La caída del 11,4% de Bitcoin (BTC) de la semana pasada podría haber parecido inesperada o completamente fuera de lo normal. Lo cierto es que la falta de una corrección más sustancial desde la caída del 50% que se produjo el 12 de marzo fue la parte inusual.

Algunos analistas e inversores han dicho que el auge actual de DeFi fue un signo inequívoco de optimismo excesivo, ya que algunos tokens recién lanzados alcanzaron rápidamente una capitalización de mercado de mil millones de dólares.

Sin embargo, a diferencia del frenesí de las ICO de 2017, donde la mayoría de los proyectos ni siquiera pudieron lanzar su red principal, la mayoría de los tokens DeFi actuales ya tienen un producto en funcionamiento.

Independientemente de las fortalezas y debilidades de cada proyecto, es importante centrarse en indicadores de mercado más amplios para buscar señales predictivas de un posible colapso.

La volatilidad de Bitcoin fue relativamente dócil

La volatilidad realizada de Bitcoin mide qué tan grandes son las fluctuaciones diarias de los precios, y una mayor volatilidad indica que el precio puede cambiar drásticamente con el tiempo en cualquier dirección.

Este indicador puede sonar contradictorio, pero los períodos de menor volatilidad representan un riesgo más significativo de movimientos explosivos. Esto se debe en parte a que la volatilidad realizada es un indicador retrospectivo. Durante los períodos más tranquilos, los operadores tienden a sobreapalancar, lo que provoca liquidaciones más importantes durante los movimientos repentinos de precios.

Bitcoin 3-months realized volatility

3 meses de la volatilidad realizada de Bitcoin. Fuente: Skew

Los datos sesgados muestran que la volatilidad de 90 días de Bitcoin fue del 42% el 1 de septiembre, cerca de sus niveles más bajos desde 2017. Por sí solo, un período de volatilidad tranquilo no es un indicador de un próximo volcado.

La volatilidad no diferencia los mercados alcistas de los bajistas, ya que mide exclusivamente las oscilaciones diarias absolutas. Luego, uno debe enfocarse en el desempeño reciente de Bitcoin para comprender el comportamiento actual del mercado.

Independientemente del mercado que se analice, incluso las tendencias alcistas del 1,900%, como la que Bitcoin logró en 2017, tuvieron semanas con caídas del 5% o más. Hubo 13 de esas semanas negativas durante ese año increíble, algunas a principios del 5 de marzo.

Antes de la caída del 11,4% de la semana pasada, Bitcoin subió un 146% desde el 11 de marzo. A continuación se muestran los pisos y techos de ocho semanas durante ese período.

Bitcoin top and bottom weeks since March 11

Techos y pisos semanales de Bitcoin desde el 11 de marzo. Fuente: Investing

Observa cómo no ha habido una sola semana de un 5% o más de recesión. Eso es algo sin precedentes en la historia de Bitcoin. Este movimiento claramente podría marcarse como inusual y probablemente fue un signo revelador de exuberancia irracional.

El dominio de Bitcoin cayó a su nivel más bajo en 14 meses

Como cifra absoluta, el dominio de BTC generalmente no significa mucho. A algunos críticos no les gusta el indicador, ya que pesa cada altcoin de la misma manera independientemente de su volumen. Ha habido mercados alcistas durante los momentos en que el dominio de BTC disminuyó, mientras que a veces un repunte llevó al precio de Bitcoin a subir.

Bitcoin dominance (% terms)

Dominio de Bitcoin (términos porcentuales). Fuente: TradingView

Según el gráfico anterior, el dominio de BTC cayó del 69% al 59% en menos de cuatro meses. La última vez que Bitcoin perdió tanto terreno frente a las altcoins fue en abril de 2018, dos años antes.

Observa cómo el nivel absoluto del 59% no puede considerarse algo fuera de lo común. A pesar de ser su nivel más bajo en 14 meses, el indicador se mantuvo por debajo del 60% durante la mayor parte de 2018 y mediados de 2019.

La relación put-call de Bitcoin cerca de su techo

Los mercados de opciones se dividen en dos mercados diferentes. En primer lugar, las opciones de compra (call) permiten a su comprador comprar BTC por un precio fijo más adelante. Estos derivados se pueden utilizar en estrategias neutrales o alcistas.

Por otro lado, las opciones de venta (put) brindan a su comprador la capacidad de vender BTC por un precio fijo, independientemente de los movimientos futuros del mercado. Este instrumento se usa a menudo para estrategias de protección, lo que indica un sentimiento neutral o bajista.

Bitcoin options put/call ratio

Relación put/call de opciones de Bitcoin. Fuente: Skew

El indicador de put/call cambiará más alto cuando se utilicen más opciones de venta, lo que indica una tendencia bajista. El gráfico anterior muestra el interés abierto de las opciones de venta (put) cerca de su nivel más alto frente a las opciones de compra (call).

La proporción del 78% observada el 1 de septiembre significa que el interés abierto de las opciones de venta (put) era 22% tímido para las opciones de compra (call). Aunque lejos del terreno bajista, el indicador put/call se acercaba a sus niveles máximos más altos en 12 meses.

Los picos no son indicativos de nuevos picos históricos

Observa cómo la volatilidad realizada y el dominio de BTC alcanzaron su mínimo de 1 año antes de la desaceleración del 11,4%. Los números absolutos de estos indicadores no eran bajistas por sí mismos, por lo que los inversores deberían esforzarse por compararlos con los datos históricos.

Determinar un techo local es difícil, pero cuando múltiples indicadores alcanzan máximos y mínimos de 1 año, uno debe estar preparado para una volatilidad significativa.

El indicador de opciones put-call es otro ejemplo de una cifra absoluta en una posición neutral o alcista, aunque de hecho fue alarmante. A medida que la relación put/call se acercaba a su pico de 1 año, los inversores deberían haberlo interpretado como una señal bajista.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo. Debes realizar tu propia investigación al tomar una decisión.

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