Los protocolos de activos del mundo real (RWA) han sido uno de los claros ganadores de las finanzas descentralizadas (DeFi) en 2025, superando a los exchanges descentralizados (DEX) para convertirse en la quinta categoría más grande por valor total bloqueado (TVL), según DefiLlama.
Los RWA representan ahora alrededor de 17.000 millones de dólares en TVL, frente a los 12.000 millones del cuarto trimestre de 2024, lo que pone de relieve la rapidez con la que los bonos del Tesoro tokenizados, el crédito privado y otros activos del mundo real han pasado de ser experimentos nicho a convertirse en el núcleo de DeFi. Como señaló DefiLlama, "a principios de este año, ni siquiera figuraban entre las 10 categorías principales".
Vincent Liu, director de inversiones de Kronos Research, declaró a Cointelegraph que el crecimiento de los RWA está impulsado por "incentivos de balance más que por la experimentación", ya que los tipos más altos durante más tiempo hacen que los bonos del Tesoro tokenizados y el crédito privado resulten atractivos como activos on-chain que generan rendimiento, en un contexto de mayor claridad normativa que reduce la fricción para los asignadores institucionales.
Los RWA se mueven hacia el núcleo de DeFi
A principios de este año, los RWA, excluidas las stablecoins, habían crecido hasta alcanzar unos 24.000 millones de dólares, siendo el crédito privado y los bonos del Tesoro tokenizados los principales motores de crecimiento y Ethereum la capa de liquidación pública dominante para las estructuras de deuda y fondos on-chain.
Hasta 2025, ese mercado se ha mantenido concentrado en torno a un pequeño grupo de grandes emisores y vehículos en Ethereum, mientras que los datos de RWA.xyz muestran un segundo nivel de redes, entre las que se incluyen BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon y Arbitrum, cada una de las cuales captura porcentajes de valor de RWA en cadenas públicas de entre un dígito bajo y medio.
Paralelamente, infraestructuras autorizadas como Canton Network se han convertido en un importante centro institucional; más del 90 % de la cuota de mercado total, que alberga grandes programas de RWA en un entorno regulado y que preserva la privacidad, puede conectarse a los datos y las vías de liquidez de DeFi.
¿Qué está impulsando los flujos?
Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados siguen siendo el producto de entrada, con plataformas como el BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), el USYC de Circle, el BENJI de Franklin Templeton, el OUSG de Ondo y fondos similares que impulsan el segmento combinado de bonos del Tesoro tokenizados por encima de los miles de millones de dólares en diciembre.
Liu afirmó que "la limitación ya no es la tokenización en sí misma, sino la liquidez y la integración en TradFi", y añadió que en 2026 "la atención debería pasar del TVL titular al control y el uso, quién es el propietario de la emisión, dónde se despliegan los RWA como garantía y qué mercados captan el flujo del mercado secundario".
El oro, la plata, y la historia de 2026
Las subidas del oro y la plata están dando un nuevo impulso al comercio de RWA, atrayendo más capital hacia las materias primas tokenizadas. Datos recientes sitúan la capitalización de mercado de las materias primas tokenizadas cerca de los 4.000 millones de dólares, lideradas por productos de oro como Tether Gold y Paxos Gold, que se han expandido junto con los metales al contado, impulsándolos hacia nuevos máximos.
Liu afirmó que estos movimientos están "elevando [las materias primas tokenizadas] de activos de riesgo y peso (RWA) nicho a activos macroeconómicamente relevantes con una demanda real de acceso y liquidación on-chain en un mercado 24/7", ayudados por unos estándares de precios y custodia más claros que facilitan su integración en los sistemas DeFi e institucionales.
De cara a 2026, señaló la "validación conductual" a medida que el oro y la plata rompen máximos, argumentando que la fortaleza de los precios atrae la emisión, lo que a su vez atrae la liquidez y refuerza la adopción más allá de las narrativas de rendimiento puro.
También destacó la interoperabilidad como otra señal clave, con una "aceleración real" que se producirá cuando las materias primas tokenizadas puedan moverse sin problemas entre plataformas y cadenas, funcionando como garantía neutral en lugar de productos aislados.
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