Los precios de los criptoactivos retrocedieron esta semana, pero el mercado al contado está teniendo mejores resultados que la mayoría de las empresas de tesorería de activos digitales, que en algunos casos han perdido más de 90% de su valor debido a la saturación del mercado y a las preocupaciones de los inversionistas sobre la sostenibilidad del modelo de negocio de la tesorería de activos digitales.
Strategy, la mayor empresa de tesorería de Bitcoin (BTC), ha bajado alrededor de 45% desde su máximo histórico de USD 543 por acción durante la negociación intradía en noviembre. En comparación, BTC ha subido alrededor de un 10% desde que alcanzara un máximo de más de USD 99.000 durante el mismo mes.
Además, BTC ha registrado sucesivos máximos históricos desde diciembre, alcanzando un máximo histórico de más de USD 123.000 en agosto, mientras que Strategy no ha logrado alcanzar un nuevo máximo histórico en 2024 ni siquiera recuperar su anterior máximo histórico durante el mismo periodo.
La empresa de tesorería de BTC Metaplanet cuenta una historia similar; las acciones de Metaplanet han caído alrededor de 78% desde el máximo histórico de USD 16 alcanzado en mayo.
Las acciones de Metaplanet se cotizan a unos USD 3,55 en el momento de redactar este artículo. El precio de bitcoin ha bajado alrededor de 2% desde el máximo de mayo, que superó USD 111.000.
Los analistas del banco global Standard Chartered afirmaron que el colapso del múltiplo sobre el valor neto de los activos (mNAV), una métrica que mide el valor empresarial de una compañía en relación con sus activos subyacentes, se está contrayendo debido al aumento de las empresas de tesorería cripto.
"Consideramos que la saturación del mercado es el principal impulsor de la reciente compresión del mNAV", escribieron los analistas de Standard Chartered. Según CoinGecko, actualmente hay 140 empresas cotizadas que han adoptado una estrategia de tesorería cripto.
Los inversionistas y los traders tomaron posiciones en operaciones de tesorería cripto, con la esperanza de que las empresas de tesorería superaran el rendimiento de sus activos cripto subyacentes.
Sin embargo, el rendimiento negativo de los precios de estas empresas en 2025 ha creado el temor de que puedan agravar la próxima recesión del mercado cripto mediante ventas forzadas para cumplir con sus obligaciones de deuda.
Fondos con tesorería de altcoins están teniendo un rendimiento aún peor
Las acciones de SharpLink Gaming, una empresa de tesorería de Ether (ETH), han caído alrededor de un 87% desde mayo de 2025, cuando el valor de las acciones se disparó hasta alcanzar unos USD 124 por acción. SharpLink cotiza a unos USD 15,72 en el momento de redactar este artículo.
Sin embargo, ETH ha experimentado un repunte parabólico en los últimos meses, con un aumento de alrededor de 115% desde mayo.
Helius Medical Technologies, una empresa de tesorería de Solana (SOL), ha perdido más de 97% de su valor en lo que va de año, según Yahoo Finance.
Mientras tanto, SOL solo ha bajado alrededor de 33% desde su máximo histórico de unos USD 295, que alcanzó en enero en medio del frenesí de las memecoins.
CEA Industries, que se convirtió en una empresa de tesorería de BNB (BNB) en 2025, ha perdido alrededor de 77% de su valor desde agosto, cuando la empresa alcanzó un máximo histórico de más de USD 34 antes de caer en picado.
Las acciones de CEA Industries cotizan a unos USD 7,75 en el momento de redactar este artículo. La fuerte caída de la empresa se produjo en medio de la subida del precio de BNB en agosto, que culminó con la altcoin alcanzando un nuevo máximo histórico de más de USD 1.000 en septiembre.
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