Estos son tiempos peligrosos, y no se le ha escapado a nadie que la Reserva Federal de los Estados Unidos está haciendo su parte para aliviar el sufrimiento - que comenzó con la pandemia del coronavirus y se ha extendido a la economía mundial. Está imprimiendo más dinero.

"Hay una cantidad infinita de dinero en la Reserva Federal", dijo Neel Kashkari, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, a Scott Pelley de la CBS el 22 de marzo, añadiendo: "Haremos lo que sea necesario para asegurarnos de que haya suficiente dinero en el sistema financiero."

La propia Reserva Federal de los Estados Unidos reforzó ese mensaje el 23 de marzo, anunciando que "continuaría comprando títulos del Tesoro y títulos respaldados por hipotecas de agencias en las cantidades necesarias para apoyar el buen funcionamiento del mercado".

¿La muerte del capitalismo?

Las reacciones a estas afirmaciones de la expansión cuantitativa, o QE por sus siglas en inglés, han sido rápidas por parte de sectores de la comunidad cripto:  "Con estas palabras, el último vestigio del #capitalismo murió en los EE.UU.", escribió Caitlin Long, quien estableció el primer banco de criptomonedas en los Estados Unidos. "La monetización de la deuda de la Reserva Federal de EE.UU. es ahora ilimitada."

Mati Greenspan, el CEO y co-fundador de Quantum Economics le dijo a Cointelegraph: "La Reserva Federal dijo que está dispuesta a comprar todo el mercado" si es necesario para estabilizar los mercados. Mientras tanto, en el aspecto fiscal, el paquete de estímulo de 2 billones de dólares del Congreso incluye aspectos como el "dinero del helicóptero", es decir, un pago de 1.200 dólares a cada adulto que paga impuestos y tiene un ingreso anual inferior a 75.000 dólares. "La inflación es una conclusión previsible en este momento", declaró en otra parte.

Garrick Hileman, jefe de investigación de Blockchain.com, dijo a Cointelegraph: "La respuesta de los bancos centrales a COVID-19 es realmente sin precedentes, con los funcionarios de la Fed y el Banco de Inglaterra usando términos como 'infinito', 'ilimitado' y 'radical'". Han estado usando un lenguaje tan extraordinario con la esperanza de evitar que los mercados de valores y de crédito se incauten. "Sólo el tiempo dirá si han ido demasiado lejos".

El dólar estadounidense es dominante

¿Pero es la inflación realmente inminente? No si se reconoce que la demanda global de dólares americanos continúa excediendo la oferta. Como el director general de Civic, Vinny Lingham, le dijo a Cointelegraph: "La realidad es: Todo el mundo necesita reevaluar los activos, y necesitan hacerlo en dólares americanos."

Lingham creció en Sudáfrica. Vio lo que pasó con la hiperinflación en la vecina nación de Zimbabue donde "la demanda de una moneda estable superó todo lo demás". Con la gente en las garras de la actual pandemia, sectores empresariales enteros han estado cerrando en todo el mundo. La gente ha estado vendiendo activos, ya sea acciones, coches clásicos de colección o Bitcoin (BTC). Lingham añadió:

"Si estoy viviendo en Sudáfrica, puede que haya guardado dinero en forma de un lingote de oro que se cotiza en Rands. Ahora lo vendo por Rands locales y compro dólares americanos con esos Rands. A medida que el Rand se devalúa, el dólar se hace más fuerte."

En tales condiciones, "si la Reserva Federal imprime otros 2 billones de dólares, está bien", dijo Lingham. Greenspan está de acuerdo en que el dólar estadounidense ha sido el activo financiero más demandado del mundo en las últimas semanas, y teóricamente, la Reserva Federal podría imprimir billones más de lo que está proponiendo actualmente - y puede que no haya ninguna hiperinflación. El problema es que nadie sabe cuál es el "punto de parada", es decir, cuánto es demasiado. "No sabremos que [la hiperinflación] está sucediendo hasta que sea demasiado tarde."

¿Bitcoin como una reserva de valor?

¿Qué significa todo esto para las criptomonedas? Muchos en el mundo de las criptomonedas asumen que Bitcoin, con su suministro máximo fijo - 21 millones de BTC - está destinado a salir adelante si la Reserva Federal y otros bancos centrales imprimen demasiado dinero. "Aunque esa suposición no ha sido probada en tiempo real excepto en Venezuela", dijo Greenspan. Si hubieras comprado BTC en su punto más bajo en bolívares venezolanos y hubieras vendido BTC en su punto más alto, también por bolívares, habrías salido muy adelante. Sin embargo, no está claro que este caso pueda ser generalizado. Durante la crisis actual, Bitcoin y otras criptomonedas se han hundido dramáticamente, al igual que las acciones - lo que ha dañado un poco la afirmación de Bitcoin de ser un almacén de valor.

El entorno económico actual no es favorable para ninguna clase de activos, observó Lingham. Las i3s de Bitcoin ahora se correlacionan positivamente con otras clases de activos. Greenspan dijo que la correlación entre Bitcoin y el mercado de valores ha alcanzado recientemente un punto máximo de 0,6 - con 1,0 que representa una correlación positiva perfecta. Si este no fuera el caso, BTC tendría actualmente un precio entre 12.000 y 15.000 dólares, sugirió Lingham.

Ariel Zetlin-Jones, profesor asociado de economía en la Escuela de Negocios Tepper de la Universidad Carnegie Mellon, dijo a Cointelegraph que entiende que este momento es crítico para el futuro de las criptomonedas:

"Los mercados de valores de los Estados Unidos se han vuelto repentinamente tan volátiles como los mercados de Bitcoin, y el gobierno de los Estados Unidos está llevando a cabo una intervención a gran escala que implica una expansión masiva de la oferta monetaria que, en ausencia de otros shocks importantes (el cierre económico debido a la pandemia), normalmente induciría un gran aumento de la tasa de inflación".

Sin embargo, Zetlin-Jones no cree que estos desarrollos hagan que Bitcoin emerja como un almacén de valor líder porque a largo plazo: "Bitcoin es uno de los almacenes de valor más arriesgados del mundo, con una volatilidad de precios de Bitcoin más de cinco veces superior a la del oro o incluso a la de las acciones de los Estados Unidos". Kevin Dowd, profesor de finanzas y economía de la Universidad de Durham en el Reino Unido, le dijo a Cointelegraph:

"BTC ofrece un almacén alternativo de valor, y no hay duda de ello. La cuestión es: ¿Qué tan bueno es? Todo depende de cuándo se compra y cuándo se vende, y por lo tanto queda un enorme elemento de suerte".

Según Hileman, el primer "académico de las criptomonedas" de la Universidad de Cambridge, los precios del oro y de Bitcoin deberían subir:

"Incluso antes de COVID-19, sentíamos que el nivel sin precedentes de deudas públicas y privadas hacía atractivo a Bitcoin, y a los activos duros en general. Históricamente, las recesiones y grandes expansiones fiscales y monetarias han hecho subir el precio de los activos duros como el oro. [...] No vemos una razón por la que esta vez deba ser diferente".

¿El futuro de las criptomonedas

Aún es demasiado pronto para medir el impacto de la QE en las criptomonedas, dijo Greenspan. "El impacto inicial de la economía mundial que se está deteniendo" es todavía demasiado reciente. "La tendencia a largo plazo aún no ha surgido".

Además, Bitcoin es sólo una pequeña parte de la historia, aunque ha mantenido su valor en comparación con otras clases de activos, dijo Greenspan a Cointelegraph.

La gente ha estado luchando, y muchos individuos están vendiendo todo lo que pueden, dijo Lingham. "Hasta que haya un exceso de capital, Bitcoin está en la misma cesta que otros activos. No habrá una loca prisa por entrar en las criptomonedas a menos que el dólar estadounidense se tambalee" - y entonces, sólo tal vez.

"Me sorprendería que Bitcoin mordiera el polvo debido a la crisis actual, pero no se puede descartar nada", dijo Dowd, que ha mantenido en el pasado que el precio de Bitcoin debe llegar a cero a largo plazo - principalmente porque su modelo de minería, un monopolio natural, es insostenible.

A corto plazo, mientras tanto: "La inyección de dinero tiende a hacer flotar todos los mercados, y eso incluye a las criptomonedas", dijo Greenspan. "Las acciones serán lo primero, pero [el estímulo fiscal] también es probable que haga subir el precio de Bitcoin ".

¿Una economía mundial más descentralizada?

Sin embargo, la crisis actual podría eventualmente impulsar cambios estructurales en la economía mundial, y estos podrían cambiar el espacio de la tecnología Blockchain y las criptomonedas - para mejor. Zetlin-Jones le dijo a Cointelegraph que una vez que la recuperación comience, hay que encontrar una nueva forma:

"Necesitaremos una economía más robusta - una en la que las cadenas de suministro sean menos dependientes de un solo productor, donde los trabajadores sean menos dependientes de las operaciones de una sola empresa, donde los individuos sean menos dependientes de una sola fuente de atención médica".

Estos son movimientos efectivos hacia una economía mundial más descentralizada, en la que la tecnología Blockchain parece estar excepcionalmente preparada para desempeñar un papel clave, dijo Zetlin-Jones. "Podrían acelerar la demanda de soluciones Blockchain y, por lo tanto, [mejorar] la viabilidad a largo plazo de las Blockchains y sus criptomonedas asociadas.

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