Reguladores del Grupo de los Siete (G7) están avanzando con las stablecoins, con EE. UU. promulgando su nueva ley, la Unión Europea aplicando la Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) y Japón ya opera un régimen en vivo.
Hasta ahora, el mercado ha estado dominado por tokens vinculados al dólar como USDt de Tether (USDT) y USDC de Circle (). La regulación se está poniendo al día con la tecnología, y los países están empezando a permitir stablecoins vinculadas a sus propias monedas.
El impulso del G7 para regular es parte de una contienda más amplia sobre el dinero digital, mientras que las naciones BRICS están eludiendo las stablecoins privadas en favor de monedas digitales emitidas por el estado destinadas a desafiar el dominio del dólar.
A continuación, te mostramos cómo las naciones del G7 están abordando las stablecoins.
Japón y la primera ley de stablecoins
Varias economías importantes han establecido leyes de stablecoins, a menudo presentándolas como pioneras, pero el primer marco integral provino de Japón.
Japón modificó su Ley de Servicios de Pago para introducir un marco regulatorio para las stablecoins a partir de junio de 2023. Bajo ese marco, la emisión está permitida a través de bancos fiduciarios, bancos y entidades aprobadas.
Ahora, es una carrera para ver qué emisor con licencia lanzará la primera stablecoin vinculada al yen del país.
La startup JPYC parece estar a la cabeza. Se convirtió en una de las primeras empresas aprobadas para emitir una stablecoin respaldada por el yen. Recientemente, la fintech local Nudge anunció que sus usuarios podrán pagar facturas de tarjetas de crédito con JPYC a partir de octubre.
La ley de stablecoins de EE. UU. repercute en todo el mundo
EE. UU. se puso al día recién en 2025. El presidente Donald Trump promulgó la Ley Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) como ley el 18 de julio.
La Ley GENIUS exige a los emisores mantener reservas de alta calidad en una proporción de 1:1, prohíbe el pago de intereses a los tenedores y crea vías de supervisión duales: licencias federales o supervisión estatal para empresas por debajo de un umbral de 10.000 millones de dólares. Las stablecoins extranjeras pueden listarse si sus regímenes de origen se consideran “comparables”.
La ley también cubre la composición de las reservas, las auditorías y divulgaciones, la lucha contra el blanqueo de dinero (Anti-Money Laundering) y el tratamiento de la quiebra.
Aunque GENIUS aún no se ha aplicado oficialmente, el efecto dominó fue inmediato. Tether anunció una stablecoin con domicilio en EE. UU. llamada USAT para cumplir con la nueva ley, incluso mientras busca hasta 20.000 millones de dólares en nueva financiación que podría valorarla en 500.000 millones de dólares.
Si bien GENIUS tiene como objetivo fortalecer el dólar, el gestor de activos europeo Amundi ha advertido que el marco estadounidense podría provocar un aumento de los tokens respaldados por el dólar, y también podría resultar contraproducente y desestabilizar los sistemas de pago.
Los reguladores de EE. UU. han abierto consultas sobre cómo juzgar regímenes extranjeros “comparables”, mientras que bancos, fintechs y gigantes de pagos se están alineando para explorar lanzamientos bajo el conjunto de reglas.
Entre ellos se encuentran pilares de las finanzas tradicionales como Bank of America, que está explorando sus propios tokens respaldados por el dólar. Stripe está construyendo Tempo, una la blockchain de pagos para flujos de stablecoins.
MiCA da luz verde a las stablecoins para bancos de la UE
El marco MiCA de la UE para criptoactivos fue publicado en el Diario Oficial de la Unión Europea en junio de 2023, y sus reglas de stablecoins se introdujeron gradualmente un año después. MiCA se aplica a tres naciones del G7: Italia, Alemania y Francia.
MiCA establece estándares de reserva, gobernanza y divulgación para los emisores de “tokens referenciados a activos” y “tokens de dinero electrónico”, las dos categorías que abarcan las stablecoins. Limita los volúmenes diarios de transacciones para grandes emisores y exige un respaldo 1:1 con reservas mantenidas en instituciones de crédito. Los emisores deben publicar white papers, obtener autorización de los reguladores nacionales y cumplir con los requisitos de capital.
En 2025, los reguladores de la UE comenzaron a reforzar la aplicación. Varios tokens no conformes como USDT de Tether fueron restringidos, mientras que su rival Circle anunció que su EURC respaldada por el euro sería compatible con MiCA.
La próxima prueba para la UE será la coherencia con la que se aplica MiCA en sus 27 estados miembros y si las stablecoins denominadas en euros ganan terreno frente al dominio de los tokens vinculados al dólar.
El jueves, un grupo de nueve bancos, incluyendo el prestamista neerlandés ING y el italiano UniCredit, anunció una colaboración para lanzar una stablecoin de euro compatible con MiCA. El banco francés Société Générale ya ha emitido stablecoins de dólar y euro en Ethereum y Solana.
Propuestas de stablecoin cálidas y frías del Reino Unido
El régimen de stablecoins del Reino Unido comenzó a acelerarse en octubre de 2023 cuando el Tesoro de Su Majestad (HM Treasury) confirmó que la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) regularía la emisión y custodia de stablecoins respaldadas por fiat utilizadas en pagos, mientras que el Banco de Inglaterra supervisaría los sistemas de pago sistémicos y las billeteras.
En 2025, el Reino Unido permanece en la etapa de propuesta y consulta. En abril, el Tesoro de Su Majestad (HM Treasury) publicó un borrador de orden para modificar la Orden de Actividades Reguladas (Regulated Activities Order), que designaría la emisión y salvaguarda de stablecoins como actividades reguladas una vez finalizada.
La FCA siguió con consultas sobre reglas detalladas que cubren la autorización del emisor, reservas, redención, divulgación y custodia. Su consulta cerró el 31 de julio, y se esperan las reglas finales en 2026.
Mientras tanto, el Banco de Inglaterra ha generado rechazo por las propuestas planteadas para limitar las tenencias individuales bajo su marco de supervisión sistémica. Aunque el banco central tiene la tarea de supervisar las stablecoins sistémicas, su gobernador, Andrew Bailey, ha expresado escepticismo sobre que los bancos emitan las suyas propias, argumentando en cambio a favor de los depósitos tokenizados como el camino más seguro.
Algunos bancos están explorando otras jurisdicciones. Standard Chartered, con sede en Londres, ha anunciado planes para solicitar una stablecoin licencia de emisor en Hong Kong, donde el propio régimen de la ciudad entró en vigor el 1 de agosto de 2025.
La ley de stablecoins de Canadá se queda atrás de otras naciones del G7
Canadá no ha creado una carta dedicada para los emisores de stablecoins. La supervisión está dividida entre los silos regulatorios existentes.
Los Administradores de Valores Canadienses (CSA) tratan las stablecoins, o "criptoactivos referenciados por valor" (VRCAs), como valores o derivados cuando se ofrecen en plataformas de trading nacionales. Esto significa que los emisores deben cumplir con las condiciones de divulgación, reservas y auditorías si quieren que sus tokens se listen en Canadá, pero la CSA no licencia el acto de emisión en sí mismo.
A nivel federal, el Banco de Canadá obtuvo poderes de supervisión en 2024 bajo la Ley de Actividades de Pagos Minoristas (RPAA), que introduce a los proveedores de servicios de pago en un nuevo régimen de cumplimiento. Los emisores de stablecoins no están explícitamente cubiertos, pero el banco central ha pedido un marco claro para integrarlas en el sistema de pagos.
Los actores de la industria han instado a los reguladores a incluir las stablecoins en la RPAA. Por ahora, los emisores de stablecoins en Canadá se enfrentan a condiciones de la ley de valores si quieren llegar a los inversores y podrían eventualmente caer bajo la supervisión de pagos una vez que los responsables políticos se decidan por un modelo final.
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