La empresa con tesorería de Bitcoin, ProCap Financial, aumentó sus reservas de activos digitales mientras intensifica los esfuerzos para reducir la brecha entre el precio de sus acciones y el valor liquidativo (NAV) subyacente, lo que subraya una estrategia de asignación de capital enfocada en medio de la volatilidad en el mercado de criptomonedas y de valores.
ProCap reveló el lunes que adquirió 450 BTC durante el reciente retroceso del mercado, lo que elevó sus tenencias totales a 5.457 BTC. La compra adicional también ayudó a reducir el costo promedio por moneda de la empresa.
Al mismo tiempo, ProCap informó que recompró 782.408 de sus acciones en los últimos 10 días a precios que cotizaban significativamente por debajo de su NAV calculado por acción, reduciendo el descuento entre el precio de mercado y el valor intrínseco. Las acciones que cotizan en Nasdaq subieron un 7.17% en la última revisión de las operaciones del lunes por la mañana, a 2,84 dólares por acción, según Yahoo Finance.
ProCap surgió el año pasado como una empresa de servicios financieros nativa de Bitcoin, recaudando más de 750 millones de dólares en su financiación inicial, antes de salir a bolsa a través de una fusión SPAC.
Estos movimientos combinados muestran a ProCap aumentando su exposición a Bitcoin mientras intenta abordar el descuento entre el precio de sus acciones y el valor de sus activos subyacentes. La recompra de acciones por debajo del NAV reduce el número de acciones en circulación, lo que puede aumentar el NAV por acción y potencialmente reducir el descuento si las condiciones del mercado se estabilizan.
La compresión del NAV pone a prueba el modelo de tesorería de Bitcoin
Las empresas de tesorería de Bitcoin han estado bajo presión en medio de la desaceleración de meses en el mercado de activos digitales, lo que ha llevado a una amplia compresión en las primas del valor liquidativo (NAV) en todo el sector.
El NAV representa el valor total de los activos de una empresa —en este caso, principalmente tenencias de Bitcoin— menos los pasivos, dividido por el número de acciones en circulación. Para las empresas de tesorería de Bitcoin, los inversores a menudo se centran en el múltiplo del NAV (mNAV), que mide cómo la capitalización de mercado de una empresa se compara con el valor de su Bitcoin subyacente por acción.
Cuando el mNAV está por encima de 1,0, las acciones de una empresa se negocian con una prima sobre su valor liquidativo; por debajo de 1,0, se negocian con un descuento. El mNAV de ProCap es actualmente de alrededor de 0,24, según los datos de BitcoinTreasuries.NET.
Sin embargo, algunos observadores de la industria cuestionan si el mNAV captura completamente el valor de las empresas de tesorería de Bitcoin. Greg Cipolaro, jefe de investigación de NYDIG, ha argumentado que el marco tradicional del mNAV puede ser incompleto porque no tiene en cuenta las empresas operativas o las iniciativas estratégicas más allá de la simple tenencia de activos digitales.
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