Strategy, la mayor empresa de tesorería de Bitcoin, presentó sus comentarios a la empresa de índices MSCI el miércoles sobre el cambio de política propuesto que excluiría a las empresas de tesorería de activos digitales que poseen el 50% o más de criptoactivos en sus balances de la inclusión en el índice del mercado de valores.
Las empresas de tesorería de activos digitales son empresas operativas que pueden ajustar activamente sus negocios, según la carta, que citó como ejemplo los instrumentos de crédito respaldados por Bitcoin de Strategy.
El cambio de política propuesto sesgaría a MSCI contra los criptoactivos como clase de activo, en lugar de que la empresa de índices actuara como árbitro neutral, indicó la carta.
MSCI no excluye otros tipos de negocios que invierten en una sola clase de activo, incluyendo fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs), compañías petroleras y carteras de medios, según Strategy. La carta indicó:
“Muchas instituciones financieras mantienen principalmente ciertos tipos de activos y luego empaquetan y venden derivados respaldados por esos activos, como los valores respaldados por hipotecas residenciales”.
La carta también indicó que implementar el cambio "socava" el objetivo del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de convertir a Estados Unidos en el líder global en cripto. Sin embargo, los críticos argumentan que incluir empresas de tesorería de criptoactivos en los índices globales plantea varios riesgos.
Las empresas de tesorería de criptoactivos pueden crear riesgos sistémicos y efectos de contagio
Las empresas de tesorería de criptoactivos exhiben características de fondos de inversión, en lugar de empresas operativas que producen bienes y servicios, según MSCI.
MSCI señaló que las empresas capitalizadas en criptomonedas carecen de métodos de valoración claros y uniformes, lo que hace que una contabilidad adecuada sea una tarea desafiante y podría distorsionar los valores del índice.
Strategy poseía 660.624 BTC en su balance en el momento de escribir este artículo. La acción ha perdido más del 50% de su valor durante el último año, según Yahoo Finance.
Bitcoin (BTC) también está un 15% por debajo de su valor a principios de 2025, cuando cotizaba por encima de 109.000 dólares, lo que significa que el activo subyacente ha superado al envoltorio de capital.
La alta volatilidad de las criptomonedas puede aumentar la volatilidad de los índices que siguen a estas empresas o crear riesgos de correlación, donde el rendimiento del índice reflejaría el rendimiento del mercado de criptomonedas, según un informe de la Reserva Federal.
El “uso común” del apalancamiento por parte de los traders de cripto amplifica la volatilidad y contribuye a la fragilidad de los criptoactivos como clase de activo, escribió la Reserva Federal.
El cambio de política propuesto por MSCI, que entrará en vigor en enero, también podría impulsar a las empresas de tesorería a desinvertir sus tenencias de criptoactivos para cumplir con los nuevos criterios de elegibilidad para la inclusión en el índice, creando una presión de venta adicional para los mercados de activos digitales.
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