Las stablecoins no están aumentando el precio de Bitcoin y otras criptomonedas, según un nuevo estudio del Centro de Investigación de Política Económica.

Los académicos Richard K Lyons de la UC Berkeley y Ganesh Viswanath-Natraj de la Warwick Business School analizaron la emisión de Tether (USDT) y otras stablecoins en los últimos tres años, incluso durante la subida de precios a finales de 2017.

Contrariamente a la creencia popular de que lotes de Tether recién acuñados están manipulando el precio de Bitcoin, los investigadores encontraron poca correlación entre los precios y la nueva emisión de stablecoins:

“Nuestro resultado final: No encontramos evidencia sistemática de que la emisión de stablecoins esté impulsando los precios de las criptomonedas.”

Entonces, ¿qué está pasando?

Los investigadores estudiaron una variedad de datos y patrones de comercio entre Tether y otros criptomercados y determinaron que los inversores emitieron y utilizaron las stablecoins de la forma en que se pretendía: como un almacén estable de valor y un refugio seguro contra la volatilidad del mercado.

"En períodos de riesgo, algunos inversores elegirán intercambiar su dinero por un mejor almacén de valor", señalan los investigadores. "Tether y otras stablecoins proveen esta función, con mínimos costos de intermediación".

Argumentan que la emisión de stablecoins es una respuesta a la demanda del mercado:

“Nuestra evidencia apoya puntos de vista alternativos, a saber, que la emisión de stablecoins responde endógenamente a las desviaciones de la tasa del mercado secundario de la tasa fijada, y las monedas stablecoins consistentemente desempeñan un papel de refugio seguro en la economía digital.”

Creencia generalizada de la manipulación del mercado

Los teóricos de la conspiración de Tether han señalado desde hace tiempo un estudio de 2018 realizado por John Griffin, de la Universidad de Texas, y Amin Shams, de la Estatal de Ohio, que declaraba que el alza de 2017 había sido manipulada con Tether.

Encontraron que "las compras con Tether se programan después de las caídas del mercado y resultan en aumentos considerables de los precios de Bitcoin". La controvertida afirmación llamó la atención tanto de los criptoentusiastas como de la prensa convencional.

La idea de que la emisión de Tether precede a un alza de precio de Bitcoin ahora es tomada por algunos como una señal alcista. Por ejemplo, un artículo de Bitcoinist de ayer sobre la "divergencia de la impresora Tether" argumentaba que el hecho de que el precio de BTC aún no haya subido después de que se haya impreso una gran cantidad de Tether podría apuntar a una nueva corrida alcista.

Demandas por manipulación del mercado

La investigación de la Universidad de Texas se utilizó contra Tether e iFinex en demandas por manipulación del mercado. Esta última investigación arroja dudas sobre esas demandas, que Tether ha descrito como "sin mérito ni fundamento jurídico".

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