Puntos clave
Las stablecoins con rendimiento incluyen modelos respaldados por tesorería, DeFi y sintéticos.
Las leyes de EE. UU. y la UE prohíben los intereses pagados por el emisor; el acceso suele estar restringido.
Las rebases y las recompensas se gravan como ingresos al recibirlas.
Los riesgos persisten: regulación, mercados, contratos y liquidez.
La búsqueda de ingresos pasivos siempre ha llevado a los inversores hacia activos como acciones con dividendos, bienes raíces o bonos del gobierno.
En 2025, las criptomonedas añaden otro contendiente: stablecoins con rendimiento. Estos tokens digitales están diseñados no solo para mantener su valor frente al dólar, sino también para generar un ingreso constante mientras están en tu wallet.
Pero antes de apresurarte, es importante comprender qué son estas stablecoins, cómo se produce el rendimiento y las normas legales y fiscales que se aplican.
Vamos a desglosarlo paso a paso.
¿Qué son las stablecoins con rendimiento?
Las stablecoins tradicionales como USDt de Tether (USDT) o USDC (USDC) están vinculadas al dólar pero no te pagan nada por tenerlas. Las stablecoins con rendimiento son diferentes: transfieren automáticamente los rendimientos de los activos subyacentes o estrategias a los holders de tokens.
Actualmente se utilizan tres modelos principales:
Bonos del tesoro tokenizados y fondos del mercado monetario: Estas stablecoins están respaldadas por activos seguros como bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o depósitos bancarios. El rendimiento de esas tenencias se distribuye a los holders de tokens, a menudo aumentando el saldo del token o ajustando su valor. En pocas palabras, podrías considerarlas como versiones envueltas en la blockchain de fondos tradicionales equivalentes a efectivo.
Envolturas de ahorro de finanzas descentralizadas (DeFi): Protocolos como Sky (anteriormente MakerDAO) permiten a los usuarios bloquear stablecoins, como Dai (DAI), en un módulo de "tasa de ahorro". Cuando se envuelven en tokens como sDAI, tu saldo crece con el tiempo a una tasa establecida por la gobernanza del protocolo.
Modelos de rendimiento sintético: Algunas stablecoins innovadoras, como las impulsadas por estrategias de derivados, generan rendimiento a partir de las tasas de financiación del mercado cripto o recompensas de staking. Los rendimientos pueden ser más altos, pero también fluctúan según las condiciones del mercado.
¿Puedes obtener ingresos pasivos con stablecoins con rendimiento?
La respuesta corta es sí, aunque los detalles pueden variar según el producto. Este es el recorrido típico:
1. Elige tu tipo de stablecoin
Si quieres un menor riesgo y un respaldo tradicional, considera monedas tokenizadas respaldadas por tesorería o tokens de fondos del mercado monetario.
Si te sientes cómodo con el riesgo DeFi, considera sDAI o envolturas de ahorro similares.
Para un mayor rendimiento potencial (con mayor volatilidad), las stablecoins sintéticas como sUSDe pueden ser adecuadas.
2. Compra o acuña la stablecoin
La mayoría de estos tokens se pueden adquirir en exchanges centralizados de criptomonedas, con requisitos de Know Your Customer (KYC), o directamente a través del sitio web de un protocolo.
Sin embargo, algunos emisores restringen el acceso por geografía. Por ejemplo, muchos usuarios minoristas de EE. UU. no pueden comprar monedas de tesorería tokenizadas debido a las leyes de valores (porque se tratan como valores y están limitadas a inversores cualificados o offshore).
Además, la acuñación de stablecoins suele estar restringida. Para acuñar, depositas dólares con el emisor, quien crea nuevas stablecoins. Pero esta opción no está abierta a todo el mundo; muchos emisores limitan la acuñación a bancos, empresas de pago o inversores cualificados.
Por ejemplo, Circle (emisor de USDC) solo permite que socios institucionales aprobados acuñen directamente. Los usuarios minoristas no pueden enviar dólares a Circle; deben comprar USDC ya en circulación.
3. Mantén o haz staking en tu wallet
Una vez compradas, simplemente mantener estas stablecoins en tu wallet puede ser suficiente para obtener rendimiento. Algunas usan rebasing (tu saldo aumenta diariamente), mientras que otras usan tokens envueltos que crecen en valor con el tiempo.
4. Úsalas en DeFi para ganancias adicionales
Además del rendimiento integrado, algunos holders utilizan estos tokens en protocolos de préstamo, pools de liquidez o bóvedas estructuradas para generar flujos de ingresos adicionales. Esto añade complejidad y riesgo, así que procede con cautela.
5. Haz seguimiento y registra tus ingresos
Aunque los tokens crecen automáticamente, las normas fiscales en la mayoría de los países tratan esos aumentos como ingresos imponibles en el momento en que se acreditan. Mantén registros precisos de cuándo y cuánto rendimiento recibiste.
¿Sabías que? Algunas stablecoins con rendimiento distribuyen los retornos a través de la apreciación del token en lugar de tokens adicionales, lo que significa que tu saldo se mantiene igual, pero cada token se vuelve canjeable por más activos subyacentes con el tiempo. Esta sutil diferencia puede afectar cómo se calculan los impuestos en algunas jurisdicciones.
Ejemplos de stablecoins con rendimiento
No todo producto que parece una stablecoin con rendimiento lo es realmente. Algunas son stablecoins verdaderas, otras son dólares sintéticos y algunas son valores tokenizados. Comprendamos cómo se desglosan:
Stablecoins con rendimiento verdaderas
Están vinculadas al dólar estadounidense, respaldadas por reservas y diseñadas para ofrecer rendimiento.
USDY (Ondo Finance): Es una nota tokenizada respaldada por bonos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios, disponible solo para usuarios no estadounidenses con KYC completo y controles Antilavado de Dinero (AML). Las transferencias hacia o dentro de los EE. UU. están restringidas. USDY actúa como un instrumento de rebase que refleja los rendimientos del Tesoro.
sDAI (Sky): sDAI es un wrapper de DAI depositado en el Dai Savings Rate. Tu saldo crece a una tasa variable decidida por la gobernanza de Maker. Está ampliamente integrado en DeFi, pero se basa en smart contracts y decisiones de protocolo, no en depósitos asegurados.
Stablecoins sintéticas
Estas imitan a las stablecoins, pero utilizan derivados u otros mecanismos en lugar de reservas directas.
sUSDe (Ethena): Un “dólar sintético” estabilizado por cripto en largo al contado más futuros perpetuos en corto. Los holders de sUSDe obtienen rendimientos de las tasas de financiación y de las recompensas de staking. Los rendimientos pueden comprimirse rápidamente, y los riesgos incluyen las fluctuaciones del mercado y la exposición al exchange.
Equivalentes de efectivo tokenizados
Estas no son stablecoins, pero a menudo se utilizan en DeFi como “efectivo on-chain”.
Fondos de mercado monetario tokenizados (ej. BUIDL de BlackRock): No es estrictamente una stablecoin, sino acciones tokenizadas en fondos de mercado monetario. Pagan dividendos mensualmente en forma de nuevos tokens. El acceso está limitado a inversores cualificados e instituciones, lo que los hace populares entre los protocolos DeFi, pero generalmente fuera del alcance de los usuarios minoristas.
El reglamento de las stablecoins de 2025 que debes conocer
La regulación es ahora fundamental para determinar si puedes holdear ciertas stablecoins con rendimiento.
Estados Unidos (Ley GENIUS)
En 2025, Estados Unidos aprobó la Ley GENIUS, su primera ley federal sobre stablecoins. Una disposición clave es la prohibición de que los emisores de stablecoins de pago paguen intereses o rendimiento directamente a los holders.
Esto significa que tokens como USDC o PayPal USD (PYUSD) no pueden recompensarte simplemente por holdearlos.
El objetivo es evitar que las stablecoins compitan con los bancos o se conviertan en valores no registrados.
Como resultado, los inversores minoristas estadounidenses no pueden recibir legalmente rendimiento pasivo de las stablecoins principales. Cualquier versión con rendimiento suele estructurarse como valores y está restringida a inversores cualificados o se ofrece offshore a usuarios no estadounidenses.
Unión Europea (MiCA)
Bajo el Marco de Mercados de Criptoactivos (MiCA), los emisores de e-money tokens (EMTs) también tienen prohibido pagar intereses. La UE trata las stablecoins estrictamente como instrumentos de pago digitales, no como vehículos de ahorro.
Reino Unido (normativa en curso)
El Reino Unido está ultimando su propio régimen de stablecoins, centrándose en la emisión y la custodia. Aunque aún no es una prohibición explícita, la dirección política coincide con la de EE. UU. y la UE: las stablecoins deben servir para pagos, no para rendimiento.
El mensaje es claro: Siempre verifica si legalmente se te permite comprar y holdear una stablecoin con rendimiento donde vives.
Consideraciones fiscales para las stablecoins con rendimiento
El tratamiento fiscal es tan importante como elegir la stablecoin correcta.
En EE. UU., las recompensas tipo staking, incluidos los rebases, se gravan como ingresos ordinarios al recibirlos, independientemente de si se venden. Si luego dispones de esos tokens a un valor diferente, eso activa el impuesto sobre las ganancias de capital. Además, 2025 ha traído nuevas reglas de información que hacen obligatorio para los exchanges de criptomonedas emitir el Formulario 1099-DA, y los contribuyentes deben rastrear la base de costo por wallet, haciendo que el mantenimiento de registros precisos sea más crítico que nunca.
En la UE y a nivel mundial, las nuevas reglas de información (DAC8, CARF) significan que las plataformas cripto informarán automáticamente tus transacciones a las autoridades fiscales a partir de 2026.
En el Reino Unido, la guía de HMRC clasifica muchos rendimientos de DeFi como ingresos, y las disposiciones de tokens también están sujetas al impuesto sobre las ganancias de capital.
Riesgos a tener en cuenta si estás considerando rendimiento en tus stablecoins
Si bien las stablecoins con rendimiento suenan atractivas, no están exentas de riesgos:
Riesgo regulatorio: Las leyes pueden cambiar rápidamente, cerrando el acceso o suspendiendo productos.
Riesgo de mercado: Para los modelos sintéticos, el rendimiento depende de mercados cripto volátiles y puede desaparecer de la noche a la mañana.
Riesgo operativo: Los smart contracts, los acuerdos de custodia y las decisiones de gobernanza pueden afectar tus holdings.
Riesgo de liquidez: Algunas stablecoins restringen los rescates a ciertos inversores o imponen lock-ups.
Así que, si bien buscar rendimiento en stablecoins puede ser gratificante, no es lo mismo que aparcar efectivo en una cuenta bancaria. Cada modelo, ya sea respaldado por el Tesoro, nativo de DeFi o sintético, conlleva sus propias compensaciones.
El enfoque más inteligente es dimensionar las posiciones con cautela, diversificar entre emisores y estrategias y siempre mantener un ojo en la regulación y los rescates. La mejor manera de hacerlo es tratar los rendimientos de las stablecoins como un producto de inversión, no como ahorros sin riesgo.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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