La red Bitcoin Cash acaba de pasar por otra bifurcación dura después de haber sido creada originalmente como una bifurcación dura de la Blockchain de Bitcoin (BTC) en agosto de 2017. El hard fork del 15 de noviembre dividió la red Bitcoin Cash en dos nuevas Blockchains, Bitcoin Cash ABC (BCHA) y Bitcoin Cash Node (BCHN). La principal diferencia entre los dos es el impuesto del 8% sobre las recompensas brutas que los mineros deben pagar al equipo de desarrollo de BCH ABC.

Entre las dos redes, Bitcoin Cash ABC recibió muy poco poder de hash, mientras que Bitcoin Cash Node obtuvo la mayoría, lo que indica que los mineros pueden favorecer en general a BCHN sobre BCHA. El último bloque común de Bitcoin Cash extraído antes de la bifurcación fue por Binance, y el primer bloque que partió la cadena en dos fue extraído por AntPool.

Otra bifurcación dura más

No es la primera vez que la comunidad de Bitcoin Cash es testigo de un evento de bifurcación. La primera bifurcación de la red ocurrió en agosto de 2017, seguida de otra bifurcación en noviembre de 2018, a través de la cual se dividió en Bitcoin Cash ABC y Bitcoin Cash SV (BSV). Con este último token denominado "Satoshi Vision", esta división se realizó con la intención de mantener Bitcoin fiel a su visión original de la moneda que se utiliza para las transacciones diarias entre pares.

Con el tiempo, Bitcoin ha ganado valor y ha recibido cada vez más atención, lo que ha dado como resultado que el token se utilice más como un vehículo de inversión que para las transacciones diarias como se pretendía inicialmente. Además de una desviación de la visión original, Bitcoin también se ha enfrentado a problemas de escalabilidad, en los que la red no podía manejar un gran número de transacciones debido a su tamaño de bloque de 1 megabyte. Esto hizo que las transacciones pasaran una cantidad significativa de tiempo en colas esperando a ser confirmadas.

Este problema fue resuelto por Bitcoin Cash. En su "Strees Test Day", el número de transacciones en la red de BCH se elevó a 25.000 por bloque sin que se produjera un aumento de las comisiones, en comparación con las 1.000 a 1.500 transacciones por bloque que se veían con la red de Bitcoin. Sin embargo, la última bifurcación dura, el 15 de noviembre de este año, fue impulsada por motivos distintos a la mejora de la eficiencia de la red.

Un hard fork es generalmente bueno para un activo que no ha pasado por una bifurcación, ya que crea una clara segmentación de las diferentes fortalezas de la red, permitiendo a los participantes elegir cuál de estas fortalezas tiene un mayor impacto en ellos. También suele llevar a que el valor de las monedas resultantes sea superior al de la moneda original. Sin embargo, debido a las diferencias en los incentivos para las monedas bifurcadas, una de las monedas suele empezar a tomar la delantera mientras que la otra se queda atrás, perdiendo la mayor parte de su capitalización en el mercado y haciéndose más propensa a los ataques del 51%.

Implicaciones de la bifurcación actual

Esta bifurcación dura en particular fue impulsada por la división de los mineros sobre la regla propuesta que requiere que el 8% del BCH extraído se distribuya como BCH ABC para financiar el desarrollo del protocolo. Los desarrolladores se dividieron en dos grupos: BCH ABC, liderado por Amaury Sechet, que propuso la actualización; y Bitcoin Cash Node, que ha eliminado el código fuente para el impuesto adicional en el que de otra manera incurrirían los mineros del BCH.

Ashu Swami, director de tecnología de Apifiny, un proveedor de liquidez y soluciones para la industria de criptomonedas, dijo a Cointelegraph por qué BCHN está viendo un apoyo más fuerte: "Tanto el campo minero como los defensores de la descentralización lo están apoyando. Como resultado, muchos exchanges de renombre como Coinbase y Kraken también han prestado su peso a este lado". Añadió además: "Hay una alta probabilidad de que la otra moneda, la BCHA, no sobreviva más de unos pocos meses". El director de operaciones de Bitcoin.com, Roger Ver, partidario desde hace tiempo de Bitcoin Cash, deseó suerte al nodo de BCHA, indicando que no es parte de la cohorte que causó la división.

Desde la bifurcación, el poder de hash de BCHN parece ser el más dominante de los dos. Swami cree que el impuesto del 8% sobre la recompensa bruta de BCHA es la razón, pero eso podría cambiar rápidamente. Él lo explicó:

"Lo que ellos [los mineros] hagan en un momento dado dependerá de las recompensas relativas de esas dos monedas. Dado que tanto BCHN como BCHA compartirán el mismo algoritmo de Proof-of-Work, el poder de hashing puede ser muy rápidamente reasignado entre estas monedas. Si debido a cualquier factor el precio de BCHA se mantiene lo suficientemente alto como para que incluso después de un 8% de impuestos tenga un mayor retorno de la inversión minera que BCHN, entonces todos los mineros racionales redirigirán instantáneamente su poder de hashing a BCHA, a menos que estén deliberadamente dispuestos a asumir la pérdida para manipular el precio en el futuro".

Sin embargo, incluso si los retornos de BCHA no son lo suficientemente altos en el futuro, la red no necesariamente desaparecerá de la comunidad. Sam Bankman Fried, CEO del exchange FTX, le dijo a Cointelegraph sobre las posibilidades:

"No significa necesariamente que desaparecerá por completo - hay muchos ejemplos de cadenas minoritarias que resultan de una bifurcación y que continúan adelante - pero ciertamente parece más probable que el BCHN sea la cadena dominante en el futuro."

Incluso antes de la bifurcación, los datos sugieren que el 80% de los mineros de BCH estaban a favor de Bitcoin Cash Node, lo que ahora se refleja en los datos de minería que siguen a la bifurcación. Días antes, Bitcoin Cash estaba cotizando a mínimos históricos en comparación con Bitcoin. El precio de BCH cayó entonces a un mínimo de 233,96 dólares antes de recuperarse a niveles anteriores a la bifurcación de 250 dólares.

Sin embargo, Bankman-Fried explicó la razón subyacente de la caída: "A través de la bifurcación, 'BCH' comenzó como 'BCHN + BCHA' pero terminó representando sólo a BCHN - por lo que su precio debería caer por el precio de BCHA, de manera similar a un dividendo o división de acciones". A pesar de que el precio de 20 dólares de BCHA inmediatamente después de la bifurcación coincide con esta lógica, la moneda ha perdido el 20% de su valor desde entonces y se negocia a unos 16 dólares.

Escenario a largo plazo

El precio de Bitcoin Cash casi se ha recuperado a los niveles anteriores a la bifurcación, pero es evidente que un evento de bifurcación dura trae incertidumbre tanto a los inversores como a los mineros en cuanto a las monedas anteriores y posteriores a la bifurcación. Dado que esta bifurcación en particular tuvo un impacto centralizador en una red descentralizada, parece una lucha de poder entre mineros y desarrolladores. Swami amplió aún más esta dicotomía:

"Darle recompensas mineras al equipo de la Blockchain va a erosionar la naturaleza descentralizada de la cadena y hacerla más parecida al gobierno. Por lo tanto, hay muy poco apoyo para esta bifurcación. Lamentablemente, el equipo de desarrollo es el que apoya esta bifurcación y molestar a este equipo tampoco es un buen augurio para la moneda. Esto ha creado cierta ansiedad en el mercado sobre el futuro a largo plazo de BCH o sus monedas post-bifurcación."

Esta incertidumbre podría ser la verdadera razón por la que los activos gestionados por inversores institucionales como el Bitcoin Cash Trust de Grayscale Investments se redujeron en 1,6 millones de dólares antes de la bifurcación. Esta sensación de inseguridad parece estar ausente en los inversores minoristas, ya que depositaron 1,5 millones de dólares de Bitcoin Cash en varios exchanges antes de la bifurcación, en lugar de vender inmediatamente el activo, como se deduce de la actividad comercial de ChainAnalysis.

Por ahora, parece que la implementación impulsada por la comunidad de BCHN parece haber tomado la delantera, como puede verse por la mayor tasa de hash. El hecho de que los mineros de BCHA tengan que pagar un impuesto del 8% sobre las recompensas mineras al equipo de desarrollo, deja al token susceptible de una mayor inestabilidad de precios e incluso de ataques a la red. Swami cree que la tasa del 8% es simplemente demasiado alta, considerando que los actuales mineros ganan alrededor del 10% al 15% del margen bruto, lo que significa que el 80% de los mineros es probable que dejen la red de BCHA para volver a ese mismo margen.

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