La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EEUU envió cartas de advertencia a varios proveedores de fondos cotizados en bolsa (ETF), deteniendo las solicitudes de ETFs apalancados que ofrecen una exposición superior al 200% al activo subyacente.
Los emisores de ETFs, Direxion, ProShares y Tidal recibieron cartas de la SEC, citando disposiciones legales de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.
La ley limita la exposición de los fondos de inversión al 200% de su valor en riesgo, definido por una "cartera de referencia" de activos subyacentes sin apalancamiento o índices de referencia. La SEC declaró:
"La cartera de referencia designada del fondo proporciona la línea de base sin apalancamiento contra la cual comparar la cartera apalancada del fondo a efectos de identificar el riesgo de apalancamiento del fondo según la norma".
La SEC ordenó a los emisores que redujeran la cantidad de apalancamiento de acuerdo con las regulaciones existentes antes de que se consideraran las solicitudes, lo que frenó los ETFs de criptomonedas apalancados 3-5x en EEUU.
Los reguladores de la SEC publicaron las cartas de advertencia el mismo día en que se enviaron al emisor, en una "medida inusualmente rápida" que indica que los funcionarios están interesados en comunicar sus preocupaciones sobre los productos apalancados al público inversor, según Bloomberg.
El mercado de criptomonedas sufrió una caída en picada en octubre después de una caída repentina que causó 20.000 millones de dólares en liquidaciones apalancadas, el evento de liquidación de un solo día más severo en la historia de las criptomonedas, lo que desató discusiones entre analistas e inversores sobre los peligros del apalancamiento y su efecto en el mercado de criptomonedas.
El apalancamiento en cripto se intensifica, amplificando ganancias, pérdidas y suprimiendo mercados
"El apalancamiento está claramente fuera de control", afirmaron analistas de The Kobeissi Letter en respuesta a las cartas de advertencia de la SEC.
Las liquidaciones de criptomonedas casi se han triplicado en este ciclo de mercado, según la plataforma de análisis de criptomonedas Glassnode.
Las liquidaciones en el mercado de futuros de criptomonedas durante el último ciclo promediaron aproximadamente 28 millones de dólares en posiciones largas y 15 millones de dólares en posiciones cortas por día.
El ciclo actual registra aproximadamente 68 millones de dólares en liquidaciones largas y 45 millones de dólares en liquidaciones cortas diariamente, según Glassnode.
La demanda de ETFs de criptomonedas apalancados se disparó tras las elecciones presidenciales de 2024 en Estados Unidos, en anticipación de un mejor clima regulatorio para las criptomonedas en EE. UU.
Los ETFs apalancados no están sujetos a llamadas de margen ni a liquidaciones automatizadas como los criptoderivados apalancados, pero aún pueden asestar un golpe serio al capital de los inversores en un mercado bajista o incluso en un mercado lateral, puesto que las pérdidas se acumulan más rápidamente que las ganancias.
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