La brecha entre los bonos estadounidenses a más largo y más corto plazo se ha ampliado hasta alcanzar su nivel más alto desde 2021, lo que apunta a posibles problemas para Bitcoin (BTC) en 2026.
Conclusiones clave:
Una brecha más amplia significa que los rendimientos a largo plazo están aumentando, lo que puede ejercer presión sobre Bitcoin.
La venta masiva de bonos a largo plazo en Japón está impulsando este movimiento y elevando los rendimientos estadounidenses.
El aumento de la brecha de rendimiento puede perjudicar a las acciones (y a Bitcoin)
Las perspectivas del mercado de Bitcoin parecen cada vez más pesimistas, si nos atenemos a la valoración realizada por David Roberts, director de renta fija de Nedgroup Investments, sobre el mercado bursátil mundial.
Roberts declaró a Bloomberg que las acciones se verían afectadas por "un aumento sostenido del rendimiento". Afirmó que la presión se concentra en los rendimientos a más largo plazo, especialmente en Japón.
Esta semana, el rendimiento de los bonos japoneses a 30 años alcanzó un récord del 3,92%, ampliando su diferencia con los rendimientos de los bonos a 2 años en 220-325 puntos básicos.
Podría aumentar entre 75 y 100 puntos básicos más, según Lauren van Biljon, gestora sénior de portafolios de Allspring Global Investments, citando las promesas electorales de la primera ministra Sanae Takaichi de aumentar el gasto.
El rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años sigue de cerca el de sus homólogos japoneses, lo que indica que aumentaría en las próximas semanas o meses.
Los rendimientos más altos suelen reducir el coste de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento, como las acciones, lo que aumenta la probabilidad de que Bitcoin, un activo de riesgo "alto beta", caiga también.
La evaluación coincide con el llamado "ciclo de cuatro años", que predice que el precio de BTC tocará fondo en el rango de USD 40.000-50.000 a finales de 2026.
¿Puede BTC alcanzar la “captura alfa histórica” del oro?
El rendimiento superior del oro está añadiendo otro obstáculo para el bitcoin, según el estratega de Bloomberg Intelligence Mike McGlone.
En una publicación del 23 de enero, McGlone argumentó que la "histórica ganancia alfa" del oro está atrayendo capital hacia la cobertura tradicional contra la inflación, en un momento en el que los rendimientos más altos de los bonos del Tesoro a largo plazo también compiten por los flujos.
En ese contexto, Bitcoin se enfrenta a un obstáculo más difícil para recuperar niveles psicológicos clave iguales o superiores a USD 100.000, especialmente si los inversores siguen prefiriendo las reservas de valor de menor volatilidad frente a los activos de alto riesgo beta.
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