El Banco de Francia ha pedido a la Unión Europea que otorgue a su regulador de mercados la supervisión directa sobre las principales empresas de criptoactivos, advirtiendo que una supervisión fragmentada podría amenazar la soberanía financiera del bloque.
En el Foro Fintech ACPR-AMF en París el jueves, el Gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, dijo que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) debería recibir el mandato de supervisar directamente a los emisores de criptoactivos bajo el marco MiCA (Markets in Crypto-Assets) de la UE.
“También abogo, junto con el presidente de la AMF, por una supervisión europea de los emisores de criptoactivos, llevada a cabo por la ESMA”, dijo, instando a que esto pueda garantizar la aplicación uniforme de las normas y reducir los riesgos.
Villeroy de Galhau dijo que depender de los reguladores nacionales corre el riesgo de crear una aplicación desigual en toda la UE en un momento en que las empresas de criptoactivos están creciendo rápidamente en la región.
El Banco de Francia dice que las stablecoins amenazan la soberanía monetaria de la UE
Agregó que la supervisión directa por parte de la ESMA, con sede en París, evitaría el arbitraje regulatorio y aseguraría que los actores clave se adhieran a los mismos estándares sin importar dónde tengan su sede.
“La implementación de MiCA es un paso adelante decisivo”, dijo. “Pero su efectividad requiere un enfoque más unificado si queremos proteger a los inversores europeos y mantener un campo de juego equitativo.”
Villeroy de Galhau también utilizó el discurso para hablar sobre la creciente amenaza de las stablecoins respaldadas por dólares. Dijo que la permisividad actual de MiCA para la multi-emisión de stablecoins es una debilidad regulatoria.
Bajo el marco, las empresas pueden emitir el mismo token tanto dentro como fuera de la UE manteniendo solo reservas parciales.
Dijo que las stablecoins podrían debilitar el euro y conducir a una multiplicación descoordinada de soluciones de liquidación privadas. Esto aumentaría la dependencia de la región de entidades no europeas y no reguladas.
Otros funcionarios se han hecho eco de las preocupaciones sobre las stablecoins de multi-emisión. El 19 de septiembre, la Subgobernadora del Banco de Italia, Chiara Scotti, advirtió que el modelo podría socavar la estabilidad financiera y debería restringirse.
Señaló que, si bien las estructuras de multi-emisión pueden mejorar la liquidez y la escalabilidad, también crean riesgos legales, operativos y de estabilidad significativos, particularmente cuando los emisores tienen su sede fuera de la UE.
La Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB), el organismo de la UE encargado de monitorear los riesgos sistémicos, también ha apuntado a las stablecoins de multi-emisión.
El 1 de octubre, la ESRB adoptó una recomendación para prohibir la práctica tanto dentro del bloque como en otras jurisdicciones. Si bien no es legalmente vinculante, la medida aumenta la presión sobre los responsables políticos de la UE para regular más de cerca las operaciones de stablecoins.
Normativas más estrictas pueden reducir los riesgos de arbitraje
Villeroy de Galhau dijo que la respuesta radica en completar el marco regulatorio europeo:
“Este marco se beneficiaría de una regulación mucho más estricta de la multi-emisión de la misma stablecoin desde dentro y fuera de la Unión Europea, para reducir los riesgos de arbitraje en momentos de tensión.”
Los comentarios de Villeroy de Galhau llegan mientras la Comisión Europea desarrolla planes para trasladar la supervisión de los sectores financieros, incluidos los criptoactivos, de los reguladores nacionales a la ESMA.
El lunes, la Presidenta de la ESMA, Verena Ross, dijo que la reforma construiría un panorama más integrado y competitivo a nivel global para la UE.
Los problemas de pasaporte impulsan los llamamientos a una supervisión unificada
Bajo el marco MiCA de la UE, las empresas de criptoactivos licenciadas pueden utilizar una característica conocida como passporting, que les permite obtener autorización en un estado miembro de la UE y disfrutar de la validez de la licencia en todos los estados miembros.
El propósito de esta característica es crear un mercado único para los proveedores de criptoactivos, reduciendo así las barreras de entrada y evitando solicitudes duplicadas.
Si bien el sistema de passporting está diseñado para agilizar el acceso al mercado, en la práctica, corre el riesgo de revelar lagunas si los reguladores nacionales no cumplen con sus obligaciones.
En julio, la ESMA criticó el proceso de licenciamiento de Malta después de descubrir que el organismo de vigilancia financiera del país solo cumplió parcialmente con las expectativas al autorizar a una empresa de criptoactivos. Esto generó preocupación de que una supervisión débil en un país podría llevar a un efecto dominó en toda la UE.
El 15 de septiembre, el regulador de valores de Francia, la Autorité des Marchés Financiers (AMF), también planteó preocupaciones sobre las lagunas en la aplicación regulatoria vinculadas al marco MiCA.
El regulador dijo que podría considerar rechazar la validez de la característica de passporting.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.