Los valores liquidativos (NAV) en las tesorerías de activos digitales (DAT) han colapsado, pero esto no es tan malo como suena y puede verse como una oportunidad para inversores inteligentes, según 10x Research.
“La era de la magia financiera está terminando para las empresas de tesorería de Bitcoin”, afirmaron analistas de 10x Research en un informe compartido con Cointelegraph el viernes.
“Conjuraron miles de millones en riqueza de papel emitiendo acciones muy por encima de su valor real en Bitcoin, hasta que la ilusión se desvaneció”, continuaron.
En este “truco de magia”, las DAT esencialmente transfirieron riqueza de inversores minoristas que pagaron de más por las acciones a Bitcoin real () para la empresa. Los accionistas perdieron miles de millones mientras los ejecutivos acumularon BTC real, dijeron.
Los investigadores utilizaron Metaplanet, la cuarta empresa de tesorería de Bitcoin más grande, como ejemplo, ya que la empresa transformó eficazmente una capitalización de mercado de 8.000 millones de dólares, respaldada por solo 1.000 millones de dólares en tenencias de Bitcoin, en una capitalización de mercado de 3.100 millones de dólares respaldada por 3.300 millones de dólares en BTC.
Situación similar de Strategy
Los inversores minoristas pagaron de dos a siete veces el valor real de Bitcoin al comprar estas acciones durante el auge. Ahora esas primas han desaparecido, y muchos accionistas están en pérdidas mientras las empresas convirtieron ese capital inflado en Bitcoin real.
Strategy de Michael Saylor experimentó un “ciclo de auge y caída en su valor liquidativo” similar, lo que ha resultado en una desaceleración en las compras de Bitcoin, señalaron.
“Con los NAV ahora habiendo completado su ciclo, los inversores minoristas han perdido miles de millones, y muchos probablemente carecen de la convicción para seguir aumentando sus posiciones.”
Nueva categoría de gestores de activos de Bitcoin
La normalización del NAV ha creado un punto de entrada poco común para inversores inteligentes. Las empresas que ahora cotizan al NAV o por debajo de él ofrecen exposición pura a Bitcoin con opcionalidad sobre la generación futura de alfa y potencial alcista de cualquier beneficio comercial.
La depuración también ha separado a los operadores reales de las máquinas de marketing. Las empresas que sobrevivan a esta transición estarán curtidas, bien capitalizadas y equipadas para generar rendimientos consistentes, creando una nueva categoría de gestores de activos de Bitcoin.
Las DAT que se adapten ahora “definirán el próximo mercado alcista”, dijeron los investigadores antes de concluir:
“Bitcoin seguirá evolucionando, y las empresas de Tesorería de Activos Digitales con sólidas bases de capital y equipos de gestión expertos en trading aún pueden generar un alfa significativo.”
Las acciones de Strategy y Metaplanet se hunden
Las acciones de Strategy (MSTR) ganaron un 2% el viernes, terminando la sesión de trading en 289,87 dólares. Sin embargo, ha caído un 39% desde su precio de cierre máximo histórico de 473,83 dólares en noviembre de 2024, según Google Finance.
Las acciones de Metaplanet (MTPLF) perdieron un 6,5% en la Bolsa de Tokio ayer en una caída a 402 yenes (2,67 dólares) y se han hundido un 79% desde su pico de mediados de junio de 1.895 yenes (12,58 dólares).
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