Las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) acabarán consolidándose en unas pocas grandes empresas a medida que el ciclo madure y las empresas intenten atraer inversores, según David Duong, director de investigación de inversiones de Coinbase.
En declaraciones a Cointelegraph, Duong afirmó que, aparte de las estrategias para impulsar el precio de las acciones, "las empresas pueden empezar a buscar fusiones y adquisiciones, como la reciente operación entre Strive y Semler Scientific, a medida que nos acercamos a las fases más maduras del ciclo DAT".
Strive, una empresa de gestión de activos convertida en empresa de tesorería de Bitcoin, anunció el 22 de septiembre que iba a adquirir su homóloga DAT Semler Scientific en una transacción íntegramente con acciones.
Al mismo tiempo, según Duong, las DAT también están aplicando estrategias más propias de las criptomonedas, como la generación de rendimientos mediante el staking o el DeFi looping, que consiste en tomar prestado y reposicionar repetidamente el mismo activo para amplificar los rendimientos.
“Y aún hay mucho más que pueden hacer en este sentido. Creo que el futuro dependerá en gran medida de lo que suceda con los cambios normativos, la liquidez y las presiones del mercado para tener una idea más clara de hacia dónde puede ir todo esto a largo plazo.”
El 15 de septiembre, Standard Chartered predijo que no todas las DAT sobrevivirán a largo plazo, lo que puede obligarlas a adoptar nuevas estrategias o desaparecer.
Las tesorerías de criptomonedas esperan dominar un token
Duong y su compañero investigador de Coinbase, Colin Basco, afirmaron en un informe del 10 de septiembre que la carrera de las DAT ha entrado en una fase de jugador contra jugador, en la que las empresas luchan por destacar entre la competencia.
Duong afirmó que las recientes recompras de acciones por parte de las empresas de tesorería de criptomonedas en las últimas semanas son el resultado de esta nueva etapa.
La empresa de medios de comunicación Thumzup, vinculada a Trump Jr., que hace holding de Bitcoin (BTC) y Dogecoin (DOGE), anunció el 24 de septiembre que aumentaba la recompra de acciones de 1 millón a 10 millones de dólares. La empresa de tesorería DeFi Development Corp, dedicada a Solana (SOL), también amplió su recompra de acciones de 1 millón a 100 millones de dólares.
"Creo que esto se debe a que las empresas tienen la impresión de que solo un puñado de grandes actores dominarán cada token, y compiten para diferenciarse a través del tamaño o la ingeniería financiera", dijo Duong.
“También creo que esta estrategia probablemente contribuyó a la evolución negativa de los precios observada a mediados y finales de septiembre, ya que estas entidades dieron prioridad al uso del capital para impulsar los precios de las acciones por encima de la acumulación de criptomonedas.”
Algunas DAT han tenido dificultades para mantener el precio de sus acciones, y algunas han perdido hasta el 90% de su valor, lo que se ha atribuido a la saturación del mercado y a la preocupación de los inversores por la sostenibilidad.
La recompra de acciones no es sinónimo de éxito
Duong también afirmó que, según su experiencia, la recompra de acciones no siempre se traduce en un aumento del precio, especialmente cuando el mercado percibe esta acción como una señal negativa sobre la salud a largo plazo de la empresa, ya que, en última instancia, "depende en gran medida del sentimiento".
"La eficacia de las recompras depende de la percepción que tengan los inversores de los fundamentos subyacentes de una empresa", afirmó.
“Por ejemplo, si una DAT utiliza las recompras como maniobra defensiva para reducir su flotación, pero los actores del mercado piensan que la empresa mantiene una estrategia de asignación de capital eficiente y una financiación transparente, entonces el precio de sus acciones puede beneficiarse. Por el contrario, ocurre lo contrario cuando no se dan las condiciones adecuadas.”
TON Strategy Company, anteriormente conocida como Verb Technology Company, anunció una recompra de acciones el 12 de septiembre, pero los inversores no reaccionaron positivamente y las acciones cayeron un 7,5%.
Las DAT han acumulado importantes holdings
Las DAT que han añadido Bitcoin a sus balances hacen holding de más de 1,4 millones de monedas, lo que representa alrededor del 6,6% del suministro total, con un valor superior a 166.000 millones de dólares.
Al mismo tiempo, 68 empresas han adquirido un total de 5,49 millones de Ether, por valor de más de 24.000 millones de dólares. Por su parte, Solana también ha experimentado una gran aceptación; nueve entidades de seguimiento público hacen holding de más de 13,4 millones de tokens, por un valor de más de 3.000 millones de dólares.
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