Puntos clave
Los informes de atestación de stablecoins proporcionan una verificación de terceros de que cada token está respaldado por activos del mundo real, como efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU.
Atestación ≠ auditoría: Las atestaciones son verificaciones puntuales en el tiempo, no auditorías financieras profundas, por lo que los usuarios deben realizar una diligencia debida más amplia.
No todos los tokens son canjeables. Los tokens bloqueados por tiempo, de prueba o congelados se excluyen de los cálculos de reservas para reflejar solo las monedas en circulación activa.
USDC establece un estándar en la industria con atestaciones regulares de terceros, informes de reservas transparentes y cumplimiento con las regulaciones MiCA.
Las stablecoins desempeñan un papel crucial en el ecosistema de los criptoactivos, conectando las monedas fiduciarias tradicionales con el mundo descentralizado de las criptomonedas.
¿Cómo puedes estar seguro de que cada stablecoin está respaldada por activos del mundo real? Aquí es donde entran en juego los informes de atestación de stablecoins.
Entender cómo leer los informes de atestación es esencial para cualquiera que interactúe con stablecoins como USDC o Tether USDt .
Esta guía explica todo lo que necesitas saber sobre los informes de atestación de stablecoins, cómo funcionan y por qué son importantes.
¿Qué es un informe de atestación de stablecoin?
Un informe de atestación de stablecoin es un documento formal emitido por un tercero independiente —una firma de contadores públicos certificados (CPA)— que verifica si el emisor de la stablecoin tiene suficientes reservas para respaldar las monedas en circulación.
A diferencia de las auditorías completas, que evalúan sistemas y controles financieros más amplios, las atestaciones tienen un alcance más limitado. Confirman hechos específicos, como si los saldos de reserva coinciden con la oferta circulante en un solo momento en el tiempo.
Piensa en una atestación como una instantánea tomada por contadores que dice: “Sí, hemos verificado, y el dinero está ahí en este momento.”
No es tan profunda ni amplia como una auditoría, pero aún genera confianza.
Por ejemplo, si un emisor de stablecoin afirma que cada token está respaldado 1:1 por dólares estadounidenses, un informe de atestación proporcionaría evidencia que respalda esa afirmación. Stablecoins como USDC publican regularmente estos informes para demostrar que sus monedas están completamente respaldadas, ayudando a generar confianza en su ecosistema.
Los informes de atestación son especialmente críticos para inversores e instituciones que dependen de las stablecoins para liquidaciones transfronterizas, garantías en protocolos de préstamo y participación en aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). Sin confianza en la autenticidad de las reservas, el sistema de stablecoins corre el riesgo de colapsar, lo que puede impactar al mercado de criptomonedas en general.
Propósito de las atestaciones de stablecoin: ¿Por qué importa la transparencia?
La transparencia es esencial en el espacio de las criptomonedas, especialmente para las stablecoins, que sirven como medio de intercambio, reserva de valor y garantía en plataformas de DeFi. Los informes de atestación ofrecen una ventana a las reservas y prácticas de divulgación de un emisor de stablecoin, permitiendo a los usuarios, reguladores e inversores evaluar si el emisor está operando de manera responsable.
Emisores como Circle, la empresa detrás de USDC, publican informes de atestación para demostrar cumplimiento con las expectativas regulatorias y asegurar a los usuarios que las monedas que poseen no solo son estables de nombre, sino también en sustancia. Al hacerlo, promueven la seguridad de los inversores en stablecoins y apoyan la integridad del mercado.
Esta transparencia construye la base para la confianza regulatoria y ayuda a atraer a instituciones financieras tradicionales al espacio. También se alinea con los objetivos más amplios de la industria para aumentar el cumplimiento de las stablecoins, particularmente a medida que los gobiernos de todo el mundo exploran regulaciones específicas para stablecoins.
¿Quién realiza la atestación?
Los informes de atestación de stablecoin son preparados por firmas de contabilidad independientes. Por ejemplo, los informes de atestación de USDC de Circle son realizados por Deloitte (a fecha de 13 de abril de 2025), una de las principales firmas globales de auditoría y asesoría. Estas firmas siguen estándares profesionales establecidos por organismos como el AICPA (Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados).
Los atestadores independientes son esenciales porque eliminan conflictos de interés. Contar con una revisión de reservas por parte de un tercero asegura que la información sea imparcial, creíble y esté alineada con los estándares globales de aseguramiento.
Criterios del AICPA 2025: Estandarizando las atestaciones de stablecoin
En respuesta a las crecientes preocupaciones sobre divulgaciones inconsistentes de stablecoins, el AICPA introdujo los Criterios de Informes de Stablecoin 2025, un marco estandarizado para tokens respaldados por activos y vinculados a monedas fiduciarias.
Estos criterios definen cómo los emisores de stablecoin deben presentar y divulgar tres áreas clave:
Tokens canjeables en circulación.
La disponibilidad y composición de los activos de canje.
La comparación entre ambos.
Lo que hace que los Criterios 2025 sean importantes es su énfasis en la transparencia y la comparabilidad. Por ejemplo, los emisores de tokens deben definir claramente los tokens canjeables frente a los no canjeables (como los tokens bloqueados por tiempo o de prueba), identificar dónde y cómo se mantienen las reservas y divulgar cualquier riesgo legal u operacional material que afecte el canje.
Al alinear los informes de atestación con este marco, las firmas de contabilidad aseguran que las evaluaciones se realicen utilizando criterios adecuados, objetivos y medibles, un requisito clave bajo los estándares de atestación de EE. UU. Esto brinda a los inversores, reguladores y usuarios de DeFi una base más consistente y confiable para evaluar la solvencia y confiabilidad de las stablecoins.
A medida que crece la adopción, los Criterios 2025 pueden convertirse en el estándar de la industria, especialmente a medida que los organismos reguladores dependen cada vez más de informes estandarizados para evaluar los riesgos de las stablecoins y hacer cumplir el cumplimiento.
¿Sabías que? No todas las stablecoins en circulación son canjeables. Algunas, como los tokens bloqueados por tiempo, están temporalmente restringidas y no se pueden acceder hasta una fecha específica. Otras, conocidas como tokens de prueba, se usan solo para pruebas internas del sistema y nunca están destinadas a ser canjeadas. Estos tokens se excluyen de los cálculos de reservas en los informes de atestación para garantizar una imagen precisa de lo que respalda las stablecoins accesibles para los usuarios.
Detrás de la paridad: Cómo leer un informe de stablecoin y detectar un respaldo real
Leer un informe de atestación de stablecoin no se trata solo de revisar números. Se trata de saber si la stablecoin que posees está respaldada.
Aquí te explicamos cómo desglosarlo paso a paso y detectar lo que realmente importa:
Verifica la fecha del informe: Las atestaciones son revisiones puntuales en el tiempo. Busca la fecha exacta que cubre el informe (por ejemplo, 28 de febrero de 2025). Confirma las reservas solo en ese día, no antes ni después.
Compara la oferta circulante con las reservas: Encuentra el número de tokens en circulación y el valor total de las reservas. Las reservas deben ser iguales o mayores que la oferta. Si no es así, es una señal de alerta.
Observa qué respalda las reservas: Las reservas deben mantenerse en activos seguros y líquidos, como bonos del Tesoro de EE. UU. o efectivo en instituciones financieras reguladas. Ten cuidado con descripciones de activos riesgosas o vagas.
Revisa los detalles del custodio y los activos: Verifica quién tiene los fondos (por ejemplo, bancos importantes o fondos del mercado monetario) y dónde están almacenados. Recuerda, los custodios de buena reputación añaden credibilidad.
Entiende la metodología: El informe debe explicar cómo se realizó la revisión, qué datos se verificaron, qué sistemas se usaron y qué estándares (como los del AICPA) se siguieron.
Identifica los tokens excluidos: Algunos tokens, como los de prueba o los bloqueados por tiempo, se excluyen de los conteos de circulación. Busca notas que expliquen estas excepciones.
Verifica quién realizó la atestación: Una firma de contabilidad independiente y reconocida (como Deloitte o Grant Thornton) añade legitimidad. Si el atestador no está divulgado o no es independiente, trata con precaución. Una declaración firmada por la firma de contabilidad verifica la precisión de las afirmaciones del emisor.
Los inversores también pueden buscar notas complementarias dentro del informe, como la jurisdicción de las cuentas de reserva, restricciones legales sobre los activos o aclaraciones sobre técnicas de valoración. Todos estos elementos ayudan a pintar un panorama más completo del riesgo y la confiabilidad.
Qué revela el informe de atestación de USDC de febrero de 2025
En marzo de 2025, Circle publicó su último informe de atestación de reservas, ofreciendo una mirada transparente a lo que respalda una de las monedas digitales más utilizadas en el mercado de criptomonedas.
El informe fue examinado de forma independiente por Deloitte, una de las cuatro grandes firmas de contabilidad globales. Deloitte confirmó que, tanto el 4 como el 28 de febrero de 2025, el valor razonable de las reservas de Circle era igual o superior a la cantidad de USDC en circulación.
La instantánea a continuación del informe de atestación de Circle de febrero de 2025 muestra que la cantidad de USDC en circulación fue de 54.950 millones de dólares el 4 de febrero y de 56.280 millones de dólares el 28 de febrero. El valor razonable de las reservas mantenidas para respaldar USDC superó estas cifras, totalizando 55.010 millones de dólares y 56.350 millones de dólares en las respectivas fechas.
¿Qué hay en las reservas?
Circle mantiene sus reservas de USDC principalmente en:
Valores del Tesoro de EE. UU.
Acuerdos de recompra de bonos del Tesoro
Efectivo en instituciones financieras reguladas
Estos activos se mantienen separados de los fondos corporativos de Circle y son gestionados a través del Fondo de Reservas de Circle, un fondo del mercado monetario regulado.
La atestación también considera factores técnicos como los tokens de “acceso denegado” (por ejemplo, congelados por razones legales o de cumplimiento) y los tokens aún no emitidos, asegurando una medida precisa del USDC en circulación.
Para los usuarios, esto significa una mayor confianza en que cada token de USDC está respaldado por activos líquidos de alta calidad, tal como afirma la empresa.
¿Sabías que? A fecha de 4 y 28 de febrero de 2025, 993.225 USDC permanecían congelados permanentemente en blockchains obsoletas, incluyendo la blockchain FLOW. Estos tokens se excluyen de los totales oficiales de USDC en circulación reportados por Circle.
¿Cómo se verifican las reservas de stablecoin?
Los informes de atestación de stablecoin sirven como una forma de prueba de reservas, proporcionando una confirmación independiente de que un emisor de stablecoin tiene suficientes activos para respaldar los tokens en circulación. El proceso de verificación típicamente involucra varios pasos clave:
Revisión de estados bancarios y registros financieros.
Confirmación de saldos de efectivo mantenidos por custodios.
Verificación cruzada de las reservas reportadas con documentación de terceros.
Comparación de la oferta de stablecoins on-chain con la cantidad de reservas reportada.
Como se mencionó, estos procedimientos son llevados a cabo por firmas de contabilidad independientes y están diseñados para asegurar que las reservas no solo sean suficientes, sino también líquidas y accesibles.
Algunos informes de atestación también incluyen detalles sobre las herramientas y tecnologías utilizadas para mantener la transparencia, como integraciones de API en tiempo real con custodios y sistemas de monitoreo on-chain. Estos avances están ayudando a cerrar la brecha entre las finanzas tradicionales y la blockchain, reforzando la confianza a través de datos verificables y resistentes a manipulaciones.
¿Qué pasa si las reservas no coinciden con la oferta?
Si un informe de atestación revela que un emisor de stablecoin no tiene suficientes reservas, las consecuencias pueden ser graves. El emisor puede enfrentar:
Escrutinio regulatorio: Incumplimiento de las regulaciones financieras.
Ventas masivas en el mercado: Una caída en la confianza de los usuarios puede llevar a redenciones masivas.
Inestabilidad de precios: La stablecoin puede perder su paridad 1:1.
Estas preocupaciones destacan la necesidad de informes de reservas de criptomonedas regulares y transparentes. Por ejemplo, Tether ha enfrentado críticas continuas por la falta de claridad sobre sus reservas, lo que ha alimentado demandas de mayor divulgación. Esta opacidad también ha llevado a la exclusión de Tether en Europa bajo las regulaciones de Mercados en Activos Criptográficos (MiCA), ya que los exchanges se preparan para requisitos de cumplimiento más estrictos.
La falta de transparencia también puede invitar a especulaciones y desinformación, lo que puede causar pánico innecesario en los mercados. Como resultado, la divulgación proactiva no es solo una mejor práctica; es un imperativo comercial para los emisores de stablecoins.
Limitaciones de los informes de atestación de stablecoin
Aunque los informes de atestación son cruciales, no son una solución definitiva. Aquí hay algunas limitaciones:
Instantáneas puntuales en el tiempo: Los informes solo verifican las reservas en una fecha específica.
Sin garantías a futuro: Las atestaciones no predicen la solvencia futura.
Perspectiva operacional limitada: Típicamente no cubren riesgos como hackeos, mala gestión o problemas de liquidez.
Por ejemplo, la última atestación de USDC (como se discutió en este artículo) confirma reservas completas al 4 y 28 de febrero de 2025, pero no dice nada sobre lo que ocurre el 1 de marzo o cualquier día después. Los usuarios deben entender estas limitaciones y evitar asumir que la atestación equivale a seguridad absoluta.
Por eso, combinar los informes de atestación con otras formas de diligencia debida, como leer descargos legales, seguir actualizaciones regulatorias y rastrear el comportamiento de la empresa, es clave para una participación responsable en criptomonedas.
No solo un informe — Una hoja de ruta hacia la confianza en las criptomonedas
Leer un informe de atestación de stablecoin es más que revisar números; es un paso clave para evaluar la confiabilidad de un criptoactivo. Al entender cómo leer los informes de atestación, los usuarios de criptomonedas pueden tomar decisiones informadas, evitar riesgos innecesarios y apoyar proyectos que prioricen el cumplimiento y la transparencia de las stablecoins.
Con marcos más claros de instituciones como el AICPA y una creciente presión pública por prácticas de divulgación de stablecoins, el ecosistema se está moviendo hacia una mayor responsabilidad. A medida que los reguladores intensifican su enfoque y los inversores demandan más visibilidad, aprender a navegar por los informes de atestación de criptomonedas se convertirá en una habilidad esencial para todos los participantes en la economía de las criptomonedas.
Ya seas un inversor minorista, desarrollador o actor institucional, dominar estos informes ayuda a proteger tus activos y a respaldar un futuro más transparente y confiable para las criptomonedas.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
