La Ethereumización de Wall Street es inevitable: Opinión de Expertos

En nuestra Opinión de Expertos, los líderes de opinión dentro de la criptoindustria y fuera de ésta expresan sus puntos de vista, comparten sus experiencias y brindan asesoramiento profesional. La Opinión de Expertos cubre todo, desde la tecnología Blockchain y el financiamiento de las ICO hasta la adopción de impuestos, regulación y criptomonedas por diferentes sectores de la economía.

Si desea contribuir con una Opinión de Expertos, envíe sus ideas y CV a a.mcqueen@cointelegraph.com.

Los medios de comunicación se han obsesionado con el criptofrenesí con el foco principal en el precio del Bitcoin. Al tratar a las criptomonedas como cualquier otra clase de activos o simplemente como una moda, los periodistas no están viendo elefante en la habitación: los bancos de inversión están a punto de ser interrumpidos en grande.

Ya más de 1.500 criptomonedas

Estos días es mucho más fácil recaudar fondos a través de una ICO que a través de fondos de capital de riesgo tradicionales. Como resultado, ya hay más de 1 500 criptomonedas. Hace apenas unos años, hubiera sido impensable que una empresa pequeña con solo un puñado de empleados recaudara millones de dólares en la parte de atrás de un simple documento. Ahora, iniciados pueden hacerlo simplemente con un concepto interesante y un documento de unas pocas docenas de páginas (a veces menos). Gracias a la ERC20 estándar que utiliza la Blockchain del Ethereum existente, cualquiera puede lanzar un token a un coste reducido, sin tener que preocuparse por la construcción de una infraestructura Blockchain desde cero.

Obviamente,  el Ethereum puede ser tomado por otra plataforma más avanzada. Pero por ahora, hace más de 80 por ciento del mercado. De los 580 tokens que hay, 475 están en la Blockchain Ethereum.

Número de tokens por plataforma

El genio de la Blockchain Ethereum estaba haciendo recaudación de fondos de manera increíblemente fácil: todo lo que tienes que hacer es crear un contrato inteligente para hacer una ICO. Cada vez que envían ETH (token Ethereum) a la dirección del contrato, el contrato gestiona tokens recién acuñadas que son enviadas automáticamente al remitente. Wall Street debe estar aterrorizado, porque el Ethereum acaba de hacer que los bancos de inversión redunden.

La construcción del libro (el proceso de alinear a los inversionistas para que compren seguridad que se publicará) ha sido históricamente muy jugosa para Wall Street, y los bancos de inversión actuaban como intermediarios entre los gestores de activos y los gobiernos o las empresas que deseaban aumentar su deuda (ofertas de bonos) o equidad (IPOs). Hasta hace poco no había ninguna manera de ignorarlos. Ahora la hay. Los bancos no han empezado a sentir el dolor todavía, pero los capitalistas de riesgo sí lo han hecho. En la actualidad, no es raro ver en la lista de inversionistas pre-ICO (consulte el próximo ICO de Telegram). Los capitales de riesgo tienen que adaptarse o ser historia, y Wall Street es la siguiente.

Capitalización de mercado de tokens por plataforma

Más allá de la Uberización

Inicialmente, he titulado este post "La Uberización de Wall Street", pero entonces nos dimos cuenta de que lo que Uber está haciendo es lo que bancos ya están haciendo: conectando el suministro (de capital) y la demanda (los inversionistas) y teniendo una buena cuota en el medio. Uber simplemente interrumpió un sector que no ha evolucionado desde que se ha inventado, donde la oferta y la demanda estaban increíblemente mal conectadas. Los bancos ya están conectando la oferta y la demanda, pero con la tecnología Blockchain ya no son necesarios, al menos no para lo que están haciendo ahora.

Cómo el Ethereum puede perturbar el mercado de bonos

Echemos un vistazo a uno de los negocios más lucrativos en Wall Street: la emisión de los bonos corporativos. El año pasado, las empresas de todo el mundo publicaron más de $3,5 tln de bonos. La forma en la que funciona actualmente es la siguiente: una empresa manda a un banco de inversión que va a vender el bono para que sea emitido a los gestores de activos y fondos de pensiones. Los bancos de inversión controlan este mercado porque no tienen acceso a estos gestores de fondos. Pero como las ICOs han demostrado con éxito, usted no necesita esos intermediarios ya, y las empresas podrían llegar directamente a los inversionistas mediante la emisión de bonos inteligentes. ¿Cómo podría funcionar en la práctica?

La expedición

  1. La empresa V crea un contrato inteligente en la Blockchain Ethereum que replica cómo funciona un bono (es decir, pagos de cupones semestrales y la amortización del capital al vencimiento).
  2. Los inversionistas que deseen participar en la IBO (Oferta Inicial de Bonos), envían ETH a la dirección de contrato y especifican el cupón más bajo que están dispuestos a recibir
  3. Una vez que el IBO ha terminado, el contrato inteligente crea automáticamente el orden del libro con los pedidos de inversionistas dispuestos a aceptar el cupón más bajo en primer lugar, y el inversionista marginal necesario para llenar el libro de pedidos establece el cupón de un bono.
  4. A todos los inversores que no llegan al orden final del libro, automáticamente se les regresa el ETH que habían enviado al contrato inteligente.

El servicio de débito

       1. Cada seis meses, los inversionistas reciben el cupón (interés) según lo establecido en el contrato inteligente original.

            a. Si la compañía V no quiere correr el riesgo de que el valor del Ethereum aumente sustancialmente, los pagos pueden ser realizados en ETH, pero ajustados a la tasa de cambio del Ethereum con la moneda fiat de la fianza. Antes del pago del cupón, el contrato inteligente obtendrá la tasa de cambio entre la moneda fiat y Ethereum desde un proveedor de datos (Oracle), y pagará la cantidad correcta de ETH, de tal forma que el bono se replique precisamente como un bono en moneda fiat habría hecho.

            b. Alternativamente, los pagos de cupones y reembolsos pueden ser hechos directamente en tokens respaldados por monedas fiat, y canjeables con una institución financiera auditada respetable.

       2. Al vencimiento de los bonos, el contrato inteligente paga tanto el cupón como el capital (o la misma cantidad de ETH o la misma cantidad de dólares estadounidenses pagados en Ether o tokens respaldados por fiat)

La mecánica de un bono inteligente

¿Cuántas acciones humanas fueron necesarias para ejecutar todo este proceso? Cero. Lo único que hay que hacer es escribir el contrato inteligente. Pero al igual que con el ERC20 estándar, usted puede esperar que los contratos inteligentes normalizados en los bonos estén disponibles pronto. Un contrato inteligente de bonos muy revisado y auditado mitigaría el riesgo de fallos en el contrato inteligente.

Enorme potencial de bonos inteligentes

La forma en que el mercado de bonos trabaja actualmente mantiene a muchos inversionistas. La compra de una sola pieza de un bono a menudo requiere de $5 000 a $200 000. Por lo tanto, muchos inversionistas no tienen otra alternativa que comprar fondos mutuos o ETFs que incluyan una cesta de bonos. Con un bono inteligente, cualquiera podría invertir tan poco como $10 y conseguir un pedazo del bono. Inversionistas diásporas que deseen invertir en sus países de origen podrán hacerlo, pequeñas y medianas empresas tendrán acceso a nuevas opciones de financiamiento más allá de lo que los bancos comerciales les pueden ofrecer, y también podrían expedirse micro-bonos, todos a un coste cercado a cero. Las ICOs fueron solo el comienzo, la perturbación real de los mercados financieros aún está por venir.

Aclaratoria: Las opiniones expresadas aquí son del autor y no representan necesariamente las opiniones de Cointelegraph.com y el World Bank.

Vincent Launay es un especialista financiero en el World Bank en Washington DC Tiene una maestría en Finanzas de la Escuela de Estudios Superiores de Comercio en Francia, y un chárter del CFA.