los rendimientos de su cartera a través de derivados. Algunos derivados populares incluyen futuros, opciones, swaps, garantías y contratos por diferencias.

CBOE Global Markets y CME Group, los operadores del mercado de derivados con sede en EE. UU., fueron los primeros en ofrecer futuros cripto resueltos en efectivo. Mientras que la CBOE suspendió su oferta de futuros de bitcoin en marzo, el proveedor de inteligencia de mercado de la industria, Diar, señaló datos de volumen para sugerir que la CBOE estaba luchando para competir adecuadamente con CME. CME continúa ofreciendo futuros de bitcoin, con volúmenes que, según se informa, aumentan mensualmente.

Sin embargo, los inversores y los comerciantes quieren un mercado de futuros para la liquidación física de bitcoin.

En este contexto, el bitcoin físico es lo mismo que el bitcoin en su billetera. "Físico" es solo un término relativo para indicar que el bitcoin real se está intercambiando por efectivo, en oposición a los intercambios en los que solo el efectivo cambia de manos según el precio del bitcoin.

Durante una reunión con la CFTC el 14 de febrero del 2018, Richard Gorelick, jefe de la estructura de mercado de la empresa comercial DRW, dijo:

"Seguimos preocupados de que la forma en que estos contratos de futuros están vinculados a estos mercados de efectivo, que son menos transparentes, podría resultar en dislocaciones en el futuro". Hemos expresado nuestra opinión de que nos gustaría ver contratos de criptoactivos resueltos físicamente para ayudar a resolver algunas de estas preocupaciones".

Cointelegraph había informado en junio del 2018 sobre la posible manipulación de los precios de bitcoin para obtener ganancias en el mercado de futuros de bitcoin. Además del riesgo de manipulación, los contratos son ineficientes para los comerciantes profesionales que también intercambian activamente la criptomoneda.

Garrett See, de la empresa de comercio de criptomonedas DV Chain, dijo a Business Insider:

"Si son futuros de entrega física, entonces sé exactamente cuál será mi P&L [ganancias y pérdidas] si lo mantengo hasta el vencimiento. Si se liquidan en efectivo, tengo que hacer otra operación para deshacer la posición al contado al vencimiento y tengo que esperar que pueda deshacer mi posición al precio de vencimiento (incluidas las tarifas) aunque no tenga la capacidad de negociar en los intercambios que se están utilizando para determinar el precio de liquidación".

Sigue leyendo: El operador de la Bolsa de Nueva York anuncia su nueva plataforma global de activos digitales y planea el lanzamiento de los futuros de Bitcoin

Los productos de futuros para el asentamiento físico que está desarrollando ErisX, así como su competidor, Bakkt, satisfarán las necesidades de los inversores institucionales.

Bakkt es una plataforma de exchange de criptomonedas desarrollada por Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York. Al igual que ErisX, Bakkt está desarrollando tanto criptomonedas como mercado de futuros. Más allá de crear una infraestructura de mercado que atraiga actores institucionales, Bakkt quiere construir y desarrollar casos de uso de criptomonedas, según el director de operaciones de Bakkt, Adam White.

Tras el anuncio de Bakkt de un mercado de futuros para la liquidación física de bitcoins el año pasado, See dijo a Business Insider:

“Si bitcoin se negocia con un descuento en el mercado al contado en relación con el mercado de futuros, un operador puede tomar posiciones largas en bitcoin y cortas en el futuro para obtener una ganancia. Esto es difícil cuando un futuro se liquida en efectivo porque requiere que un operador realice otra operación".

Un mercado cripto al contado más transparente

El año pasado, la CFTC, según reportes, solicitó datos comerciales de los principales exchanges, luego de los informes de que el mercado al contado podría haber sido manipulado para obtener ganancias en el mercado de futuros.

La introducción de productos de futuros aún más avanzados, como los que están trabajando ErisX y Bakkt, podría resultar en una mayor supervisión regulatoria de los operadores de exchanges al contado. La mayor atención podría, a su vez, dirigir los exchanges hacia el mantenimiento de las mejores y más transparentes prácticas de exchanges.

Te puede interesar: WSJ: La Disputa Cambiaria entre CME y BTC llevó a los Reguladores de los EE.UU. a abrir una investigación sobre manipulación de precios